核心觀點(diǎn)及策略
l 成本端：鋰礦價(jià)格止降企穩(wěn)。同花順口徑下，鋰精礦價(jià)格自9月20日以來便延緩了下跌趨勢(shì)，整體圍繞在769美元/噸運(yùn)行。SMM口徑下的云母礦和輝石礦均在月底出現(xiàn)不同幅度的探漲，成本重心小幅上移。
l 供給端：9月供給環(huán)比進(jìn)一步收縮。部分鋰鹽廠有檢修計(jì)劃，但檢修時(shí)間較短，直接影響有限。而主要原因則在于價(jià)格低位背景下，冶煉開工率整體有所下移。同時(shí)，在北方逐漸轉(zhuǎn)冷影響下，低成本鹽湖開工率已大幅回撤。
l 消費(fèi)端：乘聯(lián)會(huì)口徑下，新能源消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，零售增速大幅提升，材料廠開工率上移，需求旺季或?qū)⑷缙诙?。但需關(guān)注材料廠庫存對(duì)消費(fèi)的擾動(dòng)。
l 后期觀點(diǎn)：碳酸鋰消費(fèi)旺季有望兌現(xiàn)，進(jìn)口預(yù)期收縮，國內(nèi)成本重心或?qū)⑸弦?，鋰價(jià)震蕩重心抬升。北方鹽湖鋰產(chǎn)量在冷空氣影響下預(yù)期收縮，國內(nèi)低成本鋰鹽供給走弱。同時(shí)，7、8月智利發(fā)運(yùn)量大幅下滑，低成本鋰鹽供給進(jìn)一步減少。而需求旺季的到來將提振碳酸鋰需求，成本偏高的云母、輝石鋰在此背景下回流市場(chǎng)，或?qū)⑼聘咛妓徜嚦杀局匦纳弦?，進(jìn)而抬升鋰價(jià)震蕩重心。
l 風(fēng)險(xiǎn)因素：需求韌性不及預(yù)期
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