2024年上半年，受終端需求增速放緩、產(chǎn)能短期供需錯(cuò)配影響，負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷，行業(yè)盈利整體承壓。
在供給階段性過(guò)剩背景下，鋰電負(fù)極行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，兩極分化趨勢(shì)愈演愈烈。頭部企業(yè)依托客戶(hù)、規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)，訂單持續(xù)放量，產(chǎn)能趨于飽和，盈利逐步修復(fù)；中部、尾部企業(yè)卻迫于資金、成本壓力，游走于虧損邊緣，行業(yè)洗牌正在加速。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前負(fù)極材料價(jià)格雖然下行空間不大，但行業(yè)產(chǎn)能何時(shí)出清仍需謹(jǐn)慎判斷。后續(xù)，降本增效將成為共識(shí)，擁有一體化生產(chǎn)能力、具備更優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的企業(yè)有望在競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。
行業(yè)盈利整體承壓
“今年上半年，負(fù)極材料價(jià)格在底部持續(xù)陰跌，不斷逼近成本線，行業(yè)整體處于薄利，甚至微虧狀態(tài)?！甭”娰Y訊負(fù)極材料分析師梁淑婷告訴證券時(shí)報(bào)記者。
隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年各類(lèi)型負(fù)極材料價(jià)格均有不同程度下跌，以中端人造石墨負(fù)極材料為例，6月末市場(chǎng)均價(jià)在2.7萬(wàn)元/噸左右，較年初下降超10%。
近日，多家鋰電負(fù)極上市公司披露半年度業(yè)績(jī)情況，受困于產(chǎn)品單價(jià)下行，盈利普遍承壓。
璞泰來(lái)上半年?duì)I收凈利雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.32億元，同比下滑18.89%，凈利潤(rùn)8.58億元，同比下滑34.24%；尚太科技半年度增收不增利，錄得營(yíng)收20.93億元，同比增長(zhǎng)6.45%，凈利潤(rùn)3.57億元，同比下滑11.86%；翔豐華上半年業(yè)績(jī)亦呈下滑態(tài)勢(shì)，營(yíng)收、凈利分別為7.07億元、3824.08萬(wàn)元，同比分別下降28.75%、44.92%；杉杉股份預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)元至2250萬(wàn)元，同比降幅達(dá)97.78%至98.52%。
不過(guò)，伴隨著價(jià)格跌幅趨緩，疊加下游去庫(kù)加速，鋰電負(fù)極利潤(rùn)在今年二季度有所修復(fù)。
具體來(lái)看，尚太科技二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.32億元，同比增長(zhǎng)21.52%，單季凈利為2.08億元，同比增長(zhǎng)19.4%，系近6個(gè)季度以來(lái)同比增速首次轉(zhuǎn)正。翔豐華二季度錄得凈利2542.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73.96%，環(huán)比增速為98.42%。杉杉股份預(yù)計(jì)二季度單季凈利潤(rùn)為8828萬(wàn)元至9578萬(wàn)元，環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。中科電氣二季度盈利區(qū)間為3244.25萬(wàn)元至5118.25萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)36.5%至115.35%。
梁淑婷表示，二季度市場(chǎng)需求增長(zhǎng)主要來(lái)自于動(dòng)力及儲(chǔ)能，多家車(chē)企密集推出新車(chē)型，帶來(lái)了一部分需求前置；另一方面，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為負(fù)極價(jià)格已接近底部，下游補(bǔ)庫(kù)積極性有所提升。
企業(yè)兩極分化加劇
當(dāng)行業(yè)盈利空間收窄，普賺行情不再，鋰電負(fù)極競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，市場(chǎng)格局正加速重塑。
“目前行業(yè)大單都集中在頭部企業(yè)，中部、尾部的企業(yè)只能在夾縫中求生存，部分企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，但因?yàn)榱考?jí)較小，減產(chǎn)并不能改變當(dāng)前行業(yè)供過(guò)于求的格局?！绷菏珂酶嬖V證券時(shí)報(bào)記者。
隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，負(fù)極材料行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，“頭部效應(yīng)”凸顯，出貨量前六大企業(yè)占據(jù)了76%的市場(chǎng)份額，較2023年提升2個(gè)百分點(diǎn)。
尚太科技近日在接待機(jī)構(gòu)調(diào)研中亦表示，負(fù)極材料市場(chǎng)呈現(xiàn)較為明顯的“兩極分化”格局，行業(yè)內(nèi)具備較強(qiáng)研發(fā)、生產(chǎn)實(shí)力，能夠緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展路線，批量生產(chǎn)新產(chǎn)品的負(fù)極材料廠商逐漸脫穎而出，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖偕仙?，市場(chǎng)份額持續(xù)增加。
今年上半年，尚太科技實(shí)現(xiàn)負(fù)極材料銷(xiāo)量8.38萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)55%，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體增速。此外，杉杉股份、中科電氣、翔豐華等頭部企業(yè)均表示上半年實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量大幅提升。
從產(chǎn)能利用率來(lái)看，行業(yè)分化更為直觀。“據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，頭部廠家產(chǎn)能利用率普遍在70%以上，而中小廠家開(kāi)工率能達(dá)到50%就已經(jīng)不錯(cuò)了。”梁淑婷表示。
尚太科技表示，目前公司處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)2024年第三季度仍將維持滿(mǎn)產(chǎn)。今年上半年，由于負(fù)極材料銷(xiāo)售數(shù)量快速增加，尚太科技石墨化產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足需求，公司甚至還加大了外協(xié)加工采購(gòu)規(guī)模。
另?yè)?jù)翔豐華半年報(bào)，公司上半年產(chǎn)能利用率也高達(dá)87.8%；貝特瑞、中科電氣都曾公開(kāi)表示，產(chǎn)能利用率處于較高水平。
相比于頭部廠家的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，中小負(fù)極企業(yè)生存境遇頗為艱難?！艾F(xiàn)在我們的開(kāi)工率也就在30%至40%，生產(chǎn)線不敢開(kāi)多，也不敢不開(kāi)，至少得維持日常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)嘛?！比A中地區(qū)一家負(fù)極材料廠內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，市場(chǎng)價(jià)格不穩(wěn)，我們議價(jià)能力又差，低價(jià)訂單不敢多接，生產(chǎn)越多可能虧得更多。目前公司的策略是緊抓優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，嚴(yán)控庫(kù)存，用一定的開(kāi)工率穩(wěn)住現(xiàn)金流。
前述廠家坦言：“今年身邊有很多友商因?yàn)楦鞣N各樣的原因熬不下去，有的是沒(méi)有團(tuán)隊(duì)，有的是沒(méi)有客戶(hù)，還有的是迫于資金壓力?！?/span>
華中地區(qū)一位鋰電投資人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，當(dāng)前負(fù)極材料價(jià)格整體處于低位，下游客戶(hù)對(duì)價(jià)格敏感度有所降低，負(fù)極企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)策略逐步由此前的“低價(jià)”轉(zhuǎn)向“優(yōu)質(zhì)”，這有助于引導(dǎo)行業(yè)向更為健康的方向發(fā)展。
降本增效成共識(shí)
在多數(shù)受訪人士看來(lái)，經(jīng)過(guò)一年多的大幅下跌，負(fù)極材料價(jià)格已處于底部區(qū)間，進(jìn)一步下行空間較小。但是，從市場(chǎng)需求及下游補(bǔ)庫(kù)熱情來(lái)看，負(fù)極產(chǎn)能階段性、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩局面或?qū)⒃谝欢〞r(shí)間內(nèi)持續(xù)，過(guò)剩產(chǎn)能出清尚需時(shí)日，價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)仍未可知。
“當(dāng)前中低端負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格在反復(fù)磨底，高端負(fù)極材料價(jià)格或還有一定下探空間?！绷菏珂帽硎荆鶕?jù)統(tǒng)計(jì)，8月份負(fù)極材料廠開(kāi)工率整體有所下滑，三季度市場(chǎng)需求能否持續(xù)放量還有待觀察。
不過(guò)，可以預(yù)見(jiàn)的是，在供需錯(cuò)配背景下，鋰電負(fù)極市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力將有增無(wú)減，如何通過(guò)資源優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)降本增效，成為業(yè)內(nèi)企業(yè)必須面對(duì)的課題。
據(jù)悉，在負(fù)極諸多生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，石墨化是成本最高的工序，約占總成本的50%左右。從頭部廠商的在建產(chǎn)能及規(guī)劃方向來(lái)看，通過(guò)一體化布局，提升關(guān)鍵工序石墨化的自給率是核心舉措。
以業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)的尚太科技為例，公司此前長(zhǎng)期從事石墨化受托加工服務(wù)，石墨化和焙燒等工序優(yōu)勢(shì)突出，在轉(zhuǎn)型為負(fù)極材料研發(fā)、一體化生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)后，成本控制能力一直領(lǐng)先行業(yè)，上半年綜合毛利率達(dá)25.55%；璞泰來(lái)、中科電氣近年來(lái)也在持續(xù)投建一體化產(chǎn)能，目前石墨化自給率都已達(dá)到70%以上。
在布局一體化產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，頭部負(fù)極企業(yè)對(duì)工藝和設(shè)備細(xì)節(jié)也極度考究。尚太科技表示，公司目前正在進(jìn)行全生產(chǎn)周期的成本管控，特別是對(duì)電量、溫度進(jìn)行精細(xì)控制，探索“成本極限”；中科電氣則從節(jié)能減耗降本、提高自動(dòng)化程度、降低污染物排放等方面提升石墨化技術(shù)水平，公司應(yīng)用“全自動(dòng)智能型石墨化爐”的首條石墨化產(chǎn)線已完成建設(shè)并點(diǎn)火試產(chǎn)。
從產(chǎn)品策略來(lái)看，頭部廠商都不約而同地轉(zhuǎn)向差異化競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)布局高端產(chǎn)線、提升產(chǎn)品極致性?xún)r(jià)比，以提升對(duì)下游的議價(jià)權(quán)。
尚太科技將目光瞄準(zhǔn)快充、超充人造石墨負(fù)極市場(chǎng)，2023年已完成4C及以上產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和導(dǎo)入，2024年一季度以來(lái)迎來(lái)大規(guī)模出貨，拉動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)；璞泰來(lái)在中高端數(shù)碼及動(dòng)力電池領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，上半年適當(dāng)減少和控制部分低價(jià)產(chǎn)品的出貨，同時(shí)在客戶(hù)端加快認(rèn)證、導(dǎo)入差異化新產(chǎn)品；中科電氣此前曾表示，基于負(fù)極材料需求的多樣性，需要在技術(shù)領(lǐng)先性、品質(zhì)穩(wěn)定性、產(chǎn)品性?xún)r(jià)比等方面投入更多精力。
對(duì)新技術(shù)路線的前瞻布局也將為后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)搶得先機(jī)。當(dāng)前，硅碳負(fù)極作為提高電池容量的重要方向，成為各負(fù)極廠商的“必爭(zhēng)之地”。
貝特瑞硅碳負(fù)極材料已經(jīng)開(kāi)發(fā)至第五代產(chǎn)品，比容量達(dá)2000mAh/g以上。杉杉股份新一代硅碳產(chǎn)品在頭部客戶(hù)測(cè)試中保持領(lǐng)先，相關(guān)核心技術(shù)已獲得美國(guó)、日本的專(zhuān)利授權(quán)，公司寧波硅基一體化項(xiàng)目一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年下半年陸續(xù)投試產(chǎn)，產(chǎn)品規(guī)劃為硅氧和硅碳。璞泰來(lái)CVD沉積硅碳負(fù)極產(chǎn)品在消費(fèi)類(lèi)客戶(hù)中導(dǎo)入順利，出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。尚太科技也組建了成熟的硅碳負(fù)極材料技術(shù)團(tuán)隊(duì)，并已構(gòu)建相應(yīng)中試生產(chǎn)線，向產(chǎn)品批量供應(yīng)邁進(jìn)。
