為了趕在美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅之前把銅運(yùn)到美國(guó)，貿(mào)易商們付出了高昂的代價(jià)，現(xiàn)在他們面臨著一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的競(jìng)賽，必須及時(shí)把貨物運(yùn)到美國(guó)。
今年1月，特朗普首次談及對(duì)進(jìn)口銅征收關(guān)稅，全球銅市頓時(shí)陷入一片混亂。現(xiàn)在，彭博社報(bào)道稱，美國(guó)政府的目標(biāo)是在幾周內(nèi)而不是之前普遍預(yù)期的幾個(gè)月內(nèi)征收關(guān)稅，這又引起了新的焦慮。
周三，紐約商品期貨交易所（Comex）的銅期貨合約價(jià)格飆升至歷史新高，倫敦金屬交易所（LME）的基準(zhǔn)價(jià)格與美國(guó)的基準(zhǔn)價(jià)格相比也出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的折扣。
這種價(jià)格脫節(jié)現(xiàn)象自1月份以來一直在加劇，這意味著期貨貿(mào)易商可以通過購買更便宜的國(guó)際貨物，并在加征關(guān)稅前將其運(yùn)往美國(guó)，從而賺得盆滿缽滿。但是，如果貿(mào)易商的銅貨在關(guān)稅落地后運(yùn)抵美國(guó)海岸，他們將面臨巨大損失。
加快實(shí)施關(guān)稅的時(shí)間表將擾亂市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為征稅生效需要幾個(gè)月的時(shí)間，因此有充足的時(shí)間將銅從拉丁美洲、非洲甚至亞洲等地運(yùn)出。
“這是一場(chǎng)與時(shí)間的賽跑，”美國(guó)對(duì)沖基金Quantix Commodities LP投資者解決方案主管Matt Schwab在接受采訪時(shí)說。“但對(duì)于已經(jīng)在海上的銅來說，是否會(huì)有一個(gè)寬限期是個(gè)問題。”
據(jù)熟悉交易的人士稱，最近幾周對(duì)銅的爭(zhēng)奪非常激烈，交易商在LME價(jià)格的基礎(chǔ)上每噸出價(jià)高達(dá)500美元，以獲得可以在Comex交割的銅。
上述人士稱，通常情況下，此類附加費(fèi)在100美元左右，但由于LME銅價(jià)在每噸1萬美元左右、Comex銅價(jià)更是溢價(jià)約1500美元，近幾周交易商愿意以更高價(jià)購買銅。
在這個(gè)通?？课⒈±麧?rùn)生存的行業(yè)，摩科瑞能源集團(tuán)有限公司（Mercuria Energy Group Ltd.）備受矚目的金屬交易主管Kostas Bintas說，這是他見過的最賺錢的交易機(jī)會(huì)。
可以肯定的是，鑒于船只從亞洲或非洲駛往美國(guó)可能需要數(shù)月時(shí)間，關(guān)稅的時(shí)間安排一直是套利貿(mào)易的主要風(fēng)險(xiǎn)。但在上個(gè)月特朗普下令進(jìn)行正式調(diào)查，以支持他以國(guó)家安全為由征收進(jìn)口關(guān)稅的計(jì)劃后，船運(yùn)速度加快了。
此類審查通常需要數(shù)月時(shí)間，貿(mào)易商們?cè)绢A(yù)計(jì)，在關(guān)稅生效之前，將有價(jià)值數(shù)十億美元的銅運(yùn)抵美國(guó)。然而，據(jù)彭博社周二報(bào)道，美國(guó)商務(wù)部對(duì)銅的調(diào)查正逐漸流于形式，關(guān)稅可能會(huì)提前幾個(gè)月出臺(tái)。
分析師們的共識(shí)以及特朗普的建議是將銅進(jìn)口稅定為25%，根據(jù)LME周三的銅價(jià)，這意味著每噸稅收約為2500美元。這可能會(huì)使那些已經(jīng)鎖定Comex和LME之間價(jià)差的交易商完全喪失利潤(rùn)，自特朗普1月份首次提出征收銅關(guān)稅以來，Comex和LME之間的價(jià)差一直在250美元到1700美元之間波動(dòng)。
交易商還可能損失為獲得銅而支付的資金，以及運(yùn)輸和融資成本——這有可能使銅市場(chǎng)最有利可圖的交易之一變成異常痛苦的交易。
因此，分析師們正在迅速重新思考他們的假設(shè)，即有多少銅會(huì)運(yùn)到美國(guó)，以及對(duì)價(jià)格的影響會(huì)有多大。
交易商和分析師此前曾預(yù)測(cè)，隨著數(shù)十萬噸銅被運(yùn)往美國(guó)，全球銅市可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，總部位于日內(nèi)瓦的摩科瑞稱，這一趨勢(shì)可能會(huì)將LME的價(jià)格推升至歷史新高。但是，如果流向美國(guó)的銅減少，供應(yīng)驅(qū)動(dòng)反彈的可能性就會(huì)越來越小。
StoneX集團(tuán)的金屬和大宗材料對(duì)沖基金銷售主管Michael Cuoco說：“如果關(guān)稅在幾周而不是幾個(gè)月內(nèi)出臺(tái)，這將支持LME價(jià)格上漲已走到盡頭的觀點(diǎn)?！?/span>
除了醞釀中的關(guān)稅對(duì)全球貿(mào)易流動(dòng)造成的直接動(dòng)蕩之外，分析師們正越來越多地將注意力轉(zhuǎn)向迅速征收關(guān)稅將對(duì)美國(guó)和其他國(guó)家的制造商造成的影響。
道明證券大宗商品戰(zhàn)略全球主管Bart Melek在接受采訪時(shí)說：“關(guān)稅可能會(huì)對(duì)全球銅需求產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)殛P(guān)稅會(huì)提高美國(guó)國(guó)內(nèi)含銅商品的價(jià)格。”
