據(jù)外媒11月19日消息，中國(guó)宣布將終止對(duì)鋁半成品出口的退稅政策，這一消息在周五引發(fā)了市場(chǎng)混亂，并可能對(duì)全球鋁供應(yīng)鏈產(chǎn)生長(zhǎng)期的重大影響。
由于交易商考慮到中國(guó)產(chǎn)品可能每年減少500多萬(wàn)噸的國(guó)際市場(chǎng)份額，上海鋁價(jià)下跌，而倫敦鋁價(jià)飆升。
這是一個(gè)最壞的情況預(yù)測(cè)，實(shí)際情況可能不會(huì)如此劇烈，具體取決于中國(guó)鋁加工企業(yè)如何應(yīng)對(duì)這一對(duì)許多企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的收入損失。
中國(guó)鋁半成品出口情況——2024年中國(guó)鋁產(chǎn)品出口反彈
財(cái)務(wù)生命線
財(cái)政部自12月1日起取消的13%增值稅退稅政策同樣適用于銅產(chǎn)品出口。
中國(guó)每年出口的銅產(chǎn)品量約70萬(wàn)噸，雖不算少，但鋁的出口量卻不在一個(gè)量級(jí)。
2023年，中國(guó)出口的鋁半成品（如棒材、板材和管材）總量高達(dá)520萬(wàn)噸，今年這一數(shù)字還將更高。2024年前九個(gè)月，出口量增長(zhǎng)了17%。
幾乎所有這些出口量都符合增值稅退稅條件，這對(duì)于在競(jìng)爭(zhēng)激烈市場(chǎng)中掙扎的許多小型產(chǎn)品制造商來(lái)說(shuō)，是一條財(cái)務(wù)生命線。
在12月1日的最后期限之前，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)一波搶出口熱潮，而那些能夠轉(zhuǎn)嫁部分成本上漲的加工企業(yè)無(wú)疑會(huì)將其轉(zhuǎn)嫁給國(guó)際買家。
市場(chǎng)的反應(yīng)是打開(kāi)了一個(gè)金融套利窗口，以促進(jìn)鋁產(chǎn)品從東向西的持續(xù)流動(dòng)。
最可能的結(jié)果是，明年出口量將大幅下降，隨后隨著出口商適應(yīng)新的財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)而趨于穩(wěn)定。2020年政府取消鋼板和板材的退稅后，鍍鋅鋼出口就經(jīng)歷了這樣的過(guò)程。
然而，這很大程度上將取決于中國(guó)加工企業(yè)在沒(méi)有增值稅生命線的情況下運(yùn)營(yíng)的能力。
根據(jù)研究機(jī)構(gòu)AZ Global的數(shù)據(jù)，中國(guó)中游鋁加工行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，利用率通常低于65%，某些領(lǐng)域甚至低至40%。
并非所有企業(yè)都能幸存下來(lái)。
倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所（ShFE）鋁價(jià)年初至今的相對(duì)表現(xiàn)（經(jīng)調(diào)整）——取消增值稅退稅后，倫敦鋁價(jià)上漲，上海鋁價(jià)下跌
國(guó)際緊張局勢(shì)
為什么中國(guó)會(huì)調(diào)整稅收措施？又為什么選擇現(xiàn)在？
這一決定似乎同時(shí)受到了國(guó)際和國(guó)內(nèi)因素的推動(dòng)。
長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)鋁產(chǎn)品出口一直是與西方貿(mào)易伙伴之間的緊張點(diǎn)，后者指責(zé)中國(guó)存在不公平補(bǔ)貼和破壞性貿(mào)易行為。
在當(dāng)前外交緊張局勢(shì)升溫的背景下，取消出口稅收優(yōu)惠政策可能是一種預(yù)先的讓步。
中國(guó)一直在與歐盟就后者對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車出口征收高達(dá)45%的關(guān)稅進(jìn)行談判，雙方都希望避免更廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)。
同時(shí)，考慮到唐納德·特朗普威脅要對(duì)所有進(jìn)入美國(guó)的中國(guó)產(chǎn)品征收高達(dá)60%的進(jìn)口關(guān)稅，美國(guó)新政府上臺(tái)后可能會(huì)給中國(guó)帶來(lái)更多關(guān)稅麻煩。
值得注意的是，周五的公告還包括削減光伏電池和電池的增值稅退稅，這兩者也是國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)的主要來(lái)源。
國(guó)內(nèi)調(diào)整
減少鋁產(chǎn)品出口還可能解決中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈中的一個(gè)根本性緊張問(wèn)題。
政府已對(duì)鋁冶煉行業(yè)實(shí)施了4500萬(wàn)噸的產(chǎn)能上限。目前，全國(guó)原生金屬的年產(chǎn)量約為4350萬(wàn)噸，表明進(jìn)一步增長(zhǎng)的潛力有限。
然而，中國(guó)將需要更多的鋁，這種金屬與清潔能源革命緊密相連，比如用于太陽(yáng)能電池板的包裝和電動(dòng)汽車車身。
需求上升而產(chǎn)量穩(wěn)定意味著，只要有500萬(wàn)噸產(chǎn)品出口海外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平衡就將越來(lái)越緊張。
激勵(lì)該行業(yè)將這些材料留在國(guó)內(nèi)，是確保未來(lái)幾年自給自足的一種方式，這也是中國(guó)決策者在整個(gè)大宗商品領(lǐng)域的一個(gè)關(guān)鍵目標(biāo)。
全球化不再
取消退稅政策的短期影響可能不會(huì)像市場(chǎng)擔(dān)心的那么嚴(yán)重，但它標(biāo)志著曾經(jīng)全球化的市場(chǎng)正在進(jìn)一步分裂。
美國(guó)一直在對(duì)中國(guó)鋁產(chǎn)品設(shè)置越來(lái)越高的貿(mào)易壁壘，最近一次的形式是征收25%的進(jìn)口關(guān)稅。加拿大也采取了同樣的措施，而墨西哥向美國(guó)出口的產(chǎn)品現(xiàn)在必須提供證據(jù)證明它們不是由中國(guó)金屬制成的。
歐盟已對(duì)一些中國(guó)鋁產(chǎn)品征收了進(jìn)口關(guān)稅，并且更大的障礙正在以歐盟的碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）的形式出現(xiàn)。
中國(guó)限制出口的舉動(dòng)進(jìn)一步加劇了全球鋁市場(chǎng)正在因貿(mào)易壁壘而分裂成不同區(qū)域市場(chǎng)的感覺(jué)。
西方冶煉廠（其中許多因價(jià)格低迷而關(guān)閉）和產(chǎn)品制造商可能是中國(guó)出口減少的最終受益者。
然而，這在多大程度上實(shí)現(xiàn)，取決于財(cái)政部對(duì)稅法的調(diào)整對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商的影響有多大。
