2024年9月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.7，較上月回落1.3個百分點，處于“正常”區(qū)間上部；先行合成指數(shù)為60.1，較上月回落2.8個百分點，但仍處于較高位置。近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。
一、景氣指數(shù)較上月基本持平
2024年9月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，整體景氣指數(shù)穩(wěn)定在較高水平。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，本月鋁冶煉行業(yè)景氣指數(shù)為55.7，較上月回落1.3個百分點，顯示出行業(yè)運行平穩(wěn)，市場需求和供給均保持在穩(wěn)定區(qū)間。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。
由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見圖2）可見，2024年8月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，LME鋁結(jié)算價、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額等9項指標均處于“正?！眳^(qū)間，商品房銷售面積指標處于“過冷”區(qū)間。
二、先行合成指數(shù)較上月略有回落
2024年9月，先行合成指數(shù)為60.1，較上月回落2.8個百分點，但仍處于較高水平。這表明盡管未來一段時間內(nèi)行業(yè)增速可能有所放緩，但整體仍保持樂觀預(yù)期。先行指數(shù)的波動主要受到市場需求預(yù)期、原材料價格變動及行業(yè)政策導(dǎo)向等多重因素影響。
三、具體指標分析
1、鋁價持續(xù)上升趨勢
9月份LME鋁價指數(shù)上升為74.0，表明國際鋁價在這個月內(nèi)呈現(xiàn)上升趨勢。鋁價的上升反映市場需求旺盛或供應(yīng)緊張，提升鋁冶煉企業(yè)的盈利空間。
2、M2（貨幣供應(yīng)量）微幅回落
貨幣供應(yīng)量指數(shù)微幅回落，但依然保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動。穩(wěn)定的貨幣環(huán)境為鋁冶煉行業(yè)提供了良好的融資條件。
3、鋁冶煉投資指數(shù)有所回落
9月鋁冶煉投資指數(shù)下降到-15.6，表明投資活動相較8月份有所減少。投資總額的波動反映了行業(yè)對未來發(fā)展的預(yù)期和信心，而9月份的回落則可能受到多種因素（如政策調(diào)整、市場變化等）的影響。
4、房地產(chǎn)市場依然不振
商品房銷售面積指數(shù)繼續(xù)下滑，至-63.9，表明房地產(chǎn)市場對鋁材的需求仍然疲弱。然而，這并未顯著影響鋁冶煉行業(yè)的整體景氣狀況，表明行業(yè)多元化需求格局正在逐步形成。
5、發(fā)電量有所回落
發(fā)電量指數(shù)略有回落，至36.8，表明工業(yè)生產(chǎn)活動略有放緩，可能對鋁冶煉企業(yè)的能源供應(yīng)和生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定影響。
6、電解鋁產(chǎn)量下降，氧化鋁產(chǎn)量保持穩(wěn)定
電解鋁產(chǎn)量指數(shù)有所下降，其中電解鋁產(chǎn)量指數(shù)下降至19.5，降幅是7.2。產(chǎn)量指數(shù)的回落可能受到市場需求、原料供應(yīng)或產(chǎn)能調(diào)整等多種因素的影響。而氧化鋁產(chǎn)量保持穩(wěn)定，至36.4。
7、行業(yè)效益保持明顯漲勢
鋁冶煉行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤兩項指數(shù)均保持增長態(tài)勢，分別達到29.8和387.0，顯示出鋁冶煉行業(yè)較強的盈利能力和市場競爭力。
8、鋁材出口貿(mào)易增加
鋁材出口總量指數(shù)保持增加趨勢，至72.1，反映出國際市場對中國鋁材產(chǎn)品保持需求，國際競爭力繼續(xù)提升。
綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢前提下，我們預(yù)計未來一段時期我國鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運行，景氣指數(shù)可能會有上升。
附注：
1、鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下5項指標構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價、M2、鋁冶煉項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。
2、鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱：一致指數(shù)）反映當前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由10項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。
5、編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。
