在剛剛過去的八月，人民幣兌美元的匯率整體走出一波震蕩上行的行情。8月30日，在岸人民幣兌美元當日漲超200點，刷下2023年6月來新高。不過，進入9月后人民幣匯率有所回調(diào)——9月3日凌晨，離岸人民幣兌美元報7.1158元，較上周五紐約尾盤回調(diào)258點。
進入9月，人民幣匯率還能延續(xù)8月份的走勢嗎？未來有哪些不確定因素？
“目前最大的不確定因素，仍然是結(jié)匯。9月份也是年內(nèi)外企集中性結(jié)匯的關(guān)鍵時點?！遍L期跟蹤匯率、黃金等宏觀形勢的某券商分析師向財聯(lián)社記者稱。而中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也向財聯(lián)社記者指出，若下半年人民幣匯率穩(wěn)步回升，疊加美聯(lián)儲降息因素，則央行等有關(guān)部門或?qū)⒂瓉砀蟮恼呖臻g。
判斷一：“近期人民幣匯率近期升值或受外因影響更大，且升值幅度相對溫和”
在剛剛過去的八月，人民幣兌美元整體表現(xiàn)強勢，并迎來多個關(guān)鍵性時刻。8月29日當天，離岸人民幣兌美元持續(xù)上漲，一度突破7.09，日內(nèi)上漲幅度超300點，創(chuàng)8月5日來新高。8月30日，在岸人民幣兌美元匯率一度升至2023年6月來最高水平，報7.0845。一時之間，人民幣將持續(xù)升值的聲音不斷涌現(xiàn)，有人甚至高看人民幣匯率重回“6”時代。
對此，開源證券發(fā)布研報稱，人民幣匯率近期升值或受外因影響更大。日本央行的超預(yù)期加息、7月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的意外大幅走弱，引發(fā)了日元套息交易逆轉(zhuǎn)，日元兌美元匯率短期內(nèi)大幅升值。在此背景下，美元指數(shù)在7、8月份經(jīng)歷了較為明顯的回落。.“人民幣近期升值較多，但或主要受美元指數(shù)下降影響，相對表現(xiàn)并不突出。至8月30日，離岸人民幣較低點已累計升值約2.7%，但相同區(qū)間內(nèi)，美元指數(shù)下跌約3.0%，較人民幣匯率的升值幅度更大。相較于日元、瑞郎等貨幣，人民幣匯率升值幅度亦相對溫和。”
對此，上述宏觀分析師向財聯(lián)社記者表示，人民幣匯率近期的強勢，除了市場預(yù)期美元指數(shù)下行空間有限人民幣被動升值外，綜合判斷央行也采取相應(yīng)調(diào)控措施，“央行在匯率方面的工具還有不少”。
判斷二：“9月份結(jié)匯與否仍是關(guān)鍵因素”
對于9月份人民幣匯率的走勢，東海證券9月2日發(fā)布研報指出，當前離岸人民幣資金利率大幅回落。相關(guān)指標指向離岸市場人民幣流動性較前期明顯寬松，人民幣貶值壓力大幅緩解。同時，海外投資對債券延續(xù)增持。2024年1-7月，海外資金對中債凈增持累計達7870億元。“展望而言，近期我們觀察到美元在對降息預(yù)期定價后，周內(nèi)整體小幅反彈，在100關(guān)口呈較為明顯的支撐力量。短期而言，人民幣匯率進一步升值的動能或有限”。
“綜合來看，目前人民幣匯率最大的不確定因素，應(yīng)該是結(jié)匯率。外貿(mào)企業(yè)的結(jié)匯積極性，很大程度能確定短期人民幣走向?！鄙鲜龇治鰩熛蛴浾咧赋?，過去兩三年來，中美利差之大“極罕見”，海外美元利率一度高達5%以上，很多外貿(mào)企業(yè)更愿意將外匯利潤存在海外賬戶而非立即更換為人民幣匯回國內(nèi)，導(dǎo)致企業(yè)結(jié)匯率明顯較低。但是，依據(jù)其研究，每年3月、9月，都是企業(yè)結(jié)匯的關(guān)鍵節(jié)點，如果9月份企業(yè)結(jié)匯率攀升，則人民幣匯率勢必走強。
判斷三：“中期或支撐人民幣匯率走強 有利于央行政策空間”
部分研究機構(gòu)和受訪行業(yè)人士認為，下半年企業(yè)結(jié)匯率仍然相對樂觀。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，隨著年關(guān)將近，外貿(mào)企業(yè)的年終獎、績效等各項開支不可少，而這些都需要用人民幣支付而非美元。以此判斷，年底人民幣需求應(yīng)會增加。
東海證券的研報指出，展望2024年Q4至年關(guān)，疊加年末的季節(jié)效應(yīng)，認為外匯轉(zhuǎn)人民幣的需求將邊際提升。中期或支撐人民幣匯率走強，人民幣匯率升值斜率或?qū)⒆叨?，有望破?.0”關(guān)口。
婁飛鵬進一步指出，綜合來看，當前國內(nèi)經(jīng)濟的主要問題之一，在于名義利率和實際利率的差值依然很大，后者當下“還是太高”。若企業(yè)結(jié)匯推高未來人民幣匯率，疊加美聯(lián)儲降息的確定性，則央行等部門的政策空間將得到擴展，其支持實體經(jīng)濟的力度也有望進一步加大。另外，長期來看，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，對經(jīng)濟發(fā)展來說意義重大。
