2021年俄鋁在俄羅斯電解鋁產(chǎn)量364萬噸，折算氧化鋁需求700萬噸左右，當(dāng)年俄鋁在俄羅斯國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量305萬噸，鋁土礦產(chǎn)量568萬噸，霞石產(chǎn)量460萬噸。

俄鋁在俄羅斯國內(nèi)所有氧化鋁運行產(chǎn)能的礦石能夠全部保障，不需要進(jìn)口鋁土礦，因礦石供應(yīng)問題出現(xiàn)國內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)的可能性低。

俄鋁在俄羅斯國內(nèi)所有電解鋁運行產(chǎn)能存在400萬噸氧化鋁缺口，需要自海外進(jìn)口。受制裁因素和直接停產(chǎn)因素影響存在嚴(yán)重不確定性。

其中：俄鋁在烏克蘭境內(nèi)的尼古拉耶夫氧化鋁廠2021年產(chǎn)量177萬噸，由于處于戰(zhàn)爭一線，消息稱當(dāng)前該氧化鋁廠已經(jīng)全部停產(chǎn)，全球尤其是俄鋁此刻減少了至少170萬噸的氧化鋁供應(yīng)，月平均14萬噸左右。這個叫減產(chǎn)。該氧化鋁廠全部應(yīng)用幾內(nèi)亞進(jìn)口礦石。

俄鋁愛爾蘭氧化鋁廠2021年產(chǎn)量187.8萬噸，牙買加氧化鋁廠2021年產(chǎn)量44.8萬噸，幾內(nèi)亞氧化鋁廠2021年產(chǎn)量41.4萬噸，澳大利亞昆士蘭氧化鋁廠2021年權(quán)益產(chǎn)量74.2萬噸。因西方國家針對俄羅斯的制裁，在物流運輸、結(jié)算支付等環(huán)節(jié)的制約，預(yù)計這些國家氧化鋁流入俄羅斯的傳統(tǒng)數(shù)量將至少受到階段性的明顯影響。這個叫時間和空間的錯配，基本不影響全球供需總體平衡。

第三國料將成為俄鋁氧化鋁保障的潛在主要力量。第三國具有龐大的氧化鋁生產(chǎn)基礎(chǔ)，結(jié)算模式相對靈活，面向遠(yuǎn)東港口的海運和鐵路運輸具備較好條件，而且具備通過物物交換洽談價格的條件。即使考慮氧化鋁是袋裝還是散裝的階段性制約效率問題，主要是俄鋁的電解鋁很掙錢，這些無非是增加成本的問題，不會影響絕對供應(yīng)。

今日阿拉?。ˋLD）調(diào)研，市場包括主要海外企業(yè)更關(guān)注俄鋁在愛爾蘭的氧化鋁會否受到生產(chǎn)影響，目前評估，雖然愛爾蘭參與制裁，但輕易不會影響自己國內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)，只要限制美元和產(chǎn)品流入俄羅斯即可，除非愛爾蘭氧化鋁廠的主要礦石來源國幾內(nèi)亞同樣嚴(yán)厲制裁俄羅斯，目前看，這種可能性同樣并不大。

簡單總結(jié)，因為制裁，時間和空間錯配，會導(dǎo)致俄鋁運回去的原料成本價格明顯上漲，電解鋁生產(chǎn)成本明顯上漲，但利潤只要保障，其根本產(chǎn)品原鋁的減產(chǎn)意愿是沒有的；目前只有烏克蘭氧化鋁廠的絕對停產(chǎn)會支撐當(dāng)前全球氧化鋁的供需格局，但因供需平衡的時間和空間錯配，這種影響當(dāng)前又是很有限的。這些分析更多基于當(dāng)前可控的變動因素，如果西方制裁擴(kuò)大化或者戰(zhàn)爭升級，那影響就另當(dāng)別論了。