據市場消息，全球最大銅礦之一秘魯安塔米納銅礦發(fā)生事故，運營經理遇難。目前該礦啟動全面停工以確保安全，并正在調查事故。這一消息對銅價將有何影響？

短期供應沖擊加劇市場緊張

安塔米納銅礦（Antamina）作為秘魯第二大銅礦（2024年產量41萬噸，占秘魯總產量的15%），其全面停工將直接導致全球銅礦供應減少。華源證券研報指出，當前銅市已處于緊平衡狀態(tài)，預計2024-2027年，供需平衡分別為17、7、16和26萬噸。

此次事故或使缺口擴大，短期內推升銅價。參考2024年第一量子旗下Cobre銅礦停產后銅價上漲20%的歷史經驗，市場可能對供應風險溢價快速定價。

混沌天成期貨分析指出，目前該礦啟動全面停工以確保安全，并正在調查事故；冶煉環(huán)境仍較差，現(xiàn)貨銅冶煉利費持續(xù)下行，最新銅精礦TC下滑至-29美元，面臨持續(xù)虧損壓力?，F(xiàn)階段，供應受限仍未體現(xiàn)在現(xiàn)實數據上，精銅生產和廢料供應仍保持，但供應預期受限的預期加強；需求端開始轉變?yōu)槿躅A期而現(xiàn)實需求相對韌性，國內庫存仍處于快速去庫之中，一方面銅價短期跌幅明顯，下游企業(yè)逢低補庫積極，市場需求回升明顯；另一方面，市場不論國產以及進口貨源到貨仍不多，倉庫入庫有限；需求端具備一定韌性。

全球原料趨緊格局保持，供給端出現(xiàn)風險事件，疊加冶煉環(huán)節(jié)利潤受限，供給端壓力上行；需求預期具備一定韌性，仍高度依賴關稅政策帶來的宏觀預期轉變，在特朗普樂觀表態(tài)后，市場開市交易緩和預期，宏觀環(huán)境轉松。不過在現(xiàn)階段市場波動加劇的情況下，而非趨勢上行行情，只是源于特朗普態(tài)度的轉變交易，在未出現(xiàn)實質進展時，其表態(tài)易發(fā)生發(fā)轉，而實際經濟在當前關稅下一定程度已經受到影響。銅作為供需數據較為韌性的品種，在宏觀環(huán)境轉變的過程中能有更樂觀的預期，但還是需要謹慎市場的多變。

中長期供需矛盾深化

安塔米納預計運營至2036年，但事故調查及后續(xù)安全措施可能延長停工時間。

此外，華源證券指出，罷工等擾動事件將影響開工率，罷工具有明顯的地域性和周期性。周期性在于，罷工周期以3年為一周期（工資合同一般為3年），如2014、2017、2020年以及2023-2024年，表現(xiàn)為罷工時間長且供給擾動大。按照罷工周期預計，下一輪集中罷工或發(fā)生于2026-27年。

目前，秘魯銅礦普遍面臨礦齡老化、開采成本上升等問題，疊加罷工周期，供應端脆弱性進一步暴露。華聞期貨預測，2025年全球銅礦增量僅64萬噸。加之大型項目投產延遲風險高，因此，此次事件可能加速市場對長期供應不足的擔憂，支撐銅價中樞上移。

價格傳導與市場情緒共振

當前銅價已自此前低點大幅反彈，價格已重回高位（LME銅價接近1萬美元/噸），但供需矛盾持續(xù)強化市場看漲預期。高盛、摩根大通等機構預測2025年銅價或突破1.2萬美元/噸。安塔米納事件可能觸發(fā)投機資金涌入，放大價格波動。此外，美國對銅進口關稅的潛在政策或引發(fā)貿易商囤貨，進一步推升溢價。

秘魯銅礦分布及核心礦區(qū)梳理

秘魯是全球第二大銅生產國（儲量9080萬噸，占全球16%），銅礦分布集中于以下區(qū)域：

1. 南部斑巖銅礦帶

主要省份：阿雷基帕（Arequipa）、莫克瓜（Moquegua）、塔克納（Tacna）。

代表礦山：

①安塔米納（Antamina）：位于安卡什?。ˋncash），為全球十大銅礦之一，銅品位0.7%-1.2%，伴生銀、鉬等金屬。

②拉斯班巴斯（Las Bambas）：庫斯科省（Cuzco）超大型斑巖銅礦，年產能約40萬噸，占秘魯產量15%。

③Cerro Verde：阿雷基帕省，年產能約50萬噸，由自由港麥克莫蘭運營。

2. 北部成礦帶

主要省份：拉利伯塔德（La Libertad）、安卡什（Ancash）。

代表礦山：

①La Arena銅金礦：拉利伯塔德大區(qū)，紫金礦業(yè)2024年收購項目，二期銅資源量278.5萬噸，金196.5噸。

②Antapaccay：庫斯科省，嘉能可旗下礦山，年產能約20萬噸。

3. 中部及東部礦區(qū)

胡寧（Junín）、帕斯科（Pasco）：以中小型銅鋅伴生礦為主，開采成本較高。

風險與市場展望

潛在風險：

①事故調查進展及復工時間不確定性；

②秘魯社會動蕩（社區(qū)抗議、環(huán)保壓力）可能進一步擾動供應；

③美聯(lián)儲政策轉向或美元走強壓制銅價。

市場趨勢：

①短期：銅價或突破1.1萬美元/噸，關注LME庫存變化及投機情緒。

②長期：新能源（風電、光伏、電動車）及AI算力需求驅動銅消費增長，供需缺口擴大或使銅價進入“超級周期”。

綜上，安塔米納事故將強化銅市供應緊張邏輯，疊加秘魯銅礦分布集中帶來的系統(tǒng)性風險，銅價短期沖擊歷史高位、長期上行趨勢明確。投資者需關注礦山復工進展及宏觀政策變動。

（以上內容整理自公開報道，并由AI輔助生成，僅供參考，不構成投資建議）