中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為44.2，較3月份下降2個(gè)點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為83.1，較3月份下降0.8個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見表1。
景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間小幅下降
2023年4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較3月份下降2個(gè)點(diǎn)至44.2，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運(yùn)行趨勢如圖1所示。
由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標(biāo)可見（圖2），2023年4月，構(gòu)成中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9項(xiàng)指標(biāo)均位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。
先行合成指數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行
2023年4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標(biāo)中，先行合成指數(shù)83.1，較3月份下降0.8個(gè)點(diǎn)。在先行合成指數(shù)的6個(gè)具體指標(biāo)中，M2、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資呈上升態(tài)勢，分別較2023年3月份上升1.0%、1.5%和4.6%，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、鉛酸蓄電池和鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)分別較2023年3月份下降了0.9%、0.5%和0.5%。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。
產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢
一是原料供應(yīng)保持較高水平。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，3月份，國內(nèi)鉛、鋅精礦產(chǎn)量同比分別增長18.5%和3.4%。進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，3月份，中國進(jìn)口鉛精礦6.2萬噸實(shí)物量，同比下降13.6%，進(jìn)口銀精礦13.2萬噸，同比增長52%，進(jìn)口鋅精礦32.1萬噸實(shí)物量，同比增長25.9%，原料市場總體仍保持較高水平。3月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn)于1100元/金屬噸，國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)于5600元/金屬噸。因進(jìn)口礦需求增加，鋅精礦加工費(fèi)下降20美元至230/干噸。
二是部分地區(qū)冶煉生產(chǎn)受到干擾，但仍保持增長態(tài)勢。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月份，中國精鉛產(chǎn)量同比增長3.3%，精鋅產(chǎn)量同比增長7.5%，鉛鋅產(chǎn)量均處于近5年同期最高水平。下游肥料、鈦白粉需求持續(xù)低迷，硫酸庫存走高，冶煉利潤收窄，電力供應(yīng)緊張等多重約束下，部分地區(qū)冶煉廠生產(chǎn)受限，但冶煉整體開工仍處于近年來歷史同期較高水平。
三是消費(fèi)恢復(fù)動(dòng)力不強(qiáng)，景氣度回落。4月份，制造業(yè)景氣水平環(huán)比回落，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程中面臨的突出問題是內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)、存量需求釋放后新增需求不足。鉛鋅相關(guān)終端消費(fèi)領(lǐng)域中，基建投資、家電產(chǎn)量等保持同比增長，汽車產(chǎn)銷降幅顯著收窄，但房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)仍同比下降。此外，相關(guān)出口消費(fèi)減弱的趨勢仍有待觀察。
四是鉛鋅價(jià)格震蕩下行。4月份，需求疲弱對價(jià)格的拖累更加凸顯，鉛鋅價(jià)格承壓下行。其中，LME 3月期鉛均價(jià)為2128美元/噸，同比下跌10.6%；SHFE鉛主力合約均價(jià)為15302元/噸，同比下跌1.6%；LME 3月期鋅均價(jià)為2765美元/噸，同比下跌35.7%；SHFE鋅主力合約均價(jià)為21966元/噸，同比下跌21.2%。
綜上所述，4月份，國內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端景氣度較高，需求端恢復(fù)節(jié)奏緩慢，產(chǎn)業(yè)景氣度小幅下降。初步預(yù)計(jì)，5月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運(yùn)行。
（夏叢執(zhí)筆）
附注：
1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。
3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進(jìn)口精煉鉛、鋅金屬量。
