8月9日訊，荷蘭國(guó)際集團(tuán)最新發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，在地緣政治的不確定性和美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期下，黃金將會(huì)再次站穩(wěn)腳跟。經(jīng)過(guò)盤(pán)整階段后，黃金將保持上行勢(shì)頭。全文如下：
在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)日益加劇的推動(dòng)下，金價(jià)在本周初加入了全球股市拋售的行列。在這種不確定性時(shí)期，黃金通常是安全的避風(fēng)港。周一，由于其他資產(chǎn)的追加保證金要求可能被平倉(cāng)，黃金遭到大幅拋售。
展望未來(lái)，我們認(rèn)為，在地緣政治的不確定性和美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期下，黃金應(yīng)該會(huì)再次站穩(wěn)腳跟。
盡管金價(jià)周一大幅下跌，但今年迄今金價(jià)仍上漲了約15%，是今年表現(xiàn)最好的大宗商品之一，這得益于央行的買(mǎi)盤(pán)、亞洲消費(fèi)者以及美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期。由于各國(guó)央行和亞洲消費(fèi)者的強(qiáng)勁需求，該指數(shù)在7月份創(chuàng)下歷史新高。我們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)盤(pán)整階段后，黃金將保持上行勢(shì)頭。
美聯(lián)儲(chǔ)成為焦點(diǎn)
黃金關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的范圍和時(shí)機(jī)。較低的借貸成本對(duì)黃金有利，因?yàn)樗恍枰Ц独ⅰ?emsp;
自去年7月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將關(guān)鍵政策利率維持在5.25%至5.5%的目標(biāo)區(qū)間，這是20多年來(lái)的最高水平。
我們的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)計(jì)，9月份將降息50個(gè)基點(diǎn)，隨后是一系列降息25個(gè)基點(diǎn)的舉措，這將使我們?cè)诿髂晗奶旎氐?.5%左右的聯(lián)邦基金利率。
中國(guó)暫停購(gòu)買(mǎi)黃金
世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的數(shù)據(jù)顯示，6月份央行繼續(xù)買(mǎi)入黃金，當(dāng)月報(bào)告的凈買(mǎi)入量為12噸。6月份的購(gòu)買(mǎi)再次由新興市場(chǎng)央行主導(dǎo)。烏茲別克斯坦和印度本月均增加了9噸黃金儲(chǔ)備。
然而，近幾個(gè)月來(lái)，中國(guó)的黃金購(gòu)買(mǎi)量有所放緩。7月份，中國(guó)央行連續(xù)第三個(gè)月沒(méi)有增加黃金儲(chǔ)備。今年5月，中國(guó)央行沒(méi)有增加黃金儲(chǔ)備，結(jié)束了連續(xù)18個(gè)月將金價(jià)推至創(chuàng)紀(jì)錄高位的購(gòu)買(mǎi)狂潮。目前看來(lái)，高金價(jià)可能阻止了進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)黃金。官方數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，中國(guó)央行持有的黃金總量保持在7,280萬(wàn)金衡盎司不變。
與此同時(shí)，新加坡是6月份最大的賣(mài)方(-12噸)——它在6月份減少了至少自2000年以來(lái)的最大黃金儲(chǔ)備。今年的購(gòu)買(mǎi)勢(shì)頭仍在繼續(xù)，盡管總購(gòu)買(mǎi)量和銷(xiāo)售額都低于去年同期。2023年，各國(guó)央行增加了1037噸黃金，這是歷史上第二高的年度購(gòu)買(mǎi)量，僅次于2022年創(chuàng)紀(jì)錄的1082噸。
然而，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地緣政治緊張局勢(shì)以及價(jià)格從創(chuàng)紀(jì)錄高位回落的背景下，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)央行需求將保持強(qiáng)勁。
ETF資金繼續(xù)流入
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷了自2023年5月以來(lái)最強(qiáng)勁的一個(gè)月之后，全球黃金ETF現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)資金流入。6月份，歐洲和亞洲的顯著買(mǎi)盤(pán)抵消了北美的資金流出。盡管6月和5月的資金流入幫助將全球黃金ETF今年迄今的虧損限制在67億美元，但這仍是2013年以來(lái)最糟糕的上半年——?dú)W洲和北美都出現(xiàn)了大量資金流出，而亞洲是唯一出現(xiàn)資金流入的地區(qū)。
當(dāng)金價(jià)上漲時(shí)，投資者持有的黃金ETF通常會(huì)增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分時(shí)間里，黃金ETF的持有量一直在下降，而現(xiàn)貨金價(jià)卻創(chuàng)下新高。今年5月，ETF資金流入終于轉(zhuǎn)為正值。
金價(jià)將在第四季度見(jiàn)頂
我們認(rèn)為，地緣政治仍將是推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素之一。烏克蘭和中東的戰(zhàn)爭(zhēng)以及中美之間的緊張關(guān)系表明，避險(xiǎn)需求將在中短期內(nèi)繼續(xù)支撐金價(jià)。我們認(rèn)為，11月的美國(guó)總統(tǒng)大選和期待已久的美聯(lián)儲(chǔ)降息也將繼續(xù)增強(qiáng)黃金的上行勢(shì)頭，直至年底。預(yù)計(jì)各國(guó)央行也將繼續(xù)增持，這應(yīng)該會(huì)提供支撐。
我們預(yù)計(jì)金價(jià)將在第三季度達(dá)到平均2,380美元，并在第四季度達(dá)到2,450美元/盎司的峰值，從而使年平均價(jià)格達(dá)到2,301美元/盎司。
