9月6日，碳酸鋰主力合約LC2411價(jià)格跌破7萬(wàn)元/噸的重要關(guān)口，降至69700元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來(lái)的最低紀(jì)錄。隨著碳酸鋰生產(chǎn)成本的持續(xù)下降，預(yù)示著碳酸鋰期貨價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的空間。

供應(yīng)壓力依然較大

碳酸鋰原礦產(chǎn)量與去年同期相比顯著增長(zhǎng)。7月份，鹽湖鋰產(chǎn)量達(dá)到13300實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)34.11%。鋰云母產(chǎn)量為15600實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)18.99%。由于國(guó)內(nèi)鹽湖生產(chǎn)成本較低，鹽湖產(chǎn)量的同比增速保持高位。

1—7月份，電池級(jí)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為38093實(shí)物噸，同比下降13.53%；而工業(yè)級(jí)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為126536噸，同比增長(zhǎng)24.69%。8月份，碳酸鋰冶煉總產(chǎn)能達(dá)到107948噸，同比增長(zhǎng)73.27%，創(chuàng)下近3年來(lái)最高水平，開(kāi)工率為54%。

盡管近期碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致電池級(jí)碳酸鋰供應(yīng)量有所減少，但碳酸鋰總體產(chǎn)能仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

下半年，國(guó)內(nèi)外都有新增碳酸鋰產(chǎn)能進(jìn)入市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)，新疆有色和田大紅柳灘的3萬(wàn)噸/年碳酸鋰冶煉項(xiàng)目已于2024年6月建成并投產(chǎn)，奉新縣枧下窩礦區(qū)、李家溝礦山等項(xiàng)目也將為市場(chǎng)提供額外供應(yīng)。在國(guó)際方面，預(yù)計(jì)非洲將新增10萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能，澳大利亞也將有5萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能投產(chǎn)，這些新增供應(yīng)將繼續(xù)對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成壓力。

原材料價(jià)格持續(xù)下跌

截至8月30日，進(jìn)口鋰輝石的價(jià)格為770美元/噸，較2023年同期的3220美元/噸大幅下跌。展望2024年下半年，預(yù)計(jì)境外鋰輝石供應(yīng)量將進(jìn)一步增加，主要得益于澳大利亞的Mt Holland和Mt Kathleen礦山的投產(chǎn)，以及非洲的Mt Goulamina和Mt Arcadia項(xiàng)目的推進(jìn)。隨著更多供應(yīng)的釋放，預(yù)計(jì)下半年境外鋰輝石價(jià)格將繼續(xù)下降。

截至8月30日，國(guó)產(chǎn)鋰云母的價(jià)格為1282.5元/噸，較2023年同期的5000元/噸大幅下降。隨著國(guó)內(nèi)多個(gè)鋰云母項(xiàng)目產(chǎn)能穩(wěn)定投產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)鋰云母供應(yīng)量將持續(xù)增加。

從成本角度來(lái)看，截至8月30日，外購(gòu)鋰輝石精礦的生產(chǎn)現(xiàn)金成本為77731元/噸，外購(gòu)鋰云母精礦的生產(chǎn)現(xiàn)金成本為70256元/噸。8月份，碳酸鋰生產(chǎn)成本顯著下降，同時(shí)，期貨價(jià)格也出現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)。因此，隨著生產(chǎn)成本的降低，期貨價(jià)格的支撐點(diǎn)也將相應(yīng)減弱。

部分大型碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。例如，永興特種材料科技股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，該公司碳酸鋰單噸營(yíng)業(yè)成本僅為5萬(wàn)元。隨著時(shí)間推移，預(yù)計(jì)小型鋰鹽廠的市場(chǎng)份額將逐步被大型鋰鹽廠所取代，碳酸鋰行業(yè)平均生產(chǎn)成本將持續(xù)降低。

需求存在隱憂(yōu)

動(dòng)力電池是鋰離子電池的最大應(yīng)用領(lǐng)域，其次是消費(fèi)電池，但后者主要使用氫氧化鋰、錳酸鋰等材料。儲(chǔ)能電池市場(chǎng)占比相對(duì)較小，約為10%。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，7月份，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為98.4萬(wàn)輛和99.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)22.3%和27%；新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的43.8%。1—7月份，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為591.4萬(wàn)輛和593.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.8%和31.1%；新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的36.4%。

在出口方面，我國(guó)新能源汽車(chē)出口量為10.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.2%。1—7月份，新能源汽車(chē)出口總量為70.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.4%。由于歐盟和美國(guó)對(duì)中國(guó)新能源汽車(chē)出口征收關(guān)稅，預(yù)計(jì)中國(guó)新能源汽車(chē)出口的同比增速將逐漸放緩。

自2020年起，在政策補(bǔ)貼的推動(dòng)下，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，3月份，新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率達(dá)到50%。隨著新能源汽車(chē)的高速發(fā)展，其市場(chǎng)基數(shù)迅速擴(kuò)大，導(dǎo)致產(chǎn)銷(xiāo)量增速開(kāi)始放緩，再次實(shí)現(xiàn)2021年超過(guò)100%的同比增速已不現(xiàn)實(shí)。因此，預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)對(duì)碳酸鋰需求的拉動(dòng)也將放緩。

動(dòng)力電池主要分為三元電池和磷酸鐵鋰電池兩種類(lèi)型。三元電池具有更高的能量密度，但成本較高，并存在自燃的安全隱患。相比之下，磷酸鐵鋰電池成本較低，安全性更高，但能量密度較低。在碳酸鋰的消耗量上，三元電池的消耗量更大。每噸三元正極材料大約需要0.38噸碳酸鋰，而高鎳三元鋰電池的消耗量更高。生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰正極材料則大約需要0.23噸~0.25噸碳酸鋰。三元電池主要被國(guó)外新能源汽車(chē)企業(yè)采用，如特斯拉；而磷酸鐵鋰電池則主要被國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)企業(yè)采用，包括比亞迪汽車(chē)、小米汽車(chē)、理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)等。目前，磷酸鐵鋰電池在市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額接近75%，而三元電池的市場(chǎng)份額約為25%。

7月份，中國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量為41.6GWh，同比增長(zhǎng)29%。磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量占據(jù)主導(dǎo)地位，達(dá)到30.1GWh，占總裝車(chē)量的72.5%，而三元電池裝車(chē)量為11.4GWh，占總裝車(chē)量的27.3%。

隨著中國(guó)新能源汽車(chē)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，預(yù)計(jì)磷酸鐵鋰的高市場(chǎng)份額將得以維持。但由于其較低的單耗，對(duì)碳酸鋰需求的提振作用有限。

從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，無(wú)論是磷酸鐵鋰電池還是三元電池，價(jià)格均未出現(xiàn)止跌跡象。截至8月30日，磷酸鐵鋰電池的價(jià)格為0.39元/瓦時(shí)，去年同期價(jià)格為0.57元/瓦時(shí)；三元電池的價(jià)格為0.43元/瓦時(shí)，去年同期價(jià)格為0.63元/瓦時(shí)。

在需求方面，盡管新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但動(dòng)力鋰電池價(jià)格的持續(xù)下跌反映出當(dāng)前鋰電池消費(fèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不強(qiáng)勁，這意味著對(duì)碳酸鋰的需求不會(huì)顯著增長(zhǎng)。在供應(yīng)過(guò)剩的背景下，預(yù)計(jì)碳酸鋰的價(jià)格還有進(jìn)一步下降的空間。