9月27日，由中國有色金屬工業(yè)協(xié)會主辦、北京安泰科信息股份有限公司承辦的2023年中國國際鋁業(yè)周在寧夏銀川開幕。來自鋁產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)、貿(mào)易、投資、科技、環(huán)保、物流、金融等領(lǐng)域千余名代表匯聚一堂。
會議重點(diǎn)圍繞國際合作、綠色低碳、擴(kuò)大應(yīng)用、前沿技術(shù)、市場動態(tài)等熱點(diǎn)話題展開深入交流。
正文
1、對氧化鋁的中長期展望
會議上安泰科資深專家霍云波做《2024年氧化鋁市場分析預(yù)測》報告，指出當(dāng)前中國氧化鋁產(chǎn)能相對過剩，一是由于在建擬建產(chǎn)能依舊較高（預(yù)計(jì)2024/2025年仍分別有約460/440萬噸產(chǎn)能待投，長期來看已知的或有計(jì)劃的仍有約2890萬噸產(chǎn)能）；二是從氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能匹配情況來看，2022年增加的1000萬噸氧化鋁產(chǎn)能使得氧化鋁平衡從產(chǎn)能過剩相對可控階段轉(zhuǎn)為過剩逐步擴(kuò)大階段；三是氧化鋁產(chǎn)能利用率依然較低，雖然2023年氧化鋁開工率逐步回升，但整體看仍處于近幾年較低水平。
往后看，預(yù)計(jì)氧化鋁整體供需緊平衡、成本下降：供應(yīng)端，預(yù)計(jì)產(chǎn)量穩(wěn)步增加，其中國內(nèi)2023年全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)8290萬噸增3.9%，2024年全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)增至8420萬噸，增速為1.6%；進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)隨著進(jìn)口下降、出口增加，預(yù)計(jì)2023年全年凈進(jìn)口40萬噸左右，同比降幅超50%。需求端預(yù)計(jì)有所增長但空間有限，預(yù)計(jì)2023年中國電解鋁產(chǎn)量約4160萬噸，增速為3.1%，較去年下降0.6%（但四季度西南地區(qū)生產(chǎn)仍存變量）；預(yù)計(jì)2024年中國電解鋁產(chǎn)量為4230萬噸，增幅1.7%。因此從氧化鋁整個供需平衡來看，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)/海外分別過剩約12/19萬噸，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)過剩增至38萬噸，中國及全球氧化鋁供需基本面維持緊平衡的格局未發(fā)生本質(zhì)變化。成本端，預(yù)計(jì)礦石價格仍維持高位、燒堿和能源價格下降，因此預(yù)計(jì)氧化鋁總成本下降。
綜合來看，預(yù)計(jì)2023年四季度及2024年氧化鋁價格將繼續(xù)在成本線上方維持窄幅區(qū)間波動。方正中期期貨研究院院長王駿也對氧化鋁價格進(jìn)行了分析預(yù)測，認(rèn)為氧化鋁中長期依舊受制于供大于求的基本面現(xiàn)狀，整體運(yùn)行依然偏空，預(yù)計(jì)價格主要在2800-3100元/噸區(qū)間運(yùn)行。
2、對電解鋁的市場分析及展望
會議上多位專家對2023年電解鋁的市場情況以及2024年的市場展望做了報告，其中安泰科鋁首席專家熊慧/王偉東做《中國鋁市場供需中長期展望》報告，指出當(dāng)前中國原鋁建成產(chǎn)能已接近天花板，未來幾年平均年度新建規(guī)模在40萬噸以下，預(yù)計(jì)2023年全年產(chǎn)量約4160萬噸（增幅3.1%）、凈進(jìn)口量約87萬噸，總供應(yīng)量比去年增長4.1%；需求端中國鋁消費(fèi)整體規(guī)模還在持續(xù)擴(kuò)大但增速已放緩，認(rèn)為國內(nèi)市場需求動力主要來自電力電子、交通運(yùn)輸、建筑、耐用消費(fèi)和包裝等，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)鋁消費(fèi)4710萬噸（同比增5.9%）、原鋁消費(fèi)4220萬噸（同比增2.7%）。因此預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)原鋁市場供需整體不缺，但年內(nèi)生產(chǎn)階段性受限導(dǎo)致階段性供需失衡出現(xiàn)。往中長期來看，認(rèn)為原鋁產(chǎn)能觸及天花板，產(chǎn)能即將進(jìn)入平臺期；而消費(fèi)端，預(yù)計(jì)中國各消費(fèi)領(lǐng)域分化將更加明顯，其中建筑領(lǐng)域消費(fèi)預(yù)計(jì)由2022年的33.6%降至2035年的24.1%、交通運(yùn)輸領(lǐng)域用鋁消費(fèi)在汽車帶動下預(yù)計(jì)在2035年將達(dá)到24.8%比2022年提升5.4%、電力電子領(lǐng)域用鋁消費(fèi)得益于光伏和新能源電池的增長預(yù)計(jì)2022-2035年間的年復(fù)合增長率為3.5%。
安泰科高級分析師申凌燕對2023年電解鋁市場運(yùn)行情況和2024年市場進(jìn)行了介紹和展望，預(yù)計(jì)2023年全球電解鋁供應(yīng)由短缺轉(zhuǎn)為過剩，成本下降；預(yù)計(jì)2024年供應(yīng)增速依舊大于消費(fèi)，全球電解鋁繼續(xù)過剩，成本維持相對高位：供應(yīng)端預(yù)計(jì)全球電解鋁產(chǎn)量將保持繼續(xù)增長，其中中國預(yù)計(jì)產(chǎn)量為4230萬噸、海外2930萬噸，全球產(chǎn)量共計(jì)7160萬噸，國內(nèi)外增幅均為1.7%；預(yù)計(jì)2024年全球鋁需求難有明顯改觀，其中預(yù)計(jì)中國電解鋁消費(fèi)量為4290萬噸，增幅1.7%、海外消費(fèi)量為2800萬噸，增幅1.1%，全球需求量為7090萬噸，增幅1.4%。綜合來看，預(yù)計(jì)2024年鋁價繼續(xù)窄幅區(qū)間波動，但重心下移，仍需警惕宏觀和基本面不確定性帶來的價格波動加劇的風(fēng)險。
3、對2024年鋁用炭素的市場展望
會議上安泰科鋁部高級分析師王楠楠做《2024中國鋁用炭素市場展望》報告，首先對2023年截至目前的鋁用炭素的市場運(yùn)行情況進(jìn)行介紹，結(jié)果預(yù)計(jì)2023年中國預(yù)焙陽極供應(yīng)過剩74萬噸，其中供應(yīng)增加（產(chǎn)能和產(chǎn)量環(huán)比2022年分別增長約5.7%和3.1%）、出口大幅減少（環(huán)比2022年下降約11.9%）、內(nèi)需緩慢增長（環(huán)比2022年增長2.9%）。
往后看，預(yù)計(jì)供應(yīng)增幅放緩（2024年新增產(chǎn)能25萬噸/年，全年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到3004萬噸/年，增速為0.8%；2024全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2296萬噸，增速為3.1%）、內(nèi)需增出口降（預(yù)計(jì)2024年內(nèi)需2001萬噸，增速約1.7%；出口預(yù)計(jì)為170萬噸，增速為-8.1%），因此預(yù)計(jì)2024年陽極過剩擴(kuò)大，由2023年預(yù)計(jì)過剩74萬噸擴(kuò)大至過剩125萬噸。
短期看，預(yù)計(jì)近期預(yù)焙陽極價格運(yùn)行區(qū)間大致在4000-4500元/噸之間（出廠含稅），出口FOB大致在550-700美元/噸區(qū)間。中長期看，預(yù)計(jì)陽極價格重心有所下移。
4、機(jī)構(gòu)參與者對2024年電解鋁市場的討論
關(guān)于電解鋁2024年的供需情況，除個別機(jī)構(gòu)外，市場上私募以及其他機(jī)構(gòu)研究員普遍預(yù)計(jì)明年電解鋁整體處于緊平衡或小缺口格局，對明年電解鋁市場持偏多的觀點(diǎn)。在供應(yīng)端增量有限情況下，對明年電解鋁消費(fèi)的預(yù)期上各機(jī)構(gòu)預(yù)期略有差異：比較樂觀一點(diǎn)的預(yù)期在3-4%左右，認(rèn)為增量主要在光伏、新能源汽車、包裝及出口，而地產(chǎn)依舊拖累鋁消費(fèi)但也不至于差到2020和2022年的水平；而相對中性的觀點(diǎn)認(rèn)為明年鋁消費(fèi)增速或在2%附近，差異主要在于地產(chǎn)端的拖累程度及對光伏用鋁增量的判斷。
對于電解鋁價格觀點(diǎn)，某私募研究員認(rèn)為從單邊上看明年鋁價上漲仍需要類似云南減產(chǎn)的驅(qū)動，考慮逢低做多。另一機(jī)構(gòu)分析師指出，當(dāng)前鋁行業(yè)生態(tài)有所轉(zhuǎn)變，地方政府推動的合金化趨勢下預(yù)計(jì)鋁水比例長期維持相對高位，因此鋁錠低庫存格局將成為鋁價做多的基礎(chǔ)。而對于氧化鋁價格的討論，考慮到氧化鋁廠減停產(chǎn)的突發(fā)性以及交易邏輯一直在變，市場普遍認(rèn)為明年氧化鋁價格較難預(yù)測，但在目前已知投產(chǎn)情況來看，預(yù)計(jì)2024年氧化鋁供需整體呈緊平衡格局。
