2024年11月15日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日起，鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消，涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個稅號。新政出臺，體現(xiàn)了國家堅決引導(dǎo)國內(nèi)鋁企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的決心，以及對中國由鋁工業(yè)大國轉(zhuǎn)變?yōu)殇X工業(yè)強國的信心。經(jīng)分析，我們認(rèn)為國內(nèi)外鋁及鋁材市場將建立起新的平衡，新政對國內(nèi)鋁市場的整體影響可控。

一、全球電解鋁市場供需環(huán)境良好的格局未變。近年來，全球電解鋁市場整體處于供需緊平衡格局，平均年度過?；蛉笨诹吭?00萬噸以內(nèi)；國內(nèi)外電解鋁產(chǎn)量增速基本與消費保持同步，內(nèi)外市場沒有出現(xiàn)極端缺口和剛性過剩的壓力。在此背景下，國家取消鋁材出口退稅雖然會在短期內(nèi)對出口量構(gòu)成一定壓力，但考慮到全球鋁市場供需環(huán)境良好的基本格局未變，后續(xù)滬鋁或?qū)⒏S倫鋁保持高位運行態(tài)勢。

二、國內(nèi)電解鋁市場產(chǎn)量缺口依然存在。隨著新能源行業(yè)的快速發(fā)展以及市場對于綠色、低碳金屬需求的持續(xù)攀升，近年來中國電解鋁市場持續(xù)呈現(xiàn)凈進(jìn)口格局，預(yù)計2024年中國電解鋁凈進(jìn)口量將達(dá)到195萬噸，比2023年大幅增長40%，產(chǎn)需缺口進(jìn)一步擴大。2025年中國電解鋁產(chǎn)量或達(dá)到4400萬噸，受取消鋁材出口退稅的影響，2025年中國原鋁消費增長將放緩，以維持2024年水平即4500萬噸估計，全年國內(nèi)市場仍需凈進(jìn)口100萬噸左右原鋁才能基本實現(xiàn)供需平衡，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量短缺的基本面未變。

三、國內(nèi)鋁加工整體經(jīng)營水平的比較優(yōu)勢未變。盡管中國鋁材出口量受政策影響短期內(nèi)或有所下降，但中國鋁加工行業(yè)在技術(shù)裝備、經(jīng)營管理、科技創(chuàng)新、產(chǎn)品種類等方面的比較優(yōu)勢未變，特別是出口的鋁加工材，其綜合成本較國外同類產(chǎn)品仍有較強的競爭力。因此，隨著內(nèi)外比價的重新修復(fù)，新技術(shù)、新裝備的應(yīng)用，國內(nèi)鋁加工企業(yè)的比較優(yōu)勢將再次顯現(xiàn)，未來中國鋁材高水平出口局面仍將延續(xù)。

綜上，我們認(rèn)為國內(nèi)上、下游產(chǎn)業(yè)鏈保持高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的良好局面未變，鋁材出口退稅取消對鋁市場的負(fù)面影響整體可控，不宜過度悲觀。