中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結果顯示，2025年3月，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為37.2，較上月上升了0.3個百分點，繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運行；先行合成指數(shù)為88.5，較上月下降了0.4個百分點。最近13個月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表 1。
一、景氣指數(shù)繼續(xù)略有上升
2025年3月，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為37.2，較上月上升了0.3個百分點，位于“正?！眳^(qū)間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。
由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2025年3月份，在構成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的所有9項指標中，共8項指標位于“正?！眳^(qū)間，房屋銷售面積指標處于“偏冷”區(qū)間。
二、先行合成指數(shù)較上月小幅下降
2025年12月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為88.5，較上月下降了0.4個百分點。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢，雖然本月有所下降，但前期持續(xù)上升且當前指數(shù)仍處于較高水平，表明銅產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)仍有一定發(fā)展動力，整體回暖趨勢有望延續(xù)。
三、分項指標分析
1.銅價保持相對穩(wěn)定
LME銅結算價指數(shù)為30.9，較上月上升0.4個百分點，表明國際銅價呈現(xiàn)相對穩(wěn)定且略有上升的趨勢，對中國銅市場起到一定的穩(wěn)定作用，有利于市場信心的維持。
2.M2（貨幣供應量）小幅上升
貨幣供應量指數(shù)為50.6，較上月增加7.0個百分點，基本保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動，顯示貨幣政策環(huán)境對銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貨幣環(huán)境未發(fā)生重大變化。
3.銅精礦進口指數(shù)有小幅回落
本期銅產(chǎn)品進口量指數(shù)為93.0，較上月回落2.7個百分點，表明國外銅礦石進口量有所減少。主要原因可以歸納為貿(mào)易政策因素、供應端變化及價格與成本因素。
4.銅項目固定資產(chǎn)投資小幅上升
銅項目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)為110.2，較上月上升3.5個百分點，反映出企業(yè)在基礎設施建設和產(chǎn)業(yè)升級方面的投入有所增加，這將為銅產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展提供有力支撐，促進產(chǎn)業(yè)技術進步和產(chǎn)能提升。
5.房地產(chǎn)業(yè)延續(xù)回升態(tài)勢，但整體仍較疲軟
商品房銷售面積指數(shù)為-17.8，較上月上升3.6個百分點，雖仍顯示房地產(chǎn)市場整體較為疲軟，但持續(xù)回升的趨勢明顯。房地產(chǎn)行業(yè)作為銅的重要下游應用領域，其市場狀況的逐漸改善將對銅產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)生積極影響。
6.電力電纜生產(chǎn)量指數(shù)增長較快
電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為150.6，較上月回升9.6個百分點，顯示銅產(chǎn)業(yè)下游重點消費領域經(jīng)營狀況穩(wěn)中有進。進入3月后，市場需求逐步恢復，電網(wǎng)端口、各類建筑工程訂單以及新能源發(fā)電類訂單均有下單動作，促使企業(yè)開工率提升，進而帶動電力電纜產(chǎn)量增長
7.精銅產(chǎn)量指數(shù)穩(wěn)定上升
國內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)達到154.7，較上月上升2.8個百分點，顯示出銅產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)端保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。這得益于市場需求的回暖、原材料供應的充足以及企業(yè)生產(chǎn)積極性的提高等因素。
8.銅企營業(yè)收入小幅上升
銅企業(yè)主營業(yè)務收入指數(shù)為123.0，相比上月上升2.2個百分點。這表明銅產(chǎn)業(yè)的整體營收能力保持穩(wěn)健，企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、提升運營效率等方式有效應對市場變化，實現(xiàn)營收的穩(wěn)定增長。
9.利潤指數(shù)略有下降，但仍處于高位
銅企業(yè)利潤總額指數(shù)達到106.5，較上月下降4.7個百分點，雖有所下降，但已接近“偏熱” 區(qū)間，表明國內(nèi)外宏觀因素帶來的提振效應使得銅產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力依然較強。企業(yè)在注重產(chǎn)量提升的同時，也在加強成本控制和效率提升，以維持良好的盈利水平。
綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運行。
附注：
1、銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產(chǎn)品進口量指數(shù)、銅項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2、銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱：一致指數(shù)）反映當前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務收入、銅企業(yè)利潤總額。
3、銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構成：銅企業(yè)流動資本余額、銅企業(yè)應收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。
5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。
