8月9日訊，荷蘭國際集團最新發(fā)布的報告稱，在地緣政治的不確定性和美聯(lián)儲降息的預期下，黃金將會再次站穩(wěn)腳跟。經(jīng)過盤整階段后，黃金將保持上行勢頭。全文如下：   

  在對美國經(jīng)濟衰退風險的擔憂日益加劇的推動下，金價在本周初加入了全球股市拋售的行列。在這種不確定性時期，黃金通常是安全的避風港。周一，由于其他資產(chǎn)的追加保證金要求可能被平倉，黃金遭到大幅拋售。  

  展望未來，我們認為，在地緣政治的不確定性和美聯(lián)儲降息的預期下，黃金應該會再次站穩(wěn)腳跟。 

  盡管金價周一大幅下跌，但今年迄今金價仍上漲了約15%，是今年表現(xiàn)最好的大宗商品之一，這得益于央行的買盤、亞洲消費者以及美聯(lián)儲即將降息的預期。由于各國央行和亞洲消費者的強勁需求，該指數(shù)在7月份創(chuàng)下歷史新高。我們認為，經(jīng)過盤整階段后，黃金將保持上行勢頭。  

  美聯(lián)儲成為焦點  

  黃金關(guān)注的焦點仍然是美聯(lián)儲可能降息的范圍和時機。較低的借貸成本對黃金有利，因為它不需要支付利息。  

  自去年7月以來，美聯(lián)儲一直將關(guān)鍵政策利率維持在5.25%至5.5%的目標區(qū)間，這是20多年來的最高水平。  

  我們的美國經(jīng)濟學家現(xiàn)在預計，9月份將降息50個基點，隨后是一系列降息25個基點的舉措，這將使我們在明年夏天回到3.5%左右的聯(lián)邦基金利率。  

  中國暫停購買黃金  

  世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù)顯示，6月份央行繼續(xù)買入黃金，當月報告的凈買入量為12噸。6月份的購買再次由新興市場央行主導。烏茲別克斯坦和印度本月均增加了9噸黃金儲備。

  然而，近幾個月來，中國的黃金購買量有所放緩。7月份，中國央行連續(xù)第三個月沒有增加黃金儲備。今年5月，中國央行沒有增加黃金儲備，結(jié)束了連續(xù)18個月將金價推至創(chuàng)紀錄高位的購買狂潮。目前看來，高金價可能阻止了進一步購買黃金。官方數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，中國央行持有的黃金總量保持在7,280萬金衡盎司不變。  

  與此同時，新加坡是6月份最大的賣方(-12噸)——它在6月份減少了至少自2000年以來的最大黃金儲備。今年的購買勢頭仍在繼續(xù)，盡管總購買量和銷售額都低于去年同期。2023年，各國央行增加了1037噸黃金，這是歷史上第二高的年度購買量，僅次于2022年創(chuàng)紀錄的1082噸。  

  然而，在當前的經(jīng)濟環(huán)境和地緣政治緊張局勢以及價格從創(chuàng)紀錄高位回落的背景下，我們?nèi)灶A計央行需求將保持強勁。  

  ETF資金繼續(xù)流入

  根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷了自2023年5月以來最強勁的一個月之后，全球黃金ETF現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)資金流入。6月份，歐洲和亞洲的顯著買盤抵消了北美的資金流出。盡管6月和5月的資金流入幫助將全球黃金ETF今年迄今的虧損限制在67億美元，但這仍是2013年以來最糟糕的上半年——歐洲和北美都出現(xiàn)了大量資金流出，而亞洲是唯一出現(xiàn)資金流入的地區(qū)。  

  當金價上漲時，投資者持有的黃金ETF通常會增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分時間里，黃金ETF的持有量一直在下降，而現(xiàn)貨金價卻創(chuàng)下新高。今年5月，ETF資金流入終于轉(zhuǎn)為正值。  

  金價將在第四季度見頂  

  我們認為，地緣政治仍將是推動金價上漲的關(guān)鍵因素之一。烏克蘭和中東的戰(zhàn)爭以及中美之間的緊張關(guān)系表明，避險需求將在中短期內(nèi)繼續(xù)支撐金價。我們認為，11月的美國總統(tǒng)大選和期待已久的美聯(lián)儲降息也將繼續(xù)增強黃金的上行勢頭，直至年底。預計各國央行也將繼續(xù)增持，這應該會提供支撐。  

  我們預計金價將在第三季度達到平均2,380美元，并在第四季度達到2,450美元/盎司的峰值，從而使年平均價格達到2,301美元/盎司。