北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月31日至2月1日的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，在上次會(huì)議上，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都支持加息25個(gè)基點(diǎn)，“所有與會(huì)者繼續(xù)預(yù)期，持續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間對(duì)于實(shí)現(xiàn)委員會(huì)的目標(biāo)是合適的”。
美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為上行通脹風(fēng)險(xiǎn)是影響前景的關(guān)鍵因素?！皶和＜酉ⅰ币辉~在會(huì)議紀(jì)要中只出現(xiàn)了一次，而且是談及其他央行時(shí)提及的。
少數(shù)與會(huì)者贊成在此次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)
少數(shù)與會(huì)者表示，他們贊成在此次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，或者他們本可以支持加息50個(gè)基點(diǎn)。支持加息50個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，考慮到他們對(duì)及時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)的看法，更大幅度的加息將更快地使目標(biāo)區(qū)間接近他們認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)充分限制立場(chǎng)的水平。
BBH全球外匯策略主管Win Thin表示，美聯(lián)儲(chǔ)提出了“少數(shù)”與會(huì)者贊成加息50個(gè)基點(diǎn)，但我認(rèn)為“少數(shù)”可能意味著不只是梅斯特和布拉德。我認(rèn)為本次會(huì)議紀(jì)要比預(yù)期的更為鷹派，而且請(qǐng)記住，1月份的美國CPI數(shù)據(jù)并沒有讓他們感到十分滿意，因此預(yù)計(jì)今后他們甚至可能變得更加鷹派。
繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)
在討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，與會(huì)者指出，最近的指標(biāo)顯示支出和生產(chǎn)出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。盡管如此，最近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。通貨膨脹有所緩解，但仍處于高位。與會(huì)者一致認(rèn)為通貨膨脹率高得不可接受。多位與會(huì)者指出了長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定的重要性，并指出通脹保持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期失控的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
與會(huì)者認(rèn)識(shí)到，俄烏沖突正在造成巨大的經(jīng)濟(jì)困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會(huì)者繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。一些與會(huì)者指出，限制性不夠強(qiáng)的政策立場(chǎng)可能會(huì)阻礙近期在緩和通脹壓力方面取得的進(jìn)展。
不過，有幾位與會(huì)者指出，過去幾個(gè)月，一些金融狀況的指標(biāo)有所緩和。一些與會(huì)者指出，市場(chǎng)參與者對(duì)通脹將迅速下降的信心增強(qiáng)，似乎導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦基金利率走勢(shì)的預(yù)期在短期后下降。與會(huì)者指出，重要的是，整體金融狀況與委員會(huì)為使通脹回到2%的目標(biāo)而實(shí)施的政策約束程度保持一致。
預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩 衰退可能性很高
美聯(lián)儲(chǔ)研究員們?yōu)榇舜螘?huì)議準(zhǔn)備的美國經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，實(shí)際GDP水平的增長(zhǎng)路徑略高于12月份的預(yù)測(cè)，失業(yè)率的增長(zhǎng)路徑略低于12月份的預(yù)測(cè)，這反映了最近的數(shù)據(jù)以及美元貶值對(duì)產(chǎn)出的小幅額外提振。美聯(lián)儲(chǔ)研究員在四個(gè)季度的變化基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2023年個(gè)人消費(fèi)價(jià)格總通脹將為2.8%，核心通脹預(yù)計(jì)為3.2%，均低于12月的預(yù)測(cè)。
與會(huì)者一致認(rèn)為，迄今為止的累計(jì)政策收緊已經(jīng)減緩了住房等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的需求。與會(huì)者指出，2022年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)低于長(zhǎng)期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年實(shí)際GDP增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。由于通貨膨脹仍然處于不可接受的高水平，與會(huì)者預(yù)計(jì)實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值將需要一段時(shí)間的低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)，以使總需求與總供給更好地平衡，從而減輕通脹壓力。
一些與會(huì)者認(rèn)為，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷的可能性有所提高，通脹將隨著時(shí)間的推移下降到委員會(huì)的長(zhǎng)期目標(biāo)2%，盡管一些與會(huì)者指出，經(jīng)濟(jì)在2023年進(jìn)入衰退的可能性仍然很高。
擔(dān)心金融環(huán)境脫鉤，警告美股估值高，債務(wù)上限對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)
一些決策者表達(dá)了對(duì)金融環(huán)境寬松的擔(dān)憂。多名與會(huì)者認(rèn)為，過去幾個(gè)月金融環(huán)境的一些指標(biāo)已經(jīng)寬松。他們指出，為了讓通脹率回到2%的目標(biāo)，整體金融環(huán)境要與委員會(huì)實(shí)施的政策限制程度保持一致，這點(diǎn)很重要。
與會(huì)者還指出，資產(chǎn)估值壓力仍然十分明顯。住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的估值指標(biāo)仍然很高，房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。他們同時(shí)指出，標(biāo)普500成份股公司的遠(yuǎn)期市盈率仍高于中位值價(jià)值。
談及金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，多名官員強(qiáng)調(diào)，上調(diào)債務(wù)上限的漫長(zhǎng)談判可能對(duì)金融系統(tǒng)和更廣泛的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。
會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，掉期交易員堅(jiān)定地相信美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推高利率，市場(chǎng)表明3月、5月和6月的會(huì)議可能會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)。投資者將利率將見頂?shù)念A(yù)期提高至5.36%左右。目前美聯(lián)儲(chǔ)掉期顯示，市場(chǎng)接近完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)到6月將累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)。
有分析師表示，會(huì)議紀(jì)要沒有太多新內(nèi)容，長(zhǎng)期來看市場(chǎng)可能不會(huì)有太多反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)未來兩周的講話可能會(huì)影響市場(chǎng)預(yù)期。盡管“少數(shù)成員”可能傾向于加息50個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)最終將保持校準(zhǔn)模式，并以25個(gè)基點(diǎn)的幅度加息。
總體而言，外媒的情緒模型顯示，此次會(huì)議紀(jì)要比上次更加溫和。
會(huì)議紀(jì)要公布后，美元指數(shù)擴(kuò)大漲幅，最高升至104.61。現(xiàn)貨黃金承壓跌破1830美元/盎司關(guān)口。
WTI原油擴(kuò)大跌幅至3%，并跌破74美元/桶關(guān)口。
油價(jià)已經(jīng)連續(xù)第6天下跌，這是今年以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的下跌周期，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要確認(rèn)利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平，這讓人們對(duì)原油的增長(zhǎng)/需求預(yù)期產(chǎn)生了疑問。韓國銀行金融證券交易高級(jí)副總裁Dennis Kissler稱：“原油仍然處于波動(dòng)的交易模式中，利率上升，經(jīng)濟(jì)放緩的想法繼續(xù)保持下行壓力。”
