碳酸鋰

一、運(yùn)行邏輯

1）價格方面： 新能源以舊換新政策落地，盤面受到情緒刺激大幅上漲，但由于缺乏基本面支撐上漲，次日盤面回調(diào)。

2）供給： 鋰輝石生產(chǎn)意愿高，利潤情況較好，近期產(chǎn)量持續(xù)上探；云母生產(chǎn)由于環(huán)保費用提高后，利潤縮減，疊加云母礦供給偏緊，價格偏高，云母生產(chǎn)鋰鹽受限，目前江西部分云母產(chǎn)線技改為輝石產(chǎn)線過程中。

3）需求：總體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，材料廠維持逢低補(bǔ)庫采購策略。終端消費上，四月新能源汽車銷量環(huán)比三月新能源汽車銷量基本持平或略微下降。

3) 展望后市，基本面目前供需雙強(qiáng)， 現(xiàn)貨市場流通平穩(wěn)。 但五月考慮鋰輝石供給增長疊加鹽湖復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供給增速或?qū)⒏哂谛枨笤鏊伲A(yù)計平衡逐漸向過剩過渡。中長期維持偏空預(yù)期，短期內(nèi)基本面缺少明顯矛盾，預(yù)計碳酸鋰維持震蕩運(yùn)行，價格區(qū)間【10， 12】 萬元/噸。

二、產(chǎn)業(yè)調(diào)研：

1）供應(yīng)（5.4）： 近期鹽廠生產(chǎn)較為平穩(wěn)，鋰輝石原料供給寬裕，進(jìn)口礦石持續(xù)補(bǔ)充。

2）消費（5.4）： 以舊換新政策落地，但后續(xù)對消費提振仍有待觀望。材料廠由于節(jié)前已集中補(bǔ)庫，近期采購意愿較低。

三、重要數(shù)據(jù)

1） 價格：據(jù)SMM，截至4.30，現(xiàn)貨價格電池級碳酸鋰均價11.18萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰10.93萬元/噸。

2） 供應(yīng)：據(jù)SMM，截至4.25，碳酸鋰周度產(chǎn)量11925噸；鋰云母產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量3190噸；鋰輝石產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量5646噸；鹽湖產(chǎn)量1583噸。

3） 庫存： 根SMM， 截至4月25日，碳酸鋰周度樣本庫存總計80932噸，其中，冶煉端40008噸，下游23601噸，其他17323噸。

4） 消費：第17周（4.23-4.28） 數(shù)典汽車銷量， 新能源汽車銷量19.3萬輛， 同比34%，周度滲透率45.1%。

四、投資策略

策略：謹(jǐn)慎參與

風(fēng)險因素： 供給擾動、需求不及預(yù)期