中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結果顯示，2023年3月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為45.5，較上月下降2.2個點，位于“正常”區(qū)間運行；先行合成指數(shù)為85.7，較上月下降0.1個點。近13個月，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間小幅下降
2023年3月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月下降2.2個點至45.5，位于“正常”區(qū)間運行。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。
由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標可見（圖2），3月份，構成中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9項指標均位于“正?！眳^(qū)間運行。
先行合成指數(shù)持穩(wěn)運行
3月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標中，先行合成指數(shù)85.7，較上月下降0.1個點。在先行合成指數(shù)的具體6項指標中，M2和鉛鋅礦進口指數(shù)呈上漲態(tài)勢，分別較2023年2月上漲0.6%和38.5%，LME鉛鋅價格指數(shù)、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較2023年2月下降了4.6%、9.7%、9.7%和3.8%。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。
產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢
一、原料供應保持較高景氣度。一季度正值冬歇期，但國內鉛鋅礦山開工率仍然維持較高水平，據(jù)相關統(tǒng)計，1—2月份，國內鉛、鋅精礦產(chǎn)量同比分別增長10.5%和0.6%。進口方面，據(jù)海關數(shù)據(jù)，1—2月份，中國進口鉛精礦23.2萬噸實物量，同比增長70.5%，進口鋅精礦90.2萬噸實物量，同比增長30.5%，均創(chuàng)近5年同期最高水平。原料市場供應保持充裕狀態(tài)，一季度，國產(chǎn)鉛精礦加工費持穩(wěn)于1200元/金屬噸，國產(chǎn)鋅精礦加工費均價5500元/金屬噸，進口鋅精礦加工費持穩(wěn)于250美元/千噸上下。
二、冶煉開工保持高位，彌補之前的生產(chǎn)損失。據(jù)相關統(tǒng)計，一季度，中國精鉛產(chǎn)量同比增長7.5%，精鋅產(chǎn)量同比增長7.6%，鉛鋅產(chǎn)量均處于近5年同期最高水平。一季度，除云南地區(qū)部分冶煉廠受限電影響減產(chǎn)外，大多數(shù)冶煉企業(yè)滿負荷運行。
三、鉛鋅消費恢復節(jié)奏分化。一季度，穩(wěn)經(jīng)濟政策措施效應進一步顯現(xiàn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)上升。終端消費領域中，基建投資、家電產(chǎn)量等保持同比增長，但房地產(chǎn)相關指標、汽車產(chǎn)銷等仍同比下降。此外，出口消費持續(xù)減弱，1—2月，鉛蓄電池出口同比下降14%，鋅合金配套出口需求大量轉移至東南亞國家，出口市場的下滑對整體消費恢復節(jié)奏有所抑制。
四、鉛鋅價格偏弱震蕩運行。一季度，供應恢復程度高于消費，對鉛鋅價格運行形成壓力。其中，LME 3月期鉛均價為2131美元/噸，同比下跌8.3%；SHFE鉛主力合約均價為15335元/噸，同比下跌0.3%；LME 3月期鋅均價為3109美元/噸，同比下降16.7%；SHFE鋅主力合約均價為23304元/噸，同比下降0.1%。
綜上所述，一季度，國內鉛鋅供需同步恢復，消費恢復節(jié)奏略慢于供應，產(chǎn)業(yè)景氣度小幅下降。初步預計，4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運行。（夏叢 執(zhí)筆）
附注：
1． 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2． 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數(shù)）反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。
3． 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4． 綜合景氣指數(shù)反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項指標構成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構成指標。
5． 編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調整，已剔除季節(jié)因素。
6． 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新1個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。
7． 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
