在菲律賓央行意外降息之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家猜測(cè)誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)跟進(jìn)降息的亞洲國(guó)家央行，市場(chǎng)將目光轉(zhuǎn)向了韓國(guó)、印尼和泰國(guó)等央行。
上周四，菲律賓央行意外宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為近四年來(lái)首次，這一舉措結(jié)束了2022年開始的累計(jì)450基點(diǎn)的加息周期。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Carnell在一份報(bào)告中表示：
菲律賓央行是亞太地區(qū)首批進(jìn)行降息的央行之一，這是一個(gè)“勇敢”的決定，尤其是該決定趕在美國(guó)降息之前，彰顯了更大的勇氣。市場(chǎng)對(duì)這一決定反應(yīng)相對(duì)平靜表明，亞太地區(qū)其他央行現(xiàn)在可能考慮采取行動(dòng)。
隨著高利率逐漸對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響以及美聯(lián)儲(chǔ)將開啟降息周期，亞洲國(guó)家央行的降息條件正逐漸成熟，分析師預(yù)期韓國(guó)、泰國(guó)以及印尼央行將跟隨行動(dòng)。
降息條件已逐漸成熟
長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在關(guān)注亞洲何時(shí)真正開始放松貨幣政策。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊和全球經(jīng)濟(jì)放緩令該地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景蒙上一層陰影，許多央行面臨促進(jìn)增長(zhǎng)的呼聲，同時(shí)有跡象表明高利率開始產(chǎn)生負(fù)面影響。
然而，許多亞洲貨幣表現(xiàn)不佳，且美國(guó)寬松周期何時(shí)開始存在不確定性，使問(wèn)題變得復(fù)雜，使得政策制定者不愿領(lǐng)先于美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，以免面臨不利的利差和貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。
目前隨著條件逐漸變得更加有利，美聯(lián)儲(chǔ)降息前景更加明確，更多的亞洲央行可能正處于放松政策的邊緣，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示各國(guó)仍將持續(xù)謹(jǐn)慎。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月將進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息，此舉將增強(qiáng)亞洲各國(guó)盡早開始放松政策的信心。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本周杰克遜霍爾央行行長(zhǎng)會(huì)議上的信號(hào)也將受到關(guān)注，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的任何動(dòng)搖都可能對(duì)亞洲貨幣政策產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
誰(shuí)將采取下一步行動(dòng)？
穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah Tan和Denise Cheok表示：
我們預(yù)計(jì)韓國(guó)央行將緊隨其后，但對(duì)家庭債務(wù)和房?jī)r(jià)上漲的擔(dān)憂，可能阻止韓國(guó)央行采取激進(jìn)行動(dòng)。
德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Juliana Lee也認(rèn)為，韓國(guó)央行可能會(huì)在周四降息：
國(guó)內(nèi)需求疲軟和不良貸款增加為降息創(chuàng)造了條件，即使韓國(guó)央行不按照我們的預(yù)期行事，它至少會(huì)在10月份選擇鴿派立場(chǎng)，暗示降息。
穆迪還認(rèn)為，泰國(guó)央行是2024年降息的另一個(gè)候選者，這有助于支撐自疫情以來(lái)一直低迷的經(jīng)濟(jì)，泰國(guó)央行將將于周三舉行會(huì)議：
泰國(guó)高利率環(huán)境削弱了私人消費(fèi)，通脹保持溫和，泰銖貶值中恢復(fù)，提高了降息的可能性。泰國(guó)周一公布的二季度數(shù)據(jù)顯示，同比增長(zhǎng)有所回升，但環(huán)比增速放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不均衡。
華僑銀行東盟高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lavanya Venkateswaran認(rèn)為，印尼央行可能會(huì)在年底跟進(jìn)菲律賓的步伐，降息50個(gè)基點(diǎn)。盡管她不認(rèn)為印尼央行會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)之前采取行動(dòng)，但“在美聯(lián)儲(chǔ)之前或同步采取更鴿派的立場(chǎng)不能完全排除，特別是如果匯率維持穩(wěn)定。”
不過(guò)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，東盟央行的行動(dòng)將出現(xiàn)一些分歧，預(yù)計(jì)今年和2025年印尼央行和菲律賓央行將放松政策，而泰國(guó)和馬來(lái)西亞則保持不變。
