A為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)年設(shè)計(jì)產(chǎn)能250萬(wàn)噸，目前保持滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行，生產(chǎn)礦石全部為國(guó)產(chǎn)礦。企業(yè)在當(dāng)?shù)赜凶杂械V山，具備完整的采礦權(quán)，礦山年產(chǎn)能超600萬(wàn)噸。礦山為露天礦（雞窩礦），后續(xù)開(kāi)采年限預(yù)計(jì)7-8年，另有地下鋁土礦資源尚未開(kāi)采。目前礦石全部自用，不對(duì)外銷(xiāo)售。企業(yè)礦石常備庫(kù)存較為充裕，可滿(mǎn)足一個(gè)月以上的生產(chǎn)量。廣西地區(qū)6-8月為雨季，會(huì)對(duì)礦山的開(kāi)采及運(yùn)輸有影響，一般不會(huì)影響氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)。企業(yè)生產(chǎn)氧化鋁單噸耗堿在130 千克左右，鋁土礦中硅含量高會(huì)導(dǎo)致堿耗高（一般國(guó)產(chǎn)礦鋁硅比偏低，堿耗高）。單噸礦耗在2.3-2.4左右，鋁土礦中鋁含量越高，單噸礦耗越低。焙燒用煤氣和天然氣，兩者對(duì)比哪個(gè)便宜用哪個(gè)。燒堿平時(shí)庫(kù)存 6000 噸，大概夠 10 天的用量，液堿和固堿都會(huì)使用。

企業(yè)生產(chǎn)的氧化鋁為交割品牌，產(chǎn)量的1/3供當(dāng)?shù)丶瘓F(tuán)內(nèi)部鋁廠使用，1/3供廣西省內(nèi)鋁廠，1/3供云南地區(qū)鋁廠。到云南 運(yùn)費(fèi)130 元/噸，到貴州 運(yùn)費(fèi)160 元/噸。氧化鋁銷(xiāo)售權(quán)在集團(tuán)貿(mào)易公司，基本長(zhǎng)單銷(xiāo)售為主，目前的產(chǎn)量能滿(mǎn)足長(zhǎng)單交付，每月對(duì)外零售量不超過(guò)2000噸。長(zhǎng)單定價(jià)模式為80%三網(wǎng)均價(jià)+20%期貨主力合約結(jié)算價(jià)。

2、企業(yè)B

B為氧化鋁、液堿生產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)液堿產(chǎn)能50萬(wàn)噸，氧化鋁產(chǎn)能200萬(wàn)噸，一條產(chǎn)線(xiàn) 80 萬(wàn)，另一條產(chǎn)線(xiàn) 120 萬(wàn)。兩條產(chǎn)線(xiàn)全部完成技改，高低溫礦石可以切換使用，生產(chǎn)模式切換大概需要 3-4 天。國(guó)產(chǎn)礦使用比例為20-30%，為自有礦山，兩礦山年產(chǎn)能為130萬(wàn)噸左右。進(jìn)口礦比例超過(guò)70%，主要來(lái)自幾內(nèi)亞、土耳其、老撾等地區(qū)。企業(yè)生產(chǎn)單噸礦耗在2.6-2.8噸左右，使用進(jìn)口礦生產(chǎn)單噸堿耗60kg左右，國(guó)產(chǎn)礦單噸堿耗130-140kg左右。

企業(yè)目前保持滿(mǎn)產(chǎn)，不過(guò)今年上半年由于礦石不足開(kāi)工率在 60%-100%左右波動(dòng)，目前企業(yè)礦石庫(kù)存在50萬(wàn)噸左右，能滿(mǎn)足企業(yè)一個(gè)月的生產(chǎn)需求。產(chǎn)品為交割品牌，但銷(xiāo)售權(quán)在集團(tuán)總部，以長(zhǎng)協(xié)為主，定價(jià)為三網(wǎng)均價(jià)。主要銷(xiāo)售地區(qū)在廣西、云南、貴州三個(gè)地區(qū)。

3、企業(yè)C

C為電解鋁生產(chǎn)及加工企業(yè)，電解鋁設(shè)計(jì)產(chǎn)能20萬(wàn)噸，目前維持滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行。銷(xiāo)售鋁液為主，其中15萬(wàn)噸用于自產(chǎn)鋁棒、鋁卷、鋁箔等加工品。5萬(wàn)噸銷(xiāo)售給鋁廠附近的加工企業(yè)用于生產(chǎn)鋁板。企業(yè)氧化鋁原料采購(gòu)自廣西省內(nèi)的氧化鋁企業(yè)，運(yùn)費(fèi)40元/噸，常備氧化鋁庫(kù)存4000噸左右，由于距離氧化鋁企業(yè)較近，常備庫(kù)存天數(shù)較低在3天左右。企業(yè)目前工業(yè)用電，電費(fèi)0.6元/千瓦時(shí)，預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)自山東，采購(gòu)價(jià)格在3900元/噸左右。企業(yè)電力成本42%，氧化鋁成本40%，陽(yáng)極成本15%，以及其他費(fèi)用。企業(yè)電解鋁生產(chǎn)成本綜合預(yù)估在18000元/噸，浮動(dòng)不超過(guò)1000元。

企業(yè)目前生產(chǎn)用的240K電解槽，單噸能耗在14700kW·h左右，企業(yè)已完成一半電解槽的技改，改造后能耗下降至13300kW·h。由于廣西有部分水力發(fā)電，因此企業(yè)有差不多5%左右的綠電鋁，有證書(shū)認(rèn)證。春節(jié)期間鋁棒休市，會(huì)有部分鑄錠產(chǎn)生，時(shí)間一個(gè)月左右，數(shù)量1萬(wàn)噸上下，一般發(fā)往廣州地區(qū)。

4、企業(yè)D

D為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，目前運(yùn)行產(chǎn)能220-230萬(wàn)噸，維持滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。有兩組溶出管道，3臺(tái)焙燒爐。溶出量可以做到260萬(wàn)噸，焙燒無(wú)法提升。企業(yè)生產(chǎn)用自有礦石，礦山分別在靖西和德保地區(qū)，7-8雨季對(duì)生產(chǎn)有一定影響，目前礦山的年產(chǎn)能600萬(wàn)噸，礦石全自用不對(duì)外銷(xiāo)售。生產(chǎn)單噸氧化鋁礦耗在2.7-2.8噸，堿耗120-130kg，片堿從新疆購(gòu)買(mǎi)，液堿用50%堿。企業(yè)目前國(guó)產(chǎn)礦山儲(chǔ)備較充足，暫不考慮使用進(jìn)口礦石生產(chǎn)，預(yù)估企業(yè)生產(chǎn)成本在2400-2600元/噸。企業(yè)目前赤泥有運(yùn)用赤泥選鐵技術(shù)，但經(jīng)濟(jì)價(jià)值一般，企業(yè)新建有赤泥庫(kù)，可滿(mǎn)足3-5年的使用量。

目前企業(yè)常備礦石庫(kù)存80-90萬(wàn)噸，可滿(mǎn)足1月多月的氧化鋁生產(chǎn)。氧化鋁產(chǎn)品為交割品牌，現(xiàn)貨庫(kù)存2萬(wàn)噸左右，氧化鋁銷(xiāo)售權(quán)在集團(tuán)公司，主要銷(xiāo)售貨物流向廣西、貴州、云南三個(gè)地區(qū)。前期由于工廠檢修，長(zhǎng)單交付受到一定影響，預(yù)計(jì)影響交付量2-3萬(wàn)噸，后續(xù)可以補(bǔ)上。企業(yè)認(rèn)為今年南方地區(qū)供給整體呈緊平衡狀態(tài)，但是枯水期供應(yīng)將有一定改善，云南地區(qū)鋁廠枯水期大概率發(fā)生減產(chǎn)。明年廣西地區(qū)供給將寬松，確定性投產(chǎn)的有廣西華昇200萬(wàn)噸，以及廣投北海臨港的400萬(wàn)噸產(chǎn)能，遠(yuǎn)期還有東方希望的200萬(wàn)噸產(chǎn)能。

5、企業(yè)E

E為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)用拜爾法。共有3條生產(chǎn)線(xiàn)，兩條高溫線(xiàn)產(chǎn)能85萬(wàn)噸，一條低溫線(xiàn)產(chǎn)能80萬(wàn)噸，總產(chǎn)能250萬(wàn)噸，目前是滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。企業(yè)目前生產(chǎn)全用進(jìn)口礦，幾內(nèi)亞礦石為主，一般海運(yùn)至防城港轉(zhuǎn)汽運(yùn)到廠，進(jìn)口礦到廠成本預(yù)估650-700元/噸。有自備礦山，但采礦手續(xù)還沒(méi)完成，預(yù)計(jì)年底完成，涉及產(chǎn)能100萬(wàn)噸左右，后續(xù)生產(chǎn)考慮進(jìn)口礦摻配國(guó)產(chǎn)礦。目前生產(chǎn)氧化鋁單噸礦耗2.6噸左右，燒堿單耗50-60kg左右， 礦石庫(kù)存一般在一個(gè)多月。

企業(yè)生產(chǎn)氧化鋁為非交割品牌，目前氧化鋁廠庫(kù)庫(kù)存5-6萬(wàn)噸。由總部負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售以長(zhǎng)單為主，主要外賣(mài)至云南地區(qū)。一般為散裝發(fā)運(yùn)，罐車(chē)運(yùn)輸。企業(yè)赤泥庫(kù)還能使用5-6年，運(yùn)用赤泥選鐵技術(shù)進(jìn)行綜合利用。

6、企業(yè)F

F為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，共有兩條生產(chǎn)線(xiàn)，目前運(yùn)行一條生產(chǎn)線(xiàn)，總產(chǎn)能100萬(wàn)噸，目前日均產(chǎn)量1500噸左右，產(chǎn)能利用率54%左右。企業(yè)生產(chǎn)70%用國(guó)產(chǎn)礦，30%進(jìn)口礦。有自備礦山，但由于實(shí)際產(chǎn)出較前期勘探有差距，目前只有礦石已使用完畢，國(guó)產(chǎn)礦主要靠外采廣西本地礦石，價(jià)格采購(gòu)價(jià)200-300元/噸，鋁硅比5左右?？偛空{(diào)配進(jìn)口礦量，進(jìn)口礦來(lái)源主要是老撾、馬來(lái)西亞、幾內(nèi)亞等地區(qū)。生產(chǎn)每噸氧化鋁單噸礦耗在3噸左右，堿耗80kg/噸、焙燒氣使用煤氣和天然氣，哪種便宜使用哪種，當(dāng)?shù)丨h(huán)保檢查不多。企業(yè)生產(chǎn)成本較其他用國(guó)產(chǎn)礦企業(yè)高，預(yù)估完全成本在3000元/噸附近，主因設(shè)備折舊費(fèi)用較高。

該企業(yè)目前原料庫(kù)存在10萬(wàn)噸左右，滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)20天?；緵](méi)有氧化鋁廠庫(kù)庫(kù)存，生產(chǎn)氧化鋁為非交割品牌，銷(xiāo)售全部以長(zhǎng)單為主，主要銷(xiāo)往云南地區(qū)，銷(xiāo)售權(quán)在總部。運(yùn)輸以散狀為主、罐車(chē)運(yùn)輸。企業(yè)赤泥庫(kù)使用2年以上沒(méi)有問(wèn)題，由于礦石供給問(wèn)題，預(yù)計(jì)下半年難以達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。遠(yuǎn)期規(guī)劃新增產(chǎn)能100萬(wàn)噸，相關(guān)手續(xù)已完成，場(chǎng)地和指標(biāo)都有，設(shè)備還未入場(chǎng)。

03 調(diào)研總結(jié)及思考

廣西壯族自治區(qū)鋁土礦資源豐富，礦石主要為一水硬鋁石，具備品位高、埋藏淺、便于露天開(kāi)采等特點(diǎn)。隨著河南、山西兩省鋁土礦日益消耗，廣西已成為我國(guó)鋁土礦供給最為穩(wěn)定的地區(qū)，從這次調(diào)研情況來(lái)看，多數(shù)國(guó)產(chǎn)礦保有企業(yè)的靜態(tài)開(kāi)采年限在8-10年左右，這意味著在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)當(dāng)?shù)貒?guó)產(chǎn)礦供應(yīng)較為充裕。目前省內(nèi)礦山開(kāi)采工作正常進(jìn)行，一般6-7月是雨季，礦山的開(kāi)采和運(yùn)輸工作會(huì)受到一定影響。

廣西地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)成本全國(guó)最低，預(yù)估綜合成本在2500-3000元/噸左右，根據(jù)企業(yè)使用礦石來(lái)源不同，設(shè)備折舊情況不同而產(chǎn)生差異。企業(yè)礦石儲(chǔ)備量多數(shù)較高，在20-40天左右。赤泥庫(kù)使用年限較長(zhǎng)，多在3-5年以上。目前省內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能1425萬(wàn)噸，使用進(jìn)口礦產(chǎn)能在655萬(wàn)噸，使用國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)能770萬(wàn)噸，目前待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在100萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)后續(xù)可增產(chǎn)產(chǎn)能50萬(wàn)噸。

廣西地區(qū)2024-2025年可投產(chǎn)產(chǎn)能600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期規(guī)劃投產(chǎn)產(chǎn)能880萬(wàn)噸。具體來(lái)看，廣西華昇新材料有限公司二期預(yù)計(jì)在今年11月能投產(chǎn)100萬(wàn)噸，明年1月投產(chǎn)100萬(wàn)噸。廣西廣投北海綠色生態(tài)鋁預(yù)計(jì)在明年8月左右投產(chǎn)200萬(wàn)噸，明年底投產(chǎn)剩余200萬(wàn)噸；遠(yuǎn)期規(guī)劃分別是北海東方希望材料科技有限公司480萬(wàn)噸及特變電工廣西的400萬(wàn)噸。整體來(lái)看，未來(lái)廣西地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能有較大增長(zhǎng)潛能。

策略：目前氧化鋁全行業(yè)仍處于去庫(kù)階段，這意味著當(dāng)前供應(yīng)仍存在缺口，現(xiàn)貨價(jià)格略有回升，氧化鋁期貨近月合約價(jià)格下跌空間有限，若給到較大貼水可逢低做多?；久娴霓D(zhuǎn)折點(diǎn)或許在10月，供應(yīng)端9月內(nèi)蒙鑫旺及博賽大概率有增產(chǎn)，穩(wěn)定產(chǎn)出在9月底10月初，魏橋北海遷建項(xiàng)目大概率在10月投產(chǎn)，同時(shí)10月下旬云南枯水季來(lái)臨或?qū)е庐?dāng)?shù)仉娊怃X少量減產(chǎn)。若10月開(kāi)始現(xiàn)貨供給逐步寬松，則遠(yuǎn)期合約如11、12的強(qiáng)BACK結(jié)構(gòu)后續(xù)大概率持續(xù)收斂，甚至不排除走出C結(jié)構(gòu)，因此可繼續(xù)布局11、12合約的反套。