冶煉產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：Mysteel，一德有色

印尼鎳礦審批進程仍不盡人意。我們知道今年一季度印尼方面鎳礦審批速度一直較慢，4月份趕上開齋節(jié)，到現(xiàn)在，印尼鎳礦RKAB審批速度一直較慢。近期，能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭代理總干事Bambang Suswantono表示，能源和礦產(chǎn)部只處理了201份申請，占總申請數(shù)的27.49%，其中191份RKAB（26.13%）獲得批準，10份（1.37%）被拒絕。能源和礦產(chǎn)資源部長Arifin Tasrif表示，700家公司中有10%以上批準了RKAB。印尼鎳礦審批遠差于市場預期這一消息再次引發(fā)市場對于印尼當?shù)劓嚨V供應的擔憂，由于當?shù)劓嚨V緊張，近兩個月回流國內(nèi)鎳鐵以及中間品量均有減少，后期印尼當?shù)劓嚨V審批進度依舊充滿了不確定性。

供需看，目前鎳市供需兩旺。鎳鐵-不銹鋼來看，印尼鎳礦緊張，回流國內(nèi)鎳鐵增幅有限，國內(nèi)鎳鐵趨緊，4月國內(nèi)鎳鐵已經(jīng)開始去化，不銹鋼前期利潤尚可，排產(chǎn)量高，庫存在經(jīng)歷了一段時間的去化后開始累庫。從當前產(chǎn)業(yè)鏈價格看，鎳鐵已經(jīng)漲至970-990元/鎳點，不銹鋼價格處于14000元/噸上下，國內(nèi)鎳鐵廠前期巨虧的局面結束，鋼廠處于盈虧附近，該鏈條對鎳市形成的反饋由正向中性過度；新能源產(chǎn)業(yè)鏈條，1-4月我國三元電池累計裝車量40.8GWh，累計同比增長41.2%；1-4月三元正極材料同比增幅32%，三元前驅(qū)體同比增幅24.63%，硫酸鎳一直較為緊張。但5月三元正極材料以及三元前驅(qū)體的排產(chǎn)環(huán)比均下降，整體看，兩個產(chǎn)業(yè)鏈條下游需求動能相較4月略顯衰竭，但同時我們看到兩個產(chǎn)業(yè)鏈條供應偏緊的現(xiàn)狀使得鎳鐵和硫酸鎳價格重心在逐步上移，時間節(jié)點上看，鎳鐵和硫酸鎳價格上漲與其哥產(chǎn)業(yè)鏈條的實際供需情況是一致的。但純鎳方面，由于國內(nèi)外庫存一直在增加，鎳鐵與硫酸鎳上漲提供的支撐始終未對鎳價形成強有力的助推作用。

總之，鎳價此波上漲是積蓄了較長時間的動能（在美聯(lián)儲降息預期的大背景下，其他有色品種漲幅均已脫離基本面，但鎳價表現(xiàn)一直較弱）。消費旺季的當下，鎳價具有向上動力，但一直被過剩的包袱壓制著，在遇到消息刺激時，資金關注度極大，價格彈性增大，上方空間被打開。預計短期內(nèi)鎳價還將震蕩偏強，近期硫酸鎳價格持續(xù)反彈對鎳價形成較強支撐，日內(nèi)電池級硫酸鎳報價31250元/噸，折盤面14.04萬元/噸，后期預計印尼鎳礦審批的不確定因素以及過剩的現(xiàn)狀還將持續(xù)作用于鎳價。