本周（2月10日—2月14日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止2月14日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3569元/噸，周環(huán)比下跌35元；高線HPB300φ6.5mm為3737元/噸，周環(huán)比下跌36元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格表現(xiàn)偏弱：其中，北方市場下跌，鋼廠跟進(jìn)；南方期現(xiàn)同步，波動調(diào)低。本周西本鋼材指數(shù)下調(diào)，成本指數(shù)小跌，顯示長流程鋼廠利潤空間難以拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約震蕩收綠，對現(xiàn)貨市場有負(fù)面影響。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)不佳。其中，熱卷2505合約周五夜盤收在3376元，環(huán)比上周3462元下跌86元；螺紋鋼2505合約周五夜盤收在3258元/噸，環(huán)比上周3366元下跌108元；從全周走勢情況看，原料端焦礦下行，成材端螺卷跟進(jìn)。

回首本期，消息面缺少利好，原料價格調(diào)低，螺紋現(xiàn)貨走弱，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至2月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為36.20萬噸，周環(huán)比增加10.52萬噸，增幅為40.97%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（2月15日的46.42萬噸）減少5.45萬噸，降幅為11.74%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)回升，呈現(xiàn)季節(jié)性增倉態(tài)勢。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為0.42萬噸，周環(huán)比增加68%（見下圖）。本周，終端需求環(huán)比提升，主要原因是工地陸續(xù)復(fù)工，但增長勢頭不猛。

本期西本鋼材指數(shù)調(diào)低，市場價格下移：周一，波動調(diào)低；周二，繼續(xù)走弱；周三，盤中止跌；周四，穩(wěn)中微調(diào)；周五，小幅盤整。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存壓力加大，需求尚未恢復(fù)，商家心態(tài)不穩(wěn)，希望快速出貨。本周市場價格走弱，預(yù)計下周窄幅波動。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1290.50萬噸，周環(huán)比增加131.25萬噸，增幅為11.32%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為584.62萬噸，環(huán)比增加96.01萬噸，增幅為19.65%；線盤庫存量為95.34萬噸，周環(huán)比增加11.28萬噸，增幅為13.42%；熱軋卷板庫存量為339.09萬噸，周環(huán)比增加20.29萬噸，增幅為6.36%；中厚板庫存量為141.83萬噸，周環(huán)比減少0.41萬噸，降幅為0.29%；冷卷板庫存量為129.62萬噸，周環(huán)比增加4.08萬噸，增幅為3.25%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年2月15日的1462萬噸）減少171.50萬噸，降幅為11.73%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除中厚板庫存減少外，其它品種庫存均有回升。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格波動下移。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價格從3160元到3370元/噸不等，周環(huán)比下跌30-60元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

國家統(tǒng)計局：1月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進(jìn)價格同比均下降2.3%

國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進(jìn)價格同比均下降2.3%，降幅均與上月相同；環(huán)比均下降0.2%。1月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格下降2.6%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約1.95個百分點。其中，采掘工業(yè)價格下降4.9%，原材料工業(yè)價格下降1.9%，加工工業(yè)價格下降2.7%。生活資料價格下降1.2%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.31個百分點。

乘聯(lián)會初步統(tǒng)計：1月乘用車市場零售185.3萬輛

據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，1月1-31日，乘用車市場零售185.3萬輛，同比去年同期下降9%，較上月同期下降30%，今年以來累計零售185.3萬輛，同比下降9%；1月1-31日，全國乘用車廠商批發(fā)204.8萬輛，同比去年同期下降3%，較上月同期下降33%，今年以來累計批發(fā)204.8萬輛，同比下降3%。

化債成果顯著 置換債發(fā)行再上臺階

近期，多地政府工作報告披露了地方債務(wù)風(fēng)險化解進(jìn)展信息。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，已有至少16個省份、238個地區(qū)在政府工作報告中提到了債務(wù)化解相關(guān)信息，不少地區(qū)還亮出了2024年債務(wù)化解成績單。此外，2025年以來，用于置換隱性債務(wù)的地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模已達(dá)3780億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，各地緊鑼密鼓推進(jìn)隱債置換，有望進(jìn)一步為地方政府“松綁減負(fù)”。

李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

國務(wù)院總理李強(qiáng)2月10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究提振消費有關(guān)工作，審議通過《2025年穩(wěn)外資行動方案》，研究化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾政策措施，討論《中華人民共和國國家發(fā)展規(guī)劃法（草案）》。 會議指出，提振消費是擴(kuò)大內(nèi)需、做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的重中之重。要切實轉(zhuǎn)變觀念，把提振消費擺到更加突出位置。要大力支持居民增收，促進(jìn)工資性收入合理增長，拓寬財產(chǎn)性收入渠道，提升消費能力。要聚焦?fàn)縿有詮?qiáng)、增長空間大的消費領(lǐng)域，深挖消費潛力。促進(jìn)服務(wù)消費提質(zhì)惠民，優(yōu)化“一老一小”服務(wù)供給，支持便民服務(wù)消費，擴(kuò)大文體旅游消費，推動冰雪消費，發(fā)展入境消費。推動大宗消費更新升級，加大消費品以舊換新支持力度，更好滿足住房消費需求，延伸汽車消費鏈條。

1月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資439億元

2月10日，據(jù)國鐵集團(tuán)消息，1月份，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成439億元，同比增長3.7%，鐵路建設(shè)科學(xué)有序推進(jìn)。

乘聯(lián)會：2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛

乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2025年1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12.1%，環(huán)比下降31.9%。1月零售處于歷史低位，環(huán)比增速降幅31.9%也是僅次于2023年1月的41%降幅。1月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到88.9萬輛，同比增長27.1%，環(huán)比下降41.2%。1月新能源乘用車零售銷量達(dá)到74.4萬輛，同比增長10.5%，環(huán)比下降42.9%。

2025年1月份挖掘機(jī)銷量同比增長

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)12512臺，同比增長1.1%；其中國內(nèi)銷量5405臺，同比下降0.3%；出口量7107臺，同比增長2.19%。

2025年1月份裝載機(jī)銷量同比增長

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，裝載機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類裝載機(jī)7920臺，同比增長1.51%；其中國內(nèi)銷量3706臺，同比下降1.01%；出口量4214臺，同比增長3.84%。

2月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)增加

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年2月上旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量196.1萬噸，旬環(huán)比上升3.3%，同比上升3.0%；粗鋼日均產(chǎn)量213.3萬噸，旬環(huán)比上升1.1%，同比上升5.9%；鋼材日均產(chǎn)量195.4萬噸，旬環(huán)比下降3.4%，同比上升2.2%。2月上旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1621萬噸，旬環(huán)比增加86萬噸，上升5.6%；比上月同旬增加362萬噸，上升28.8%；比去年同旬增加8萬噸，上升0.5%。

央行：1月份人民幣貸款增加5.13萬億元

央行報告顯示，1月末，本外幣貸款余額264.6萬億元，同比增長7%。月末人民幣貸款余額260.77萬億元，同比增長7.5%。1月份人民幣貸款增加5.13萬億元。1月末，外幣貸款余額5348億美元，同比下降19.9%。1月份外幣貸款減少73億美元。

央行：1月份人民幣存款增加4.32萬億元

央行報告顯示，1月末，本外幣存款余額312.95萬億元，同比增長5.9%。月末人民幣存款余額306.55萬億元，同比增長5.8%。1月份人民幣存款增加4.32萬億元。其中，住戶存款增加5.52萬億元，非金融企業(yè)存款減少2060億元，財政性存款增加3324億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少1.11萬億元。

中國1月社會融資規(guī)模增量7.06萬億元

央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2025年1月社會融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5.22萬億元，同比多增3793億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少392億元，同比多減1381億元；委托貸款增加449億元，同比多增808億元。

本期，宏觀面缺少暖意，主要體現(xiàn)在：1、國務(wù)院召開常務(wù)會議，研究提振消費有關(guān)工作；2、假日因素影響，PPI同比呈現(xiàn)下降；3、積極財政政策及早發(fā)力，金融總量數(shù)據(jù)迎來“開門紅”；4、各地推進(jìn)債務(wù)化解，置換債發(fā)行再上臺階；5、春節(jié)制約需求釋放，乘用車市場零售同環(huán)比下降；6、基建投資表現(xiàn)平緩，鐵路固投增速有限；7、挖掘機(jī)裝載機(jī)銷量回升，但內(nèi)需同比均有下降。

行業(yè)面上，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年2月上旬，重點企業(yè)粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加，粗鋼日均產(chǎn)量更是連續(xù)四旬回升，為去年7月中旬以來最高水平；同期企業(yè)庫存環(huán)比延續(xù)增勢，創(chuàng)去年8月中旬以來最高。數(shù)據(jù)表明，鋼企生產(chǎn)不斷加碼，但庫存去化節(jié)奏較慢。展望后期，在原料價格回落的現(xiàn)狀下，鋼廠生產(chǎn)積極性很難下降，而需求端不確定性增強(qiáng)，如果沒有政策面的刺激，預(yù)計建筑鋼價仍將低位徘徊。

回首本周，期螺震蕩下調(diào)，現(xiàn)貨波動走弱，廠商信心不足，選擇出貨為主。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，商家小跌，鋼廠跟隨；在南方，期貨轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨降價；對比來看，南北市場基本同步，資源消化均有壓力。總體而言，原料重心下行，鋼廠隨行就市；商家心態(tài)偏弱，需求有待恢復(fù)。

期貨疲軟，現(xiàn)貨下跌；情緒不穩(wěn)，震蕩走低。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求緩慢復(fù)蘇，投機(jī)需求保持靜默，期貨市場低位反復(fù)，現(xiàn)貨價格隨風(fēng)而動。本周行情是波動調(diào)低，預(yù)計下周繼續(xù)試探。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存不斷累積，商家壓力增大；價格表現(xiàn)偏弱，出貨未能放大。當(dāng)前的利好因素是：假期結(jié)束，需求恢復(fù)；利空因素主要有：庫存增多，供應(yīng)不減。本周鋼價環(huán)比下跌，預(yù)計下周低位震蕩。需要關(guān)注的是：宏觀的風(fēng)向，期貨的變化，需求的表現(xiàn)。