過(guò)去一周氧化鋁盤面價(jià)格從 3700 元/噸漲至高點(diǎn)達(dá)到 4200 元/噸，過(guò)去兩日我們?cè)谏轿髯咴L發(fā)現(xiàn)，制約山西氧化鋁復(fù)產(chǎn)的因素多且復(fù)雜，并非一日之寒也并非單純安全檢查問(wèn)題，短期難見(jiàn)明顯緩解。
首先礦端方面，山西鋁土礦資源非常豐富，但當(dāng)下合規(guī)礦山很多接近枯竭狀態(tài)，而新礦山的開采又存在手續(xù)不全的問(wèn)題，雖然存在私挖亂采的現(xiàn)象，但難成規(guī)模氣候很難保證當(dāng)下氧化鋁的使用。關(guān)于開采許可證的問(wèn)題，山西鋁土礦多屬于伴生礦即鋁土礦與煤礦伴生，在開采證批準(zhǔn)過(guò)程中，鋁土礦屬于國(guó)土資源局而煤礦屬于能源局，因此在上訪高層協(xié)調(diào)問(wèn)題上存在諸多穩(wěn)定，進(jìn)展較為緩慢。第二、關(guān)于安全檢查等環(huán)保問(wèn)題對(duì)礦山開采的影響，以后將會(huì)是常態(tài)化的，后期可能一直存在間歇性檢查整改停產(chǎn)再?gòu)?fù)產(chǎn)的情況；近日以來(lái)安全檢查整改等接近尾聲，山西礦存在產(chǎn)量提高的預(yù)期，但產(chǎn)量提高較為有限，在當(dāng)下礦供應(yīng)較為緊張的局面下，即使這部分礦山復(fù)產(chǎn)也很難支撐當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)進(jìn)行規(guī)模性復(fù)產(chǎn)。
其次是赤泥問(wèn)題，當(dāng)?shù)匮趸X鋁廠均都面臨赤泥庫(kù)緊張的情況，從我們調(diào)研情況了解到仍可堆放 1-2 年不等，但過(guò)去當(dāng)?shù)氐臄U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目配套的赤泥庫(kù)仍未得到批準(zhǔn)，因此雖然企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目如期投產(chǎn)但赤泥仍只能堆放在原有赤泥庫(kù)中，新的赤泥庫(kù)批準(zhǔn)仍在協(xié)調(diào)過(guò)程中。
總結(jié)下來(lái)：當(dāng)?shù)囟荚诒M量使用進(jìn)口礦以維持生產(chǎn)，但進(jìn)口礦散單市場(chǎng)采購(gòu)存在一定難度，國(guó)產(chǎn)礦后期走勢(shì)預(yù)期又不足以支撐當(dāng)?shù)仄髽I(yè)復(fù)產(chǎn)，目前可達(dá)到滿產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)僅有4 家左右。澳洲氧化鋁減產(chǎn) 120 萬(wàn)噸，中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量的減少供需處于緊平衡狀態(tài)，多方面因素對(duì)氧化鋁價(jià)格均存在利多因素，但當(dāng)下氧化鋁價(jià)格拉漲后企業(yè)利潤(rùn)折盤面可達(dá)到1200 元/噸左右，因此在高估值情況下氧化鋁絕對(duì)價(jià)格的評(píng)估難以從基本面供需平衡去評(píng)估，情緒釋放下的行情過(guò)程中參與需謹(jǐn)慎。
企業(yè) A：
工廠氧化鋁建成產(chǎn)能 200 萬(wàn)噸，目前屬于滿產(chǎn)狀態(tài)，共有三條生產(chǎn)線，其中兩條使用進(jìn)口礦，進(jìn)口礦使用比例達(dá)到 70%，國(guó)產(chǎn)礦中超過(guò) 50%為自有礦山開采，其他為外購(gòu)礦，目前工廠鋁土礦儲(chǔ)備超過(guò) 1 星期，當(dāng)?shù)厣踔链嬖谄髽I(yè)鋁土礦儲(chǔ)備僅為一兩天，隨時(shí)存在減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)口礦到場(chǎng)運(yùn)費(fèi) 110-120 元/噸，國(guó)產(chǎn)礦下礦鋁硅比僅能達(dá)到 4.0，外采國(guó)產(chǎn)礦很難買到鋁硅比 5.0 及以上的礦。自有國(guó)產(chǎn)礦山有 3 個(gè)，其中一個(gè)資源接近枯竭，一個(gè)處于手續(xù)不全狀態(tài)中，另外一個(gè)在開采，但是受限于檢查整改問(wèn)題，開采過(guò)程斷斷續(xù)續(xù)。赤泥庫(kù)還可對(duì)方 1-2 年。
企業(yè) B：
工廠氧化鋁建成產(chǎn)能 280 萬(wàn)噸，目前處于滿產(chǎn)狀態(tài)，70%為進(jìn)口礦有長(zhǎng)單也有散單，散單市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格比長(zhǎng)單高 2 美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦下礦鋁硅比 4.0，單耗 2.5-2.6，而進(jìn)口礦的單耗 2.7 左右，國(guó)產(chǎn)礦堿耗 160-170 公斤，而進(jìn)口礦只有 80 公斤，國(guó)產(chǎn)礦到廠運(yùn)費(fèi) 20-25元/噸，進(jìn)口礦 100 元/噸，因此綜合算下來(lái)使用國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)成本并不比進(jìn)口礦低。目前工廠鋁土礦原料儲(chǔ)備半個(gè)多月，港口存放進(jìn)口礦儲(chǔ)備 2 個(gè)月，赤泥可放半年到一年。
企業(yè) C：
工廠氧化鋁滿產(chǎn)產(chǎn)能可達(dá)到 300 萬(wàn)噸，目前實(shí)際生產(chǎn) 290 萬(wàn)噸左右，基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。其中兩條生產(chǎn)線固定使用進(jìn)口礦，進(jìn)口礦使用比例三分之一，進(jìn)口礦到廠運(yùn)費(fèi) 100 元/噸左右，全年使用約 400 萬(wàn)噸左右國(guó)產(chǎn)礦，其中 250 萬(wàn)噸礦需要外購(gòu)，自有礦山有 4 個(gè)但目前開采的只有兩個(gè)，工廠鋁土礦原料儲(chǔ)備可達(dá)到半個(gè)月以上，目前不存在赤泥庫(kù)的問(wèn)題，在滿產(chǎn)的情況下仍可使用六七年。
山西當(dāng)?shù)劁X土礦礦權(quán)大多都在中鋁名下，由其他外包公司開采，外包公司有外賣權(quán)利以彌補(bǔ)開采成本，但以前礦供應(yīng)充足價(jià)格便宜，對(duì)于外包公司外面量沒(méi)有明確限制，但目前這個(gè)問(wèn)題凸顯，外包公司利益受損開采積極性不如從前。此外新礦開采證審批困難，老礦又存在資源緊張的問(wèn)題，且礦山土地所有權(quán)很早以前中鋁已經(jīng)購(gòu)買，但長(zhǎng)期未開采地區(qū)仍存在少許居民，居民安置問(wèn)題也需要解決。
礦山開采受限后前期礦山庫(kù)存仍可供應(yīng)，當(dāng)下礦山庫(kù)存消耗殆盡，其實(shí)國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)愈發(fā)緊張，傳聞當(dāng)?shù)?6-7 月份安全減產(chǎn)影響的礦山開采將會(huì)放開，但企業(yè)若想復(fù)產(chǎn)還需先提高原料儲(chǔ)備安全后才可復(fù)產(chǎn)，這就最早要到 8 月份，而從當(dāng)下情況各家工廠都存在四處搶礦的節(jié)奏，而普遍預(yù)期即使當(dāng)?shù)氐V山復(fù)產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)規(guī)模也難以支撐當(dāng)?shù)匾?guī)模性復(fù)產(chǎn)。
