今日，COMEX黃金價(jià)格在創(chuàng)下歷史新高3371.9美元/盎司后出現(xiàn)回調(diào)，截至發(fā)稿前的價(jià)格為3343.2美元，但整體看，COMEX黃金近一年走勢(shì)依舊非常可觀。在國內(nèi)市場，各大黃金品牌足金價(jià)格也在今日創(chuàng)下新高，多品牌足金價(jià)格突破1020元/克。

在此背景下，交易便捷靈活的黃金ETF也不斷走熱。截至4月16日，國內(nèi)最大的四只黃金ETF產(chǎn)品總規(guī)模已有1229.47億元，僅年內(nèi)增量便達(dá)588.77億元。另據(jù)螞蟻基金數(shù)據(jù)，截至一季度末，用戶平均持有黃金ETF基金的時(shí)長達(dá)到1570天，累計(jì)超760萬用戶開啟定投；同時(shí)，一季度用戶搜索“黃金”的人次同比增長了206%。

伴隨著金價(jià)攀升，螞蟻基金也持續(xù)提醒投資者注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理性持有、進(jìn)行定投。也有基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前投資者面臨想布局黃金又擔(dān)心高位風(fēng)險(xiǎn)的兩難抉擇提出破局思路，如周期定投；或從資產(chǎn)配置的角度去看待問題，追求穩(wěn)定整體資產(chǎn)回報(bào)，包括黃金+股票，黃金+債券，黃金+QDII等。

黃金ETF規(guī)模創(chuàng)新高 超200萬投資者定投黃金ETF基金

在貿(mào)易摩擦升級(jí)與美元信用松動(dòng)的雙重變局下，黃金價(jià)格逆勢(shì)創(chuàng)出歷史新高，成為全球資本尋求避險(xiǎn)的鮮明注腳。截至4月16日，倫敦現(xiàn)貨黃金突破3300美元/盎司，近一年以來漲幅36.47%。

在此背景下，黃金ETF也逐步創(chuàng)下新高。據(jù)上海交易所數(shù)據(jù)，截至一季度末，國內(nèi)的場內(nèi)外黃金ETF規(guī)模達(dá)到1019.88億元，同比增長185%。而截至4月16日，國內(nèi)最大的四只黃金ETF產(chǎn)品總規(guī)模已有1229.47億元，僅年內(nèi)增量便達(dá)588.77億元。

其中，華安黃金ETF年內(nèi)份額增長27.40億份，達(dá)75.89億份，增幅超56.48%；其最新規(guī)模已來到569.23億元，年內(nèi)增長282.47億元，成為黃金ETF領(lǐng)域當(dāng)之無愧的頭部產(chǎn)品。

同期，博時(shí)黃金ETF年內(nèi)份額增長8.97億份，達(dá)34.38億份；最新規(guī)模達(dá)257.47億元，年內(nèi)增量為107.43億元。易方達(dá)和國泰旗下黃金ETF年內(nèi)份額也分別增長了9.21億份、10.20億份，達(dá)31.85億份、22.42億份；它們?nèi)缃竦囊?guī)模分別為236.58億元、104.10億元，年內(nèi)增量分別為104.10億元、94.77億元。此外，華夏、工銀瑞信、前海開源旗下黃金ETF最新規(guī)模亦合計(jì)超70億元。

近一年華安黃金ETF規(guī)模增長超350億元

受行情影響，黃金ETF用戶投資習(xí)慣正逐步發(fā)生變化。螞蟻基金數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，用戶平均持有黃金ETF基金的時(shí)長達(dá)到1570天，累計(jì)超760萬用戶選擇長期定投。此外，近8成黃金ETF用戶同時(shí)持有股基、債基或余額寶等其他產(chǎn)品，初步建立了分散配置的理念。

在基金公司人士看來，不論從關(guān)稅事件可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的滯脹風(fēng)險(xiǎn)，還是美國擾亂國際秩序或加速美元信用崩塌，黃金資產(chǎn)均有可能較好地對(duì)沖此類風(fēng)險(xiǎn)。因而，在經(jīng)歷上周資本市場恐慌拋售后，國際金價(jià)已反彈創(chuàng)新高，是關(guān)稅沖擊后大類資產(chǎn)里唯一創(chuàng)出新高的品種，也從客觀上表明了全球資本市場當(dāng)前對(duì)黃金的價(jià)值認(rèn)定程度。不論是資本市場投資者還是非美央行，對(duì)于黃金資產(chǎn)的需求大概率仍將持續(xù)。

金價(jià)飆升平臺(tái)提醒風(fēng)險(xiǎn)

伴隨金價(jià)持續(xù)飆升，螞蟻基金等黃金ETF代銷平臺(tái)也紛紛提示價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，倡導(dǎo)理性持有黃金，避免頻繁交易等行為。

“黃金ETF起投門檻低、交易靈活，且沒有保管成本，很適合普通人投資?！币晃稽S金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)物黃金是公認(rèn)的硬通貨，但金條、金豆等會(huì)面臨保管、磨損等問題，飾品黃金包含加工費(fèi)會(huì)更貴一些，回收價(jià)也往往遠(yuǎn)低于買入價(jià)，其實(shí)投資成本并不低。

雖然高盛將年末黃金預(yù)測(cè)上調(diào)至每盎司3700美元，但上述人士分析稱，黃金短期價(jià)格波動(dòng)不容忽視，投資者需防范風(fēng)險(xiǎn)，分批買入，合理控制倉位。

中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認(rèn)為，黃金仍是相對(duì)較優(yōu)的一類資產(chǎn)，但相比去年來說波動(dòng)可能會(huì)加大，其波動(dòng)可能會(huì)來自三方面：

一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。去年是美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息開啟降息的過程，市場預(yù)期方向比較一致，而今年降息節(jié)奏或仍有較大分歧。

二是海外經(jīng)濟(jì)走向。去年經(jīng)濟(jì)放緩、通脹邊際下行的“軟著陸”狀態(tài)相對(duì)確定，但今年因?yàn)樘乩势盏亩囗?xiàng)改革政策令經(jīng)濟(jì)、通脹的不確定性都可能增加。

三是地緣問題。去年地緣問題基本沒有緩和的過程，但今年雖然已經(jīng)出現(xiàn)緩和的跡象，但緩和后是否會(huì)重新緊張又變成不確定的事情。

中歐基金經(jīng)理葉培培也提示道，從短期看，整體貿(mào)易摩擦進(jìn)一步向上的概率在變小，無論衰退情緒還是去美元的情緒都有企穩(wěn)跡象，因此可以認(rèn)為短期金價(jià)進(jìn)一步快速上行的階段或已結(jié)束，后續(xù)金價(jià)或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，需觀察貿(mào)易局勢(shì)如何進(jìn)一步演化。

“目前黃金市場存在的風(fēng)險(xiǎn)還是短期關(guān)稅擾動(dòng)情緒的回暖。從投機(jī)視角看，截至4月8日，COMEX的非商業(yè)多頭持倉數(shù)已經(jīng)從高位下降較多，投機(jī)情緒其實(shí)并不旺盛?！比~培培表示。

兩難投資選擇下如何破局？

當(dāng)前，黃金價(jià)格居高不下，投資者面臨想布局又擔(dān)心高位風(fēng)險(xiǎn)的兩難抉擇，如何破局？

顧凡丁認(rèn)為，有兩個(gè)投資思路：

第一種是周期定投，在全球格局變化的大周期里，黃金資產(chǎn)中長期具備相對(duì)確定性更高的回報(bào)，如果對(duì)于短期波動(dòng)很難把握，那可以進(jìn)行一個(gè)周期的定投，降低短期的不確定性，同時(shí)力求保留長期收益的確定性。

第二種，可以從資產(chǎn)配置的角度去看待這個(gè)問題。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境都面臨較大不確定性，各類資產(chǎn)或正進(jìn)入一個(gè)波動(dòng)放大的周期。這個(gè)時(shí)候，控制整體資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比博取某一類資產(chǎn)的短期回報(bào)要重要得多。比如，現(xiàn)在很多投資者會(huì)在投資股票、債券的同時(shí)，也考慮配置黃金類資產(chǎn)，作為對(duì)其他資產(chǎn)的一種“保險(xiǎn)”；再比如，近年來很多投資者也可能會(huì)配置一些QDII基金，其實(shí)也是通過更分散地投資策略，以追求穩(wěn)定整體資產(chǎn)回報(bào)。

國泰基金也認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度來看，黃金與股票、債券等相關(guān)性較低，適合在投資組合里配置，以平滑組合的波動(dòng)性。

以黃金+股票為例，從歷史數(shù)據(jù)看，在權(quán)益資產(chǎn)虧損較大的年份里，黃金能有較好收益來對(duì)沖股票的風(fēng)險(xiǎn)。在2005~2024年近20年時(shí)間，滬深300全收益指數(shù)在個(gè)別年份出現(xiàn)了較大虧損，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在這些年份黃金現(xiàn)貨均有較好的收益表現(xiàn)，除了2008年小幅虧損之外，其他幾年黃金現(xiàn)貨都取得正收益，可以比較好對(duì)沖權(quán)益資產(chǎn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。黃金+債券也是其中一種配置方式。國泰基金分析，黃金和債券的組合有望在一定的市場環(huán)境下平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)。例如，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)，債券的固定收益有望穩(wěn)定投資組合的回報(bào)，而黃金的避險(xiǎn)屬性則可能帶來額外的增值。另外，通過合理配置黃金和債券的比例，一定程度上有助于投資組合波動(dòng)的降低，提高投資組合的穩(wěn)定性，有望幫助投資者更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。