前言：
美國在 2023 年 2 月 24 日宣布征收額外關(guān)稅，包括：1. 對某些原產(chǎn)于俄羅斯和第三國制造的鋁制品和鋁衍生制品征收200% 的關(guān)稅；2. 對特定的俄羅斯原產(chǎn)鋁制品以及其他金屬（包括銅、鉛和鎳）征收高達(dá)70% 的非最惠國待遇關(guān)稅。
2月28日，LME發(fā)布公告，暫停美國境內(nèi)的LME倉庫對俄羅斯原鋁、銅、鉛、鎳及NASSAAC（特種鋁合金）的新倉單注冊。LME強(qiáng)調(diào)，此通知只限于美國倉庫，美國之外的倉庫倉單業(yè)務(wù)沒有任何影響。據(jù)統(tǒng)計，目前LME沒有在美國倉庫注冊俄羅斯的原鋁、銅、鉛、鎳，僅NASSAAC有400噸。
美國對俄金屬產(chǎn)品政策加碼，引發(fā)鎳市場熱議。這里小編從美國近5年鎳產(chǎn)業(yè)供需情況同大家一起探究一下，究竟政策出臺會對美國鎳市場造成怎么樣的影響，對未來鎳價又會造成怎樣的影響。
一、美國是全球鎳消費(fèi)的主要市場之一
2001年之前，歐洲國家、美國、日本是鎳生產(chǎn)和消費(fèi)的主力，定價主體和影響因素具有鮮明的時代特色。2001年，日本、美國和德國僅原生鎳消費(fèi)量就達(dá)到了40萬噸，占當(dāng)時全球原生鎳消費(fèi)的37%。直到2001年以后，中國加入WTO，極大地激發(fā)了中國市場的消費(fèi)，自此中國開啟了消費(fèi)端以及生產(chǎn)端的崛起之旅，同時日美德等國在鎳市場的消費(fèi)占比也隨之下降。
近5年來，美國原生鎳消費(fèi)一直維持在11-14萬噸之間，占美國鎳消費(fèi)量（含廢料）的50-55%，占全球原生鎳消費(fèi)的5%左右。
二、不銹鋼及合金領(lǐng)域消費(fèi)占總消費(fèi)量的85%以上
美國鎳資源主要的消費(fèi)領(lǐng)域是在不銹鋼、合金鋼、高溫合金以及電鍍行業(yè)。2022年，不銹鋼、合金鋼、高溫合金鎳表觀消費(fèi)量在18.7萬噸，占到美國總消費(fèi)量的85%以上；電鍍及其他消費(fèi)3.3萬噸左右，占總消費(fèi)的15%以內(nèi)。
不銹鋼方面：近5年來，美國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量占到全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的4-6%之間，其中主要以300系為主，占到美國不銹鋼粗鋼總產(chǎn)量的65-70%。
美國不銹鋼粗鋼主要以扁平材為主，扁平材產(chǎn)量占總產(chǎn)量的80%，其余20%為長材產(chǎn)量。
扁平材主要冶煉企業(yè)有北美不銹鋼公司（NAS）、 AK Steel公司、美國阿勒根尼技術(shù)公司（ATI）。2021年以后，由于阿勒根尼技術(shù)公司（ATI）逐漸退出不銹鋼業(yè)務(wù)，目前美國只剩下兩家不銹鋼扁平材企業(yè)。其中，北美不銹鋼公司是美國最大的不銹鋼廠，產(chǎn)量占到美國總量的一半，300系占產(chǎn)量70%、400系占25%、200系占5%。另一家，AK Steel公司主要生產(chǎn)400系不銹鋼和其他特殊鋼，產(chǎn)量在70-80萬噸。
大多再生鎳以不銹鋼廢料中鎳含量的形式存在。此外，鎳合金的加工中存在的鎳也可以再次應(yīng)用。大多數(shù)可回收的鎳都被用來生產(chǎn)新的合金和不銹鋼。2022年美國整體廢不銹鋼消費(fèi)量（含200系、300系、400系）在81萬噸左右，廢不銹鋼用量達(dá)到40%左右。
高溫合金方面:
目前全球高溫合金主要應(yīng)用在航空航天市場，占總消費(fèi)量50%以上，其次是電力的20%和機(jī)械的10%。原材料占航空發(fā)動機(jī)成本約50%，高溫合金為原材料的主要構(gòu)成，約占材料成本的30-40%%。
全球的產(chǎn)量主要集中在美國、英國及日本三個國家。其中美國擁有全球領(lǐng)先的高溫合金研發(fā)工藝和應(yīng)用技術(shù)，同時也是全球高溫合金最大的生產(chǎn)國，全年產(chǎn)量在5-5.5萬噸之間，其中40%應(yīng)用在軍工領(lǐng)域，60%應(yīng)用在民用領(lǐng)域。代表企業(yè)包括了生產(chǎn)航空發(fā)動機(jī)的GE（美國通用電氣公司）、生產(chǎn)高溫合金的PW（普拉特惠拉尼）以及在民用領(lǐng)域的卡博特等企業(yè)。
其中，鎳基高溫合金是30年代后期開始研制的。英國于1941年首先生產(chǎn)出鎳基合金Nimonic 75(Ni-20Cr-0.4Ti)；為了提高蠕變強(qiáng)度又添加鋁，研制出Nimonic 80(Ni-20Cr-2.5Ti-1.3Al)。美國于40年代中期，蘇聯(lián)于40年代后期，中國于50年代中期也研制出鎳基合金。
鎳基高溫合金被廣泛地應(yīng)用在航空航天、石油化工、核能、冶金、海洋船舶、機(jī)械電子、食品等領(lǐng)域。也是光伏多晶硅的生產(chǎn)原材料，可應(yīng)用于太陽能電池。而鎳基合金成材率低、成本高、產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等問題，嚴(yán)重影響著產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和應(yīng)用范圍。根據(jù)行業(yè)資料顯示，高溫合金全流程成材率預(yù)計20%-40%。其中，高溫合金零部件生產(chǎn)過程交付重量與投入重量比約為30%，70%以上的材料以廢料流出。因此，從高溫合金成材及零件成型過程中均有大量的回收資源產(chǎn)生。
美國主要鎳基合金牌號產(chǎn)品鎳含量在60%左右。以40%成材率推算，美國高溫合金領(lǐng)域鎳消費(fèi)水平在7-8萬噸左右。
三、美國鎳廢料回收資源占供應(yīng)端的50%以上
根據(jù)USGS統(tǒng)計，2022年美國鎳資源供應(yīng)中廢料回收資源占到表觀消費(fèi)量的56%，鎳金屬量約12萬噸，占美國鎳供應(yīng)的53%。其中大部分來自當(dāng)?shù)刭Y源回收，另外一部分來自進(jìn)口供應(yīng)。
2022年美國的鎳資源供應(yīng)60%來源于進(jìn)口，另外40%來源于當(dāng)?shù)氐膹U料供應(yīng)。其中，進(jìn)口資源中，原生鎳（精煉鎳、鎳鐵）供應(yīng)折算鎳金屬量約在10.7萬噸左右，約占美國鎳資源進(jìn)口的75%。
原生鎳進(jìn)口主要來自加拿大38%（占原生鎳進(jìn)口比例）、挪威12%、澳大利亞9%、俄羅斯9%、芬蘭8%、南非6%、巴西6%、其他12%。含鎳廢料（包括不銹鋼廢料）進(jìn)口主要來自加拿大38%、墨西哥26%、英國9%、其他27%。
其中，俄羅斯進(jìn)口鎳板占進(jìn)口鎳板的11%，2020-2021年期間俄鎳進(jìn)口量僅占到精煉鎳進(jìn)口的6-7%。
美國當(dāng)?shù)赜墟嚨V原生供應(yīng)，由于全部出口，未計算入上文供應(yīng)。
美國本土鎳資源：Eagle銅鎳礦位于美國密歇根州馬凱特縣，該項(xiàng)目的主要產(chǎn)品為鎳精礦及銅精礦,開采后的礦石被運(yùn)至距離礦山100多公里遠(yuǎn)的Humboldtmill選礦廠進(jìn)一步處理,最終的精礦產(chǎn)品外售至北美或其它海外冶煉。
2022年Eagle銅鎳礦鎳金屬產(chǎn)量為1.8噸，占全球鎳產(chǎn)量的0.55%。
四、廢料及其他鎳產(chǎn)品將會替代相應(yīng)缺口
在中國市場，俄鎳主要是應(yīng)用在不銹鋼及民用合金領(lǐng)域。從產(chǎn)品使用角度來看，俄鎳在不銹鋼行業(yè)中是可以被廢不銹鋼、FENI、鎳豆、其他地區(qū)鎳板所替代。從鎳產(chǎn)業(yè)供應(yīng)來看，未來印尼NPI對海外FENI以及印尼中間品對鎳豆的替代都會使得FENI、鎳豆在海外市場的資源增加。合金方面，住友及挪威鎳對海外市場投放加碼，2023年初由于高美金升水，中國長協(xié)用戶多取消長協(xié)簽訂，當(dāng)前國內(nèi)的挪威資源主要依靠中國保稅區(qū)庫存，金川等國內(nèi)企業(yè)也在積極增量補(bǔ)充需求，同時美國廢料回收的高占比也會緩解掉相應(yīng)的壓力。即使美國取消俄鎳進(jìn)口，從供應(yīng)角度來看依然有充足的鎳資源可以補(bǔ)足缺口。
讓市場所關(guān)注的是對俄金屬政策是否會導(dǎo)致23年LME鎳板與鎳豆的流入減少，而國內(nèi)方面俄鎳的定價方式改變會否導(dǎo)致俄鎳資源的大量流入，從而形成盤面內(nèi)低外高的局面。
目前國內(nèi)鎳價大幅下跌，截止3月2日9點(diǎn)滬鎳主力合約已跌至18.6萬元左右。從產(chǎn)業(yè)供需角度來看，市場對精煉鎳供應(yīng)充裕預(yù)期下，鎳價存在下行空間。但需要注意的是，目前鎳價即將跌破高冰鎳冶煉精煉鎳成本（測算人民幣成本在18萬元附近），鎳價的快速下跌一方面會影響到國內(nèi)精煉鎳企業(yè)的項(xiàng)目投建，另一方面則會帶動的下游成本下降可能出現(xiàn)下游的積極采買的情況，由于消費(fèi)端的不確定因素，即便定價的改變，貿(mào)易商也不會貿(mào)然大量進(jìn)口，因此當(dāng)前市場仍存在一定風(fēng)險，需關(guān)注當(dāng)現(xiàn)實(shí)與預(yù)期節(jié)奏不匹配時，可能出現(xiàn)的回暖修正。
