10月中旬以來(lái)，碳酸鋰期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)貨端鋰鹽企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格區(qū)間在7.405萬(wàn)~7.585萬(wàn)元/噸，均價(jià)7.495萬(wàn)元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰的價(jià)格區(qū)間7.03萬(wàn)~7.13萬(wàn)元/噸，均價(jià)7.08萬(wàn)元/噸。在市場(chǎng)預(yù)期碳酸鋰中長(zhǎng)期供過(guò)于求、需求季節(jié)性見頂以及倉(cāng)單集中注銷壓力下，盤面價(jià)格反映了供需的復(fù)雜性與不確定性。

  碳酸鋰是新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域的核心原材料，其價(jià)格波動(dòng)關(guān)乎新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的成本控制與盈利能力。當(dāng)前鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈廠家心態(tài)正在發(fā)生微妙變化，鋰鹽廠在云母提鋰持續(xù)減產(chǎn)而下游排產(chǎn)相對(duì)樂觀的情況下，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。碳酸鋰價(jià)格超預(yù)期企穩(wěn)走強(qiáng)，給下游材料廠帶來(lái)了一定壓力，部分正極材料企業(yè)著手備貨，而部分正極材料企業(yè)看淡后市，維持剛需采購(gòu)。另外，碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)與宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍轉(zhuǎn)暖有關(guān)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，較前值回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  近期鋰電行業(yè)供需兩旺。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1—7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成591.4萬(wàn)輛和593.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)28.8%和31.1%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的36.4%，明顯超出年初的市場(chǎng)預(yù)期。7月25日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，提高汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，把購(gòu)買新能源乘用車補(bǔ)貼提升至2萬(wàn)元。2024年8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成109.2萬(wàn)輛和110萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29.6%和30%。1—8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成700.8萬(wàn)輛和703.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和30.9%。2024年9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成130.7萬(wàn)輛和128.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.8%和42.3%。1—9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬(wàn)輛和832萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)31.7%和32.5%。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售128.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)67%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)139.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；1—10月累計(jì)零售841.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%。

  同時(shí)，供應(yīng)端的不確定性有所增加。上市公司三季報(bào)顯示，鋰礦板塊有16家企業(yè)營(yíng)收同比下滑，13家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比下降。其中西藏城投、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、贛鋒鋰業(yè)下降幅度超過(guò)100%，雅化集團(tuán)、中礦資源等5家企業(yè)下降幅度超過(guò)50%。盡管市場(chǎng)預(yù)期碳酸鋰供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)會(huì)延續(xù)至明年，但低價(jià)格、低利潤(rùn)對(duì)供應(yīng)端的影響開始顯現(xiàn)，部分廠商開始調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。9月下旬寧德時(shí)代旗下的枧下窩項(xiàng)目減產(chǎn)備受市場(chǎng)關(guān)注。近期澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉礦業(yè)公司產(chǎn)量預(yù)期調(diào)整也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響。該公司宣布下調(diào)2025財(cái)年的產(chǎn)量預(yù)期至70萬(wàn)~74萬(wàn)噸，較此前預(yù)期的80萬(wàn)~84萬(wàn)噸有所減少，主要原因在于產(chǎn)能較低、成本較高的Ngungaju工廠將于12月初進(jìn)行維護(hù)和保養(yǎng)，該工廠的銘牌產(chǎn)能為每年18萬(wàn)~20萬(wàn)噸鋰輝石精礦。同時(shí)皮爾巴拉礦業(yè)公司表示，Ngungaju工廠的維護(hù)和保養(yǎng)是必要的，旨在提升產(chǎn)能并降低成本。公司計(jì)劃在4個(gè)月內(nèi)，鋰市場(chǎng)條件改善時(shí)，全面提升產(chǎn)能以抓住價(jià)格上漲的機(jī)會(huì)。從以上情況可以看出，鋰企非優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能正在靈活應(yīng)對(duì)當(dāng)前困境，部分鋰資源供應(yīng)策略性退出的情況正由點(diǎn)及面，從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

  SMM數(shù)據(jù)顯示，上周碳酸鋰產(chǎn)量為13364噸，較前一周減少59噸，整體保持相對(duì)穩(wěn)定。然而，全口徑樣本庫(kù)存卻延續(xù)了連續(xù)十周的下降勢(shì)頭，最近一周去庫(kù)2468噸，且去庫(kù)速度呈現(xiàn)出一定的加速跡象。這一變化印證了鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的庫(kù)存正在深度去化，碳酸鋰需求超預(yù)期向好。但由于碳酸鋰需求的季節(jié)性及鋰鹽供應(yīng)的趨勢(shì)性增長(zhǎng)潛力，關(guān)于中長(zhǎng)期碳酸鋰價(jià)格是否已經(jīng)見底，市場(chǎng)看法仍存在分歧，不過(guò)年內(nèi)低位買入套保具備一定的安全邊際。從盤面看，當(dāng)前市場(chǎng)反彈是宏觀氛圍向好和供需改善共振的結(jié)果，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可逢回調(diào)適度買入套保，積極管理企業(yè)面臨的價(jià)格和利潤(rùn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。