核心觀點及策略
l 成本端：鋰礦價格止降企穩(wěn)。同花順口徑下，鋰精礦價格自9月20日以來便延緩了下跌趨勢，整體圍繞在769美元/噸運行。SMM口徑下的云母礦和輝石礦均在月底出現(xiàn)不同幅度的探漲，成本重心小幅上移。
l 供給端：9月供給環(huán)比進一步收縮。部分鋰鹽廠有檢修計劃，但檢修時間較短，直接影響有限。而主要原因則在于價格低位背景下，冶煉開工率整體有所下移。同時，在北方逐漸轉(zhuǎn)冷影響下，低成本鹽湖開工率已大幅回撤。
l 消費端：乘聯(lián)會口徑下，新能源消費表現(xiàn)亮眼，零售增速大幅提升，材料廠開工率上移，需求旺季或?qū)⑷缙诙?。但需關(guān)注材料廠庫存對消費的擾動。
l 后期觀點：碳酸鋰消費旺季有望兌現(xiàn)，進口預(yù)期收縮，國內(nèi)成本重心或?qū)⑸弦?，鋰價震蕩重心抬升。北方鹽湖鋰產(chǎn)量在冷空氣影響下預(yù)期收縮，國內(nèi)低成本鋰鹽供給走弱。同時，7、8月智利發(fā)運量大幅下滑，低成本鋰鹽供給進一步減少。而需求旺季的到來將提振碳酸鋰需求，成本偏高的云母、輝石鋰在此背景下回流市場，或?qū)⑼聘咛妓徜嚦杀局匦纳弦?，進而抬升鋰價震蕩重心。
l 風(fēng)險因素：需求韌性不及預(yù)期
本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標財務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定情況。
