2024年銅價整體呈現(xiàn)快速沖高后回調(diào)盤整的走勢。年初受累于美元短線趨強以及春節(jié)前的超量累庫，滬銅主力合約于2月8日運行至年內(nèi)低點67630元/噸，隨后，在銅精礦供應短缺預期發(fā)酵、資金看漲情緒高漲、全球銅顯性庫存下降、國內(nèi)利好政策等因素的共同推動下，銅價強勢上漲，滬銅主力合約于5月20日創(chuàng)下1993年上市以來的最高價88940元/噸，較年初上漲29%，同期倫銅漲至11104.5美元的紀錄新高。下半年，在美國通脹反復、地緣政治風險擾動增加、銅精礦供應持續(xù)趨緊等因素的共同影響下，銅價階段性回落，但整體運行仍保持高位。

2 銅精礦加工費跌至冰點

自2023年9月銅精礦現(xiàn)貨加工費創(chuàng)下近五年高點93美元/9.3美分后，隨著市場對2024年銅冶煉產(chǎn)能集中大量投產(chǎn)的擔憂，銅精礦加工費開始進入下跌通道。2024年一季度，加工費斷崖式下跌，粗煉加工費（TC，美元/干噸銅精礦）從年初的60美元左右跌至10美元以下，6月底進一步跌至0.8美元，部分合同的加工費甚至跌至負值。

與此同時，長單銅精礦加工費也大幅下跌，2024年12月5日，智利Antofagasta礦業(yè)公司率先與江西銅業(yè)達成2025年長單加工費（TC/RC,粗煉加工費和精煉加工費）為21.25美元/2.125美分，創(chuàng)有記錄以來新低，較2024年長單加工費80美元/8美分大幅下跌73.4%，顯示礦商和冶煉企業(yè)均認可了銅精礦供應持續(xù)緊張的局面。該加工費大幅低于銅冶煉企業(yè)的現(xiàn)金成本，意味著依賴外購原料的銅冶煉企業(yè)經(jīng)營環(huán)境進一步惡化。

2024年一季度，銅精礦現(xiàn)貨加工費出現(xiàn)斷崖式下跌，面對銅精礦原料現(xiàn)貨市場出現(xiàn)的極端變化，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會就行業(yè)自律與產(chǎn)能治理問題于2024年3月13日在北京組織召開“銅冶煉企業(yè)座談會”，國內(nèi)19家銅冶煉企業(yè)主要負責人到會，國家發(fā)改委、工信部相關領導出席會議并聽取意見，安泰科也受邀參加會議。

會議針對冶煉行業(yè)面臨的形勢和問題進行了深入探討，并形成以下幾點共識：就繼續(xù)推進銅原料結(jié)構(gòu)調(diào)整；合理調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏和在建產(chǎn)能投產(chǎn)進度；嚴格執(zhí)行銅冶煉行業(yè)規(guī)范條件及嚴控銅冶煉產(chǎn)能擴張。會議還就如何管控嚴重損害市場公平競爭的行為進行了深入討論。

會議傳達了控制過低加工費采購現(xiàn)貨以減少虧損，持續(xù)培育并加大原料結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制產(chǎn)能無序增長的信號。

2024年5月11日，國務院第32次常務會議通過《公平競爭審查條例》（國令第783號）（以下統(tǒng)稱“783號文”），并于6月6日發(fā)布，自2024年8月1日起施行?！?83號文”中，“第十條”針對各地稅收優(yōu)惠和財政獎補做出了明確的規(guī)定。

“783號文”頒布之前，我國再生銅產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易和生產(chǎn)加工實際經(jīng)營普遍較大依賴財政補貼以及稅收優(yōu)惠來盈利，因此“783號文”的施行對再生銅企業(yè)影響較大。

短期來看，由于政策施行后部分再生企業(yè)成本增加，一些地區(qū)的再生產(chǎn)業(yè)和部分企業(yè)將面臨陣痛，特別是一些單純依靠補貼“掙錢”的企業(yè)將不再有盈利空間，生產(chǎn)經(jīng)營受到較大沖擊。

但是，從長期來看，根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》等法律而制定的“783號文”取消了稅收洼地，能有效避免不正當競爭，有助于規(guī)范公平競爭審查工作能促進市場公平競爭，優(yōu)化營商環(huán)境，建設全國統(tǒng)一大市場，有利于再生（銅）產(chǎn)業(yè)更加有序、合理運行和可持續(xù)發(fā)展。預計，未來隨著中國再生回收體系建設的不斷完善，廢銅回收和加工利用將向規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化、集約化、技術現(xiàn)代化方向發(fā)展，國內(nèi)廢銅回收有望逐步成為廢銅供應主要來源以及銅原料供應的重要補充。

2024年11月15日，財政部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布關于調(diào)整出口退稅政策的公告（財政部 稅務總局公告2024年第15號），從2024年12月1日起，取消鋁材、銅材等產(chǎn)品出口退稅，下調(diào)成品油、光伏、電池等產(chǎn)品的出口退稅率。

按照公告發(fā)布的取消出口退稅產(chǎn)品清單，涉及銅條桿、銅絲、銅板帶、銅箔、銅管等大類的34個銅材產(chǎn)品，現(xiàn)行的出口退稅率均為13%。自此，我國的銅材出口退稅全部取消。

涉及此次取消出口退稅的34種銅材產(chǎn)品2023年合計出口量56.6萬噸，占銅材總出口量的83.6%，其中一般貿(mào)易出口量34.1萬噸，占比60.2%，加工貿(mào)易出口量20.8萬噸，占比36.7%，其他貿(mào)易方式占比3.1%。

此次退稅政策的調(diào)整，短期內(nèi)會對我國銅材出口形成不利影響，但長期看，有助于激發(fā)銅材加工企業(yè)通過技術創(chuàng)新、調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和出口貿(mào)易方式等舉措，提升自主盈利能力。

據(jù)紫金礦業(yè)發(fā)布公告，2024年2月22日，旗下西藏巨龍銅礦二期改擴建工程項目獲有關部門核準。項目預計2025年底建成投產(chǎn)，達產(chǎn)后一二期合計年采選礦石量將超過1億噸，年產(chǎn)礦銅將達30-35萬噸，將成為國內(nèi)采選規(guī)模最大、全球本世紀投產(chǎn)的采選規(guī)模最大的單體銅礦山。

2020年，紫金礦業(yè)入主西藏巨龍銅礦，主導開發(fā)這一國內(nèi)最大的世界級斑巖型銅礦。西藏巨龍銅礦按當量銅0.2%為邊界品位圈定礦體，銅金屬量2611萬噸，伴生鉬178萬噸，銀1.5萬噸；初步研究可露采銅金屬量2011萬噸，平均品位0.32%，伴生鉬131萬噸，銀1.31萬噸，剝采比小于1。

2023年，巨龍銅礦礦產(chǎn)銅15.4萬噸，是國內(nèi)礦銅產(chǎn)量排名前兩位的礦山，二期工程投產(chǎn)后，將成為國內(nèi)采選規(guī)模最大和產(chǎn)銅最多的銅礦山。根據(jù)紫金礦業(yè)的公告，巨龍銅礦未來將進一步規(guī)劃實施三期工程，若獲得批準，最終可望實現(xiàn)每年采選礦石量約2億噸規(guī)模，成為全球采選規(guī)模最大的單體銅礦山。

2024年，中國銅企繼續(xù)拓展海外銅資源版圖，海外投資并購取得新進展。

2024年1月，金誠信完成了對贊比亞盧班比銅礦(Lubambe)80%權(quán)益的收購。Lubambe位于贊比亞，礦產(chǎn)資源量8660萬噸，銅品位1.95%，酸溶銅0.35%。礦山設計規(guī)模為250萬噸/年，但由于多種因素礦山一直未能達產(chǎn)，金誠信計劃在收購后對項目開采、選礦等方面進行優(yōu)化，預計優(yōu)化后可實現(xiàn)年產(chǎn)銅3.25萬噸。

2024年3月，五礦資源以18.75億美元完成對博茨瓦納科馬考銅礦（Khoemacau）100%股權(quán)的收購?？岂R考銅礦目前產(chǎn)能約為每年5-6萬噸銅金屬，五礦資源計劃于2029年之前將產(chǎn)能提升至每年13萬噸銅金屬。

3月14日，中礦資源集團股份有限公司(以下簡稱“中礦資源”)正式簽約贊比亞卡通巴(Kitumba)銅礦股權(quán)收購協(xié)議。本次交易完成后，中礦資源將合計持有匯合礦業(yè)(Junction Mining Limited)65%的股權(quán)，擁有卡通巴銅礦項目65%的權(quán)益?？ㄍò豌~礦項目目前處于待開發(fā)階段，累計探獲的保有銅礦產(chǎn)資源量為2,790萬噸，銅金屬量61.40萬噸。12月27日，中礦資源發(fā)布公告，擬投資5.63億美元建設年產(chǎn)6萬噸陰極銅采選冶聯(lián)合工程。

2024年11月，紫金礦業(yè)宣布收購秘魯La Arena銅金礦項目100%權(quán)益，其中一期為在產(chǎn)金礦堆浸項目，二期為尚處于研究階段的斑巖型銅金礦項目。La Arena銅金礦位于秘魯北部，一期年產(chǎn)金約3噸，剩余服務年限3年；二期項目保有銅資源量278.5萬噸，金資源量196.5噸，預計達產(chǎn)后年產(chǎn)銅約10萬噸、產(chǎn)金約3.8噸。

2024年11月，白銀有色發(fā)布公告稱擬收購巴西Serrote銅礦項目公司100%權(quán)益。Serrote礦產(chǎn)資源量包括70.4萬噸銅、12.2噸金，項目設計采選規(guī)模410萬噸/年，平均年產(chǎn)1.9萬噸銅金屬。

由于產(chǎn)能嚴重過剩，2024年電解銅箔的加工費延續(xù)下跌趨勢，銅箔上市公司于一季度進入全面虧損狀態(tài)，且虧損額呈逐季擴大的趨勢。電解銅箔行業(yè)盈利前景變得不明朗，對資本的吸引力大幅減弱，投資熱度大幅降溫。2024年國內(nèi)電解銅箔新增和擬建產(chǎn)能大幅縮減，全年電解銅箔新增產(chǎn)能僅為20萬噸，大幅低于上年的53萬噸，且新開工或簽約的電解銅箔項目極其稀少，現(xiàn)有的規(guī)劃或擬建產(chǎn)能大多處于擱置或延后狀態(tài)。預期今后兩年國內(nèi)電解銅箔的產(chǎn)能擴張速度繼續(xù)放緩，行業(yè)的主要任務將聚焦于消化過剩產(chǎn)能和優(yōu)化升級。

2024年，我國銅加工企業(yè)繼續(xù)積極“走出去”，進行海外布局。

5月，浙江海亮股份有限公司公告，將在摩洛哥投資建設海亮（摩洛哥）新材料科技工業(yè)園，計劃新建年產(chǎn)5萬噸無鍛軋銅及銅合金材生產(chǎn)線、3.5萬噸銅管生產(chǎn)線、4萬噸精密黃銅棒生產(chǎn)線、1.5億只精密銅合金管件和2.5萬噸鋰電銅箔等新能源材料生產(chǎn)線。

11月19日，寧波金田銅業(yè)（集團）股份有限公司“泰國年產(chǎn)8萬噸精密銅管生產(chǎn)項目”奠基，該項目總投資金額為55,776.70萬元，計劃2026年9月建成投產(chǎn)，產(chǎn)品為精密內(nèi)螺紋銅管、空調(diào)光盤管、高精度空調(diào)直管、蚊香盤管、空調(diào)保溫管等。同時，金田銅業(yè)的越南扁線項目、紫銅管件項目已開始規(guī)劃。

12月7日，博威合金公告，計劃在越南投資1.5億美元（折合人民幣約10.78億元）建設生產(chǎn)基地，將設立全資子公司博威合金板帶（越南）有限公司作為實施主體，經(jīng)營范圍包括：有色合金材料、高溫超導材料、電子專用材料、金屬制品的設計、開發(fā)、制造、加工、銷售。

2024年12月9日，海亮股份發(fā)布公告，正在籌劃投資參股金龍精密銅管集團股份有限公司（以下簡稱“金龍銅管集團”）及合作經(jīng)營事項，擬投資不超過10億元，收購重慶萬州經(jīng)濟技術開發(fā)（集團）有限公司（萬州經(jīng)開集團）所持金龍銅管集團的部分股份，同時，海亮股份擬與金龍銅管集團開展合作經(jīng)營。12月29日，海亮股份與萬州經(jīng)開集團、金龍銅管集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

目前，金龍銅管集團在中國十多個省市和美國、墨西哥擁有65萬噸銅管材、10萬噸銅線材、2萬噸銅帶材以及1.5萬噸鋁管材加工產(chǎn)能，2023年銅管產(chǎn)量55.5萬噸。

海亮股份是全球規(guī)模最大、最具國際競爭力的銅管、銅棒加工制造企業(yè)，公司在國內(nèi)浙江、上海、安徽、山東、廣東、甘肅、四川等8個省市和美國、德國、法國、意大利、西班牙、泰國、越南、印尼、摩洛哥建有23個生產(chǎn)基地，2023年公司銅材總加工能力達到148萬噸，其中，銅管產(chǎn)量達到60萬噸。

海亮股份曾于2015年11月擬以32.54億元收購金龍銅管集團100%股權(quán)，2016年5月宣布終止該項交易。2018年12月，重慶市萬州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)收購了金龍銅管集團90%以上的股份。

此次海亮股份牽手金龍集團，是我國銅管加工行業(yè)的大事，兩大龍頭企業(yè)再次聯(lián)手，通過雙方的優(yōu)勢互補，中國銅管行業(yè)有望發(fā)展到新的高度，對中國乃至世界銅管加工行業(yè)將產(chǎn)生重大影響。

2024年12月20日，工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司發(fā)布了《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第一批），27家廢銅鋁加工利用企業(yè)入圍，包含加工配送、直接利用兩種類型，覆蓋天津、江蘇、浙江、安徽、江西、山東、河南、湖北、廣東和重慶共10個省份，其中廢銅加工配送和直接利用企業(yè)14家。

早在2023年12月，工業(yè)和信息化部曾印發(fā)《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》（以下簡稱《規(guī)范條件》），主要側(cè)重于廢銅鋁的加工配送以及再生銅直接利用，從多方面明確了行業(yè)規(guī)范的管理要求，與再生金屬產(chǎn)業(yè)的行業(yè)規(guī)范管理條件互相配合，構(gòu)建一個相對完善的管理體系，有助于相關行業(yè)及企業(yè)以規(guī)范管理提升競爭力，助力“雙碳”目標實現(xiàn)。特別是，《規(guī)范條件》不僅重視利用環(huán)節(jié)，還肯定了廢銅鋁加工配送環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)中的重要性，這一環(huán)節(jié)是實現(xiàn)再生產(chǎn)品價值最大化和原料保級利用的關鍵，能有效保障再生資源的高效利用和產(chǎn)品的高品質(zhì)，《規(guī)范條件》對這一環(huán)節(jié)的重視，強化了相關行業(yè)的生態(tài)化設計，有利于引導企業(yè)提高精細化處理和利用水平。

本次公布的廢銅鋁加工利用企業(yè)為未來行業(yè)規(guī)范發(fā)展設立了典范、提供了參照、創(chuàng)建了“模板”，將激勵更多的企業(yè)在核心技術發(fā)展創(chuàng)新、工藝流程優(yōu)化改進、生產(chǎn)過程控制和經(jīng)營管理等方面持續(xù)進行提升，提高企業(yè)綜合競爭力，助力整個行業(yè)降碳、節(jié)能、減排和提高利用效率，促進行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并逐步推動再生產(chǎn)業(yè)在降低原料對外依存度方面起到更重要的作用。