事件：
歐盟委員會2024年10月29日作出終裁，決定對中國電動汽車加征為期5年的反補(bǔ)貼稅。根據(jù)歐盟委員會發(fā)布的公告，歐盟委員會29日結(jié)束對中國電動汽車的反補(bǔ)貼調(diào)查，認(rèn)定中國電動汽車價值鏈?zhǔn)芤嬗凇安还窖a(bǔ)貼”，對歐盟電動汽車生產(chǎn)商造成“經(jīng)濟(jì)損害威脅”，決定對進(jìn)口自中國的電動汽車加征為期5年的反補(bǔ)貼稅。公告顯示，對于接受歐盟抽樣調(diào)查的3家中國車企，比亞迪將被征收17%的反補(bǔ)貼稅，吉利汽車將被征收18.8%的反補(bǔ)貼稅，上汽集團(tuán)將被征收35.3%的反補(bǔ)貼稅。其他未接受抽樣調(diào)查但配合歐盟調(diào)查的中國車企將被征收20.7%的反補(bǔ)貼稅，其他未配合歐盟調(diào)查的中國車企將被征收35.3%的反補(bǔ)貼稅。2024年7月4日對從中國進(jìn)口的電動汽車征收的臨時關(guān)稅將不予征收。
分析點(diǎn)評：
回顧歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查的始末，2023年9月13日：歐盟委員會主席烏蘇拉·馮德萊恩在歐洲議會發(fā)表年度盟情咨文時宣布，歐盟委員會正式啟動針對中國進(jìn)口電動車的反補(bǔ)貼調(diào)查。并于2023年10月4日：歐盟正式發(fā)布了對中國電動汽車反補(bǔ)貼調(diào)查的相關(guān)信息與具體流程。進(jìn)入2024年，3月6日：歐盟委員會公布EU 2024/785號實(shí)施條例，要求自3月7日起對原產(chǎn)地為中國的進(jìn)口純電車進(jìn)行為期9個月的海關(guān)登記，這是為未來可能征收的追溯性關(guān)稅做的提前準(zhǔn)備。隨后2024年6月12日，歐盟委員會發(fā)布反補(bǔ)貼調(diào)查初裁披露，顯示擬對中國電動汽車征收臨時反補(bǔ)貼稅，稅率在17.4%至38.1%之間。同時，歐盟委員會稱，如果與中方的討論不能得出有效的解決方案，這些臨時關(guān)稅將從7月4日起引入。盡管在7月至10月期間，中方磋商團(tuán)隊多次與歐方談判，并且歐洲部分國家亦協(xié)助發(fā)聲制止該項(xiàng)議案的發(fā)生，但最終卻未能阻止此次制裁的實(shí)施。當(dāng)?shù)貢r間10月4日，歐盟執(zhí)意推動對華關(guān)稅提案。在針對是否對中國進(jìn)口電動汽車加征反補(bǔ)貼關(guān)稅的最終投票中，歐盟成員國以10票贊成、5票反對、12票棄權(quán)，未能阻止歐委會的征稅提案。
從加征關(guān)稅的幅度來看，2024年7月4日的臨時征稅規(guī)定為：對比亞迪、吉利汽車和上汽集團(tuán)將分別加征17.4%、20%和38.1%的關(guān)稅；對其它制造商將征收21%的關(guān)稅；進(jìn)口自中國的特斯拉汽車可能適用單獨(dú)的稅率。10月29日終裁的幅度則為：比亞迪17%的反補(bǔ)貼稅，吉利汽車18.8%，上汽集團(tuán)35.3%。其他未接受抽樣調(diào)查但配合歐盟調(diào)查的中國車企將被征收20.7%的反補(bǔ)貼稅，其他未配合歐盟調(diào)查的中國車企將被征收35.3%的反補(bǔ)貼稅。通過對比，我們可以觀測到在稅率上，下降幅度并不顯著，這幾次談判的結(jié)果不及預(yù)期，同時亦能看到歐盟對中國的針對想當(dāng)堅決。
從對產(chǎn)業(yè)的影響來看，據(jù)中國海關(guān)及中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年中國新能源汽車出口累計120.3萬輛，向歐洲出口新能源汽車68.1萬輛，占總體出口量的57%，向美國出口新能源汽車26.7萬輛，占總體出口量的22%。歐盟是我國新能源汽車及其零部件的重要出口國。在7月加征臨時關(guān)稅后，我國新能源汽車出口增速明顯放緩，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計，截至2024年9月，新能源汽車?yán)塾嫵隹诹繛?2.8萬輛，同比增幅12.48%，環(huán)比增加0.91%。
數(shù)據(jù)來源：WIND，瑞達(dá)期貨研究院
從對碳酸鋰走勢的影響來看，碳酸鋰至2024年5月以來整體呈現(xiàn)偏空走勢，期價震蕩下行。歐盟制裁事件僅影響我國新能源汽車出口方面，相比與內(nèi)銷，出口占內(nèi)銷量級之比較低（出口累計92.8萬輛，內(nèi)銷累計832萬輛），其影響程度尚小。對于盤面來說，可以觀測到，碳酸鋰2024年10月29日臨近收盤時快速殺跌，10月30日全天偏弱運(yùn)行。關(guān)稅制裁對碳酸鋰期價影響更多作用在短期的波動上，而長期的價格走勢仍由產(chǎn)業(yè)的基本面及宏觀因素共同去決定。
數(shù)據(jù)來源：同花順，瑞達(dá)期貨研究院
觀點(diǎn)總結(jié)：
綜上所述，歐盟公告中宣稱，將與中方繼續(xù)努力，尋找符合世貿(mào)組織規(guī)則的替代方案，還對與企業(yè)單獨(dú)進(jìn)行價格承諾談判持開放態(tài)度?？此坪罄m(xù)仍有磋商的可能，但從之前中方的在3個月的談判結(jié)果來看，其征收關(guān)稅決心較強(qiáng)，并且后續(xù)下調(diào)關(guān)稅幅度不明顯，對于不積極配合調(diào)查等車企加收大幅關(guān)稅。由于終裁的實(shí)施周期為5年，相對偏長期，國內(nèi)車企在暫時無法改變局面的情況下，新能源汽車出口量級將有所影響，并且在積極配合談判的過程當(dāng)中，內(nèi)銷的發(fā)力將顯得更為重要。短期來看，該制裁決議會在盤面影響期價走勢，鋰價或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行；中長線來說，碳酸鋰更多將受基本面和整體宏觀政策的實(shí)施狀況來決定，產(chǎn)業(yè)政策方面，今年以來對新能源行業(yè)的扶持力度是肉眼可見的，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)亦在宏觀偏暖的背景下逐步實(shí)現(xiàn)庫存的下降，但由于長期的累庫，整體庫存水平仍偏高位，后續(xù)仍需內(nèi)銷發(fā)力來刺激有效需求的提升。
數(shù)據(jù)來源：SMM，瑞達(dá)期貨研究院
