解讀

今年11月16日前后，有消息稱：“印度煤炭部長：我們希望降低低品位鐵礦石的出口稅，現(xiàn)在正在進行積極的討論。已經(jīng)設(shè)定了到2025財年停止動力煤進口的目標(biāo)”。此次調(diào)整從歷史情況看，調(diào)整較為迅速。

從調(diào)整內(nèi)容看，相當(dāng)于取消了今年5月的調(diào)整，回到19年以來的政策。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國進口印度鐵礦石3341萬噸，2022年1-5月進口769萬噸，同比下降64.9%，6-9月進口219萬噸，同比下降78.9%，可以看出在關(guān)稅增加前中國鐵礦進口量減少的情況已經(jīng)發(fā)生，關(guān)稅出臺后又進一步減少。

政策針對鋼材和鐵礦，都是取消了5月份的關(guān)稅調(diào)整，加關(guān)稅是為了應(yīng)對印度國內(nèi)鋼材需求上升，那么降關(guān)稅則是對沖需求下降，因此從更大的層面來說，印度鐵元素的溢出，也將導(dǎo)致上半年和我國爭奪的焦炭和廢鋼的溢出，因此本次調(diào)整可以理解成利空影響。

從鐵礦石供給量的影響來看，國際貿(mào)發(fā)組織、中國海關(guān)和咨詢公司給出的結(jié)果有一定出入，那么以國內(nèi)進口數(shù)據(jù)來看，實際上關(guān)稅政策的調(diào)整的目標(biāo)，應(yīng)該在今年1-5月，而不能直接回到高位水平（國內(nèi)高爐對鐵礦石需求的環(huán)境改變了），那么月度級別上將看到100萬噸回升，周度發(fā)運量和到港量將見到25萬噸的增量，這個變量并不足引起供需邊際的明顯改變。

綜合來看，本次關(guān)稅調(diào)整視為利空，但對供給端的改變并不明顯。