解讀

今年11月16日前后，有消息稱：“印度煤炭部長(zhǎng)：我們希望降低低品位鐵礦石的出口稅，現(xiàn)在正在進(jìn)行積極的討論。已經(jīng)設(shè)定了到2025財(cái)年停止動(dòng)力煤進(jìn)口的目標(biāo)”。此次調(diào)整從歷史情況看，調(diào)整較為迅速。

從調(diào)整內(nèi)容看，相當(dāng)于取消了今年5月的調(diào)整，回到19年以來(lái)的政策。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)進(jìn)口印度鐵礦石3341萬(wàn)噸，2022年1-5月進(jìn)口769萬(wàn)噸，同比下降64.9%，6-9月進(jìn)口219萬(wàn)噸，同比下降78.9%，可以看出在關(guān)稅增加前中國(guó)鐵礦進(jìn)口量減少的情況已經(jīng)發(fā)生，關(guān)稅出臺(tái)后又進(jìn)一步減少。

政策針對(duì)鋼材和鐵礦，都是取消了5月份的關(guān)稅調(diào)整，加關(guān)稅是為了應(yīng)對(duì)印度國(guó)內(nèi)鋼材需求上升，那么降關(guān)稅則是對(duì)沖需求下降，因此從更大的層面來(lái)說(shuō)，印度鐵元素的溢出，也將導(dǎo)致上半年和我國(guó)爭(zhēng)奪的焦炭和廢鋼的溢出，因此本次調(diào)整可以理解成利空影響。

從鐵礦石供給量的影響來(lái)看，國(guó)際貿(mào)發(fā)組織、中國(guó)海關(guān)和咨詢公司給出的結(jié)果有一定出入，那么以國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際上關(guān)稅政策的調(diào)整的目標(biāo)，應(yīng)該在今年1-5月，而不能直接回到高位水平（國(guó)內(nèi)高爐對(duì)鐵礦石需求的環(huán)境改變了），那么月度級(jí)別上將看到100萬(wàn)噸回升，周度發(fā)運(yùn)量和到港量將見(jiàn)到25萬(wàn)噸的增量，這個(gè)變量并不足引起供需邊際的明顯改變。

綜合來(lái)看，本次關(guān)稅調(diào)整視為利空，但對(duì)供給端的改變并不明顯。