8月14日，碳酸鋰期貨主力合約LC2411下跌4.17%，至73450元/噸，再創(chuàng)歷史新低?，F(xiàn)貨市場(chǎng)也呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，成交價(jià)格重心持續(xù)下移。根據(jù)SMM的數(shù)據(jù)，8月14日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)77450元/噸，較上一工作日下跌600元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)72500元/噸，較上一工作日下跌600元/噸。
中信期貨研究所高級(jí)研究員張遠(yuǎn)認(rèn)為，周三鋰價(jià)下跌是受基本面寬松及市場(chǎng)情緒偏弱推動(dòng)。近期碳酸鋰需求平淡，供應(yīng)卻維持高位，海內(nèi)外企業(yè)暫未見(jiàn)減產(chǎn)跡象。
方正中期期貨分析師魏朝明認(rèn)為，周三碳酸鋰期貨下跌的原因有兩方面：一方面，商品板塊普跌，對(duì)碳酸鋰價(jià)格下行有帶動(dòng)效應(yīng)。另一方面，在供過(guò)于求的背景下，價(jià)格加速趕底、產(chǎn)能出清的邏輯開(kāi)始受到市場(chǎng)認(rèn)可。
“我國(guó)鋰電行業(yè)處于高速發(fā)展期，常規(guī)邏輯上，需求增長(zhǎng)會(huì)使鋰電材料售價(jià)出現(xiàn)大漲，而事實(shí)上，原料價(jià)格一降再降，這和產(chǎn)業(yè)周期密切相關(guān)?！备粚氫囯姼呒?jí)研究員李睿表示，從行業(yè)社會(huì)庫(kù)存的不斷累積可以看出，鋰電行業(yè)正面臨洗牌，這個(gè)出清過(guò)程無(wú)疑是痛苦的。7月份在碳酸鋰86000元/噸強(qiáng)支撐處，很多鹽廠認(rèn)為進(jìn)入旺季后價(jià)格會(huì)有所反彈。在一致性預(yù)期下，鮮有鹽廠減產(chǎn)，皆維持較高開(kāi)工率，但材料廠長(zhǎng)協(xié)和客供已能滿(mǎn)足大部分需求，下游補(bǔ)庫(kù)一推再推，這就導(dǎo)致庫(kù)存不斷增加。直到現(xiàn)在價(jià)格臨近70000元/噸，鋰鹽廠才陸續(xù)出現(xiàn)減停產(chǎn)。比如，江西某大廠主要是外購(gòu)云母加工，現(xiàn)云母提鋰虧15000元/噸，不得不關(guān)停部分產(chǎn)線(xiàn)。
從供應(yīng)看，海內(nèi)外鋰礦和鋰鹽都在快速釋放。1-7月國(guó)內(nèi)鋰礦和碳酸鋰產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)42.9%和47.8%，上半年進(jìn)口鋰礦和碳酸鋰同比分別增長(zhǎng)46%和45%。在產(chǎn)量維持高增長(zhǎng)的情況下，國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存持續(xù)攀升，市場(chǎng)供大于求的壓力依然較大。數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫(kù)存已突破13萬(wàn)噸，為13.0655萬(wàn)噸，較前一周增加3138噸?！澳壳皣?guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存每周累積幅度在3000噸以上，雖然較此前每周4000噸的累積幅度有所放緩，但仍處于快速累積狀態(tài)?！敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩煆埦S鑫表示，目前需求端缺少亮點(diǎn)，供需關(guān)系很難依靠需求進(jìn)一步增長(zhǎng)來(lái)改善。即使考慮到8月排產(chǎn)因旺季而提升，也難以改變累庫(kù)趨勢(shì)。
從需求看，當(dāng)前需求正呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”?！氨M管近期政策端持續(xù)發(fā)力，國(guó)家大力支持新能源汽車(chē)健康發(fā)展，疊加市場(chǎng)對(duì)‘金九銀十’仍存在預(yù)期，但難掩頹勢(shì)?！敝休x期貨碳酸鋰研究中心陳煥溫表示，材料廠在長(zhǎng)協(xié)訂單和客供量能夠滿(mǎn)足基本生產(chǎn)的情況下，對(duì)碳酸鋰的采購(gòu)較為有限，多為剛需采買(mǎi)。
此外，陳煥溫認(rèn)為，近期的兩起流拍事件也在擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。據(jù)了解，8月13日海南鹽湖對(duì)藍(lán)科鋰業(yè)工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品進(jìn)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，共拍賣(mài)900噸工碳，以74000元/噸的底價(jià)成交了210噸，流拍690噸。江西省奉新縣白果礦區(qū)含鋰銣高嶺土、瓷石礦詳查探礦權(quán)拍賣(mài)也出現(xiàn)了終止?！按舜问录M(jìn)一步加重了市場(chǎng)悲觀情緒，在當(dāng)前供應(yīng)寬松和價(jià)格持續(xù)下行的背景下，下游接單意愿下降?！标悷亟忉?。
當(dāng)前的價(jià)格是否已是底部？李睿認(rèn)為，可能還不是真正的底部，“即便鹽廠開(kāi)工率下降，只要礦端未受影響，礦石發(fā)運(yùn)回國(guó)后會(huì)累積在倉(cāng)庫(kù)中，待價(jià)格反彈后，將礦石庫(kù)存轉(zhuǎn)化為鋰鹽產(chǎn)量”。
國(guó)投安信期貨分析師吳江也認(rèn)為，隨著鋰價(jià)重心下移，現(xiàn)貨和礦端抵抗微弱，如果外圍市場(chǎng)不出現(xiàn)大的變動(dòng)，市場(chǎng)總體走向是降價(jià)，直到礦端減產(chǎn)。其中，礦端止跌是碳酸鋰價(jià)格止跌的必要信號(hào)。
據(jù)李睿介紹，澳礦目前主要有9座鋰礦山，其中主要供給來(lái)源5大礦山，2座礦山即將停產(chǎn)，2座礦山剛投產(chǎn)。Finniss礦山2024年一季度開(kāi)始停止開(kāi)采原礦，以處理原礦為主。Cattlin礦山受露天資源枯竭和成本影響，下半年將停止生產(chǎn)。近期Cattlin礦山鋰輝石精礦拍賣(mài)，758美元/噸未成交，公司董事會(huì)表示低于800美元/噸無(wú)出貨意愿。當(dāng)下澳礦已到830美元/噸，且礦端價(jià)格隨行就市，若碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步下跌，成本僅次于Cattlin的項(xiàng)目Wodgina除第三條產(chǎn)線(xiàn)暫停投產(chǎn)外，原有產(chǎn)線(xiàn)也會(huì)受到影響。
展望后市，張遠(yuǎn)認(rèn)為，當(dāng)前供大于求格局明顯，且在該價(jià)位下并未出現(xiàn)產(chǎn)量明顯下滑的情況。整體來(lái)看，當(dāng)前鋰價(jià)呈現(xiàn)震蕩磨底走勢(shì)，在供應(yīng)明顯收縮或需求大幅走強(qiáng)之前，鋰價(jià)難有趨勢(shì)性上漲行情，但也需提防超跌引起的短期反彈。陳煥溫也認(rèn)為，價(jià)格在連續(xù)創(chuàng)出上市以來(lái)新低后，將進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌及產(chǎn)能出清。在供強(qiáng)需弱格局下，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，但不排除市場(chǎng)出現(xiàn)超跌反彈。中期來(lái)看，供應(yīng)仍將維持寬松狀態(tài)，需關(guān)注四季度需求是否能帶動(dòng)價(jià)格回暖。
“碳酸鋰價(jià)格大幅下跌后，已看到部分產(chǎn)能退出跡象。利潤(rùn)分配遵循周期規(guī)律，目前利潤(rùn)集中于下游，但只要周期存在，行業(yè)出清后，下一輪又是利潤(rùn)向上游集中的過(guò)程?！崩铑１硎?，預(yù)計(jì)碳酸鋰再度下挫后，或迎來(lái)較大幅度的反彈。
