7月17日訊：

正文

主要結(jié)論

2023年7月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，同意廣期所碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊(cè)，要求廣期所做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，保障碳酸鋰期貨的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。這意味著“萬(wàn)眾矚目”的碳酸鋰合約離正式上市只差一步。廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著碳酸鋰期貨及期權(quán)的上市，將為新能源汽車行業(yè)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展貢獻(xiàn)期貨力量。目前正處于碳酸鋰期貨上市在即的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，國(guó)信期貨有色與新材料研發(fā)團(tuán)隊(duì)將推出相關(guān)系列專題報(bào)告，從碳酸鋰的產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理開(kāi)始，分析整個(gè)鋰行業(yè)供需兩端的變化以及目前的行業(yè)矛盾點(diǎn)和痛點(diǎn)，結(jié)合鋰價(jià)波動(dòng)梳理鋰產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，并進(jìn)一步探尋碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)的模式、分析期貨上市后對(duì)碳酸鋰價(jià)格的影響，對(duì)行業(yè)中的最新趨勢(shì)做出第一時(shí)間的分析解讀。在《鋰產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理（一）》和《鋰產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理（二）》中，我們從介紹鋰的基礎(chǔ)知識(shí)開(kāi)始，梳理鋰產(chǎn)業(yè)鏈從“工業(yè)味精”到“白色石油”經(jīng)歷了怎樣的結(jié)構(gòu)性變革，結(jié)合全球鋰資源的分布情況從上游原料端開(kāi)始到終端應(yīng)用全方位梳理了鋰產(chǎn)業(yè)鏈。鋰資源由于其存在的形態(tài)多樣、品位不均，導(dǎo)致其資源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)先天具有復(fù)雜性；疊加目前多數(shù)鋰資源仍處于項(xiàng)目周期，導(dǎo)致全球鋰資源項(xiàng)目從勘測(cè)到投產(chǎn)所需平均周期較長(zhǎng)。對(duì)比于需求端項(xiàng)目較短的投產(chǎn)時(shí)間，鋰資源項(xiàng)目的長(zhǎng)周期導(dǎo)致了鋰資源的供給剛性。除了鋰資源項(xiàng)目本身的因素決定了其項(xiàng)目的時(shí)間周期長(zhǎng)度，諸多的外部擾動(dòng)因素往往會(huì)影響項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期，從而導(dǎo)致鋰資源項(xiàng)目的周期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)，加劇其供給剛性。其中，自然環(huán)境和配套基建設(shè)施的限制、環(huán)保問(wèn)題和采礦資格變動(dòng)這三個(gè)外部因素，是拉長(zhǎng)鋰資源項(xiàng)目周期的主要擾動(dòng)。在下一篇專題中，我們將著眼于當(dāng)下，深入分析近年來(lái)資金持續(xù)涌入新能源板塊如何削弱了鋰資源的供給剛性，并對(duì)未來(lái)的供應(yīng)格局變革做出系統(tǒng)性展望。

01鋰資源供應(yīng)矛盾點(diǎn)——供給剛性

鋰資源由于其存在的形態(tài)多樣、品位不均，導(dǎo)致其資源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)先天具有復(fù)雜性，疊加多方外界擾動(dòng)因素影響和目前多數(shù)鋰資源仍處于項(xiàng)目周期，所以全球鋰資源項(xiàng)目從勘測(cè)到投產(chǎn)所需平均周期較長(zhǎng)。對(duì)比于需求端項(xiàng)目較短的投產(chǎn)時(shí)間，鋰資源項(xiàng)目的長(zhǎng)周期導(dǎo)致了鋰資源的供給剛性。1.1全球礦山項(xiàng)目周期簡(jiǎn)述

一般而言，礦山項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)需要經(jīng)歷探礦、建設(shè)和生產(chǎn)三個(gè)階段。其中，據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)于2020年3月31日發(fā)布的《固體礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量分類》（GB/T17766-2020），探礦期主要包含了普查、詳查和勘探環(huán)節(jié)，這也是礦山項(xiàng)目中平均耗時(shí)最長(zhǎng)的環(huán)節(jié)。根據(jù)全球地質(zhì)礦產(chǎn)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，全球最大的35個(gè)礦山從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)所需的平均時(shí)間為16.9年，其中發(fā)現(xiàn)、勘探與研究所需平均時(shí)間為12.5年，可研結(jié)束至礦山建設(shè)平均所需1.8年，建設(shè)施工直至投產(chǎn)平均所需2.6年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，金礦項(xiàng)目平均所需15.4年，其中發(fā)現(xiàn)、勘探與研究所需11.4年；銅礦項(xiàng)目平均所需18.4年，發(fā)現(xiàn)、勘探與研究則需13.4年、耗時(shí)更長(zhǎng)。

1.2不同資源類型及項(xiàng)目所在國(guó)導(dǎo)致鋰資源項(xiàng)目周期不等

鋰資源項(xiàng)目從發(fā)現(xiàn)到生產(chǎn)周期需要10-15年。據(jù)Allkem公司年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，鋰礦項(xiàng)目的探礦期大約耗時(shí)9-13年，其中早期的勘探和測(cè)試平均需要3-6年，研究團(tuán)隊(duì)做出經(jīng)濟(jì)性評(píng)估、可行性研究和相關(guān)方案則平均需要6-7年，建設(shè)期和試生產(chǎn)也需要大約0.5-2年。而在考慮到礦權(quán)證明辦理、配套基建完善、地緣政治影響等多方外部擾動(dòng)的因素下，實(shí)際項(xiàng)目從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)可能耗時(shí)更長(zhǎng)。分資源來(lái)看，硬巖型鋰資源由于其開(kāi)采歷史相對(duì)較長(zhǎng)和工藝流程相對(duì)統(tǒng)一，所以項(xiàng)目耗時(shí)相對(duì)較短、一般在12年以下。而鹵水型鋰資源由于鹽湖鎂鋰比不同導(dǎo)致相對(duì)工藝區(qū)別較大、前期技術(shù)研發(fā)階段較為耗時(shí)。且鹽湖鹵水提鋰一般均需經(jīng)過(guò)鹽田沉淀階段，一般而言在外界條件順利的情況下生產(chǎn)需要18-20個(gè)月，遠(yuǎn)高于硬巖型資源1-2個(gè)月的生產(chǎn)周期，導(dǎo)致鹵水型鋰資源項(xiàng)目耗時(shí)較長(zhǎng)、一般在12年以上。但近些年受益于我國(guó)鹽湖提鋰技術(shù)的突飛猛進(jìn)，目前鹵水型資源項(xiàng)目的生產(chǎn)周期正在逐步縮短。分國(guó)家來(lái)看，澳大利亞作為全球鋰輝石礦的主要供應(yīng)國(guó)，其鋰礦項(xiàng)目周期一般在6-8年、相對(duì)于全球其余鋰輝石項(xiàng)目耗時(shí)較短，主要受益于澳洲礦石品位高、配套設(shè)施完備和開(kāi)采歷史悠久等因素。位于西澳的Greenbushes鋰礦石目前世界上最大的在產(chǎn)礦山。該礦于1977年至1980年在一次大規(guī)模鉆探計(jì)劃中發(fā)現(xiàn)，已擁有超30年的產(chǎn)礦史。同樣位于西澳的Pilgangoora礦自2014年至2021年期間完成了多個(gè)階段的勘探，并于2019年開(kāi)始生產(chǎn)鋰精礦。相比之下，同樣坐擁豐富的硬巖型鋰礦的非洲，其鋰礦項(xiàng)目投產(chǎn)則耗時(shí)較長(zhǎng)。由于前期勘探不及澳洲成熟，疊加基建及配套設(shè)施相對(duì)薄弱，導(dǎo)致非洲鋰礦項(xiàng)目目前大多處于規(guī)劃當(dāng)中。位于非洲剛果金的Manono鋰礦作為世界級(jí)大型鋰礦，在AVZ Minerals公告的可行性報(bào)告中原定于其資源項(xiàng)目將于2023年建成并投產(chǎn)，卻因?yàn)楣蓹?quán)紛爭(zhēng)問(wèn)題延期。南美作為全球鹽湖鹵水型鋰資源的主要儲(chǔ)量國(guó)，因其自然稟賦優(yōu)越而導(dǎo)致提鋰技術(shù)簡(jiǎn)單、前期技術(shù)研發(fā)耗時(shí)較短。但低鎂鋰比的南美鹽湖大多采用鹽田濃縮-沉淀法，生產(chǎn)過(guò)程耗時(shí)相對(duì)較長(zhǎng)。相比之下，我國(guó)青海鹽湖雖然因鎂鋰比較高而導(dǎo)致前期技術(shù)研發(fā)過(guò)程耗時(shí)較長(zhǎng)，但由于近年來(lái)提鋰技術(shù)的加速發(fā)展，我國(guó)鹽湖生產(chǎn)周期相對(duì)較短、并有望在未來(lái)進(jìn)一步縮短。1.3供需錯(cuò)配時(shí)間決定一輪鋰價(jià)波動(dòng)周期

鋰資源對(duì)應(yīng)的中下游需求端的生產(chǎn)周期則遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于鋰資源項(xiàng)目周期。自2015年全球新能源板塊加速發(fā)展后，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中下游迅速擴(kuò)產(chǎn)，而上游端鋰資源項(xiàng)目卻跟不上中下游擴(kuò)產(chǎn)速度，導(dǎo)致鋰價(jià)自2015年起步入了“過(guò)山車”式的大起大落周期。從鋰價(jià)周期性波動(dòng)中我們可以看出，2015年至今，鋰價(jià)周期波動(dòng)可以大致分為兩個(gè)周期——第一輪周期為2015年至2020年、第二輪周期為2021年至今，周期內(nèi)部又可分為不同的上漲階段和下降階段。據(jù)相關(guān)企業(yè)披露的公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋰產(chǎn)業(yè)鏈中游正極材料擴(kuò)產(chǎn)周期平均在1-2年，下游動(dòng)力鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)周期約為1年，而在一輪鋰價(jià)周期時(shí)上游鋰礦項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)周期平均需要3-5年，這就導(dǎo)致了上游供給端和中下游需求端存在較長(zhǎng)的錯(cuò)配時(shí)間，而供需錯(cuò)配的時(shí)間進(jìn)一步導(dǎo)致了鋰價(jià)波動(dòng)的周期長(zhǎng)度。我們可以從第一輪鋰價(jià)波動(dòng)中看出，其上漲周期從2015年年初持續(xù)到2018年年初、歷經(jīng)約3年的時(shí)間，這恰恰與鋰產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目供需錯(cuò)配的時(shí)間相吻合。在供給端擴(kuò)產(chǎn)后，鋰價(jià)從2018年年初步入了單邊下行的階段，直至2019年中旬供給開(kāi)始逐步出清、鋰價(jià)下行趨勢(shì)步入緩和，并于2021年年初走入第二輪價(jià)格周期。

02先天因素疊加外部擾動(dòng) 決定鋰資源供給剛性

鋰資源項(xiàng)目先天的復(fù)雜性和其相對(duì)較短的勘探歷史決定了其項(xiàng)目的時(shí)間周期長(zhǎng)度，而諸多外部擾動(dòng)因素則導(dǎo)致鋰資源項(xiàng)目在本身所需周期較長(zhǎng)的背景下投產(chǎn)仍大多不及預(yù)期，導(dǎo)致了鋰資源項(xiàng)目的時(shí)間周期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)，從而決定了鋰資源的供給剛性。2.1鋰資源形態(tài)及品位多樣 項(xiàng)目建設(shè)難度不等

從形態(tài)上來(lái)看，鋰可主要分為鹵水鋰和硬巖鋰兩大類。硬巖型鋰資源主要以鋰礦石的形式存在于鋰輝石、鋰云母等含鋰巖礦中，鹵水型鋰資源則主要以鹽湖的形式存在。不同鋰礦對(duì)應(yīng)的原礦品位不同直接決定了項(xiàng)目開(kāi)采難度和開(kāi)采特點(diǎn)——相對(duì)高品位的鋰輝石礦開(kāi)發(fā)難度相對(duì)較小、低品位的鋰云母開(kāi)發(fā)難度則較大、鹽湖鹵水則因其對(duì)應(yīng)鎂鋰比等因素的不同甚至到了“一湖一策”的難度。鋰輝石提鋰是目前提鋰項(xiàng)目中相對(duì)成熟的方式，以澳大利亞為代表的鋰輝石產(chǎn)地已有超過(guò)30年的產(chǎn)礦史。通過(guò)鋰輝石產(chǎn)出鋰的品質(zhì)高。且由于鋰輝石相比于鋰云母而言品位較好、含鋰量較高，提取鋰的成本相對(duì)較低。此外，鋰輝石的化學(xué)組成相對(duì)簡(jiǎn)單且穩(wěn)定，除硅、鋁主要雜質(zhì)外其他雜質(zhì)含量很低，提鋰工藝因此易于控制、生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量較為穩(wěn)定。相比之下，鋰云母礦資源品位一般在1.23%-—5.90%范圍內(nèi)，低于于鋰輝石2.91-7.66%的品位，且鋰云母礦所含雜質(zhì)較多，導(dǎo)致鋰云母礦的開(kāi)發(fā)在2020年我國(guó)江西鋰云母大規(guī)模開(kāi)發(fā)利用之前一直都較為遲滯。當(dāng)時(shí)鋰云母礦的生產(chǎn)工藝多為石灰石燒結(jié)法、硫酸法等進(jìn)行處理，導(dǎo)致生產(chǎn)中回收率低、容易結(jié)窯且過(guò)程易產(chǎn)生有毒的氟化物氣體，所以鋰云母資源一直都未被高效利用。而在2020年時(shí)，永興材料、江特電機(jī)等江西企業(yè)采用隧道窯、后段固氟等新技術(shù)逐一解決了鋰云母提鋰中上述的三個(gè)問(wèn)題，成功實(shí)現(xiàn)了鋰云母的高效利用。但由于鋰云母提鋰技術(shù)是由我國(guó)獨(dú)自研發(fā)的、提鋰歷史相對(duì)較短，技術(shù)發(fā)展仍有一定進(jìn)步、成熟的空間——目前鋰云母項(xiàng)目所產(chǎn)生的尾渣如何高效無(wú)害化處理仍然是限制項(xiàng)目建設(shè)的一大問(wèn)題所在。對(duì)于鹽湖鹵水鋰資源而言，雖然其資源儲(chǔ)量大于硬巖型鋰資源，但由于不同鹽湖的鎂鋰比不同，導(dǎo)致鹽湖提鋰呈現(xiàn)出“一湖一策”的工藝特點(diǎn)。對(duì)于低鎂鋰比、資源稟賦優(yōu)越的南美鹽湖來(lái)說(shuō)，其主要采用鹽田濃縮-沉淀法提鋰，工藝相對(duì)簡(jiǎn)單成熟、生產(chǎn)成本低。但鹽田濃縮-沉淀法提鋰對(duì)應(yīng)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)、產(chǎn)能調(diào)整能力較弱，一般而言在外界條件順利的情況下生產(chǎn)需要18-20個(gè)月，遠(yuǎn)高于硬巖型資源1-2個(gè)月的生產(chǎn)周期。且此種方法受天氣擾動(dòng)影響很大，如若生產(chǎn)周期內(nèi)發(fā)生大范圍降雨使得原鹵被稀釋、鹽田被沖垮，則會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目周期和產(chǎn)能釋放均受到影響。對(duì)于高鎂鋰比的鹽湖而言，需要在化學(xué)沉鋰的基礎(chǔ)上增加鎂鋰的分離工藝，且不同鹽湖所對(duì)應(yīng)的鎂鋰比不同導(dǎo)致所適用的分離工藝不同，前期技術(shù)研發(fā)周期則會(huì)大大增加，對(duì)應(yīng)的單噸投資額也會(huì)顯著增加。例如我國(guó)藍(lán)科鋰業(yè)的察爾汗鹽湖一期項(xiàng)目從建設(shè)到滿產(chǎn)歷經(jīng)約10年，西藏礦業(yè)的扎布耶鹽湖一期項(xiàng)目從建成到滿產(chǎn)也歷經(jīng)約7年，其中工藝開(kāi)發(fā)、優(yōu)化占據(jù)了絕大多數(shù)時(shí)間。然而，目前我國(guó)鹽湖開(kāi)發(fā)工藝已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從零到一，相關(guān)項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)有望大大縮短周期時(shí)間。2.2鋰資源開(kāi)發(fā)時(shí)間尚短 供給仍處爬坡區(qū)間

自2015年全球新能源板塊興起開(kāi)始，各國(guó)才開(kāi)始加快了鋰資源勘探、項(xiàng)目建設(shè)的步伐。在2015年之前，全球鋰資源并未得到大規(guī)模的開(kāi)發(fā)和高效的利用。相比于銅、鋁等已擁有上百年現(xiàn)代資源開(kāi)發(fā)歷史的金屬而言，鋰資源開(kāi)發(fā)的時(shí)間尚短。目前鋰資源在產(chǎn)項(xiàng)目相比于規(guī)劃項(xiàng)目而言占比仍小，且鋰礦仍處于不斷勘探、不斷發(fā)現(xiàn)的趨勢(shì)中，鋰資源仍處于供給爬坡的區(qū)間范圍內(nèi)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2023年全球有效鋰供給總量將超過(guò)105萬(wàn)噸LCE、同比增超40%，2025年將突破195萬(wàn)噸LCE、約為2022年全球有效鋰供給總量的2.5倍。

澳洲鋰資源項(xiàng)目發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，目前項(xiàng)目多以投產(chǎn)，但由于其資源稟賦優(yōu)越仍有增長(zhǎng)的空間。目前，位于西澳的Kathleen Valley和Mt Holland礦正處于項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)中，Marble Bar、Buldania和Pioneer Dome礦正處于勘探中。依據(jù)相關(guān)公司披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2025年澳洲鋰礦產(chǎn)能有望超過(guò)550萬(wàn)噸、產(chǎn)量有望達(dá)到近500萬(wàn)噸。南美鹽湖項(xiàng)目中正在規(guī)劃建設(shè)的則主要位于Sal de Vida、Hombre Muerto、Tres Quebradas、Centenario-Ratones四個(gè)鹽湖，產(chǎn)能多于2024-2025年釋放。此外，位于玻利維亞的Uyuni鹽湖相關(guān)項(xiàng)目同樣在規(guī)劃當(dāng)中。據(jù)相關(guān)公司披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，南美已建項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能疊加新建項(xiàng)目產(chǎn)能有望在2024年為全球鋰資源供給提供超過(guò)20萬(wàn)噸的增量。非洲鋰礦受制于前期勘探投資不足和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)薄弱，多數(shù)項(xiàng)目仍處于建設(shè)當(dāng)中。目前，位于津巴布韋的Areadia、Zulu、Sabi Star和Kamativi礦山和位于馬里的Bougouni礦山均有產(chǎn)能規(guī)劃，項(xiàng)目擬定投產(chǎn)時(shí)間多為2022-2023年。據(jù)相關(guān)公司披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如若非洲建設(shè)項(xiàng)目能夠順利投產(chǎn)并穩(wěn)定釋放產(chǎn)能，那么將為全球鋰資源提供超過(guò)30萬(wàn)噸LCE/年的增量。我國(guó)鋰資源項(xiàng)目近年因技術(shù)發(fā)展和投資力度較大所以發(fā)展較快。當(dāng)前我國(guó)鋰資源在產(chǎn)項(xiàng)目較多，規(guī)劃項(xiàng)目大多聚焦于位于西藏地區(qū)的鹽湖鹵水，位于新疆、湖南等地的鋰輝石和鋰云母資源同樣有對(duì)應(yīng)規(guī)劃產(chǎn)能，如若按產(chǎn)能順利投產(chǎn)有望提供超10萬(wàn)噸LCE/年的資源增量。此外，位于我國(guó)仍處探礦期的滇中地區(qū)含鋰黏土有望成為提鋰的第四個(gè)來(lái)源，其氧化鋰含量約為489萬(wàn)噸、折合碳酸鋰當(dāng)量超1200萬(wàn)噸。2.3諸多外部擾動(dòng)因素 投產(chǎn)不及預(yù)期

除了鋰資源項(xiàng)目本身的因素決定了其項(xiàng)目的時(shí)間周期長(zhǎng)度，諸多的外部擾動(dòng)因素往往會(huì)影響項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期，從而導(dǎo)致鋰資源項(xiàng)目的周期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)，加劇其供給剛性。其中，自然環(huán)境和配套基建設(shè)施的限制、環(huán)保問(wèn)題和采礦資格變動(dòng)這三個(gè)外部因素，是拉長(zhǎng)鋰資源項(xiàng)目周期的主要擾動(dòng)。

自然環(huán)境和配套基建落后 項(xiàng)目開(kāi)發(fā)受限

鋰礦資源部分分布在自然環(huán)境相對(duì)惡劣的環(huán)境下，對(duì)應(yīng)地區(qū)的配套基建設(shè)備也相對(duì)落后，導(dǎo)致對(duì)應(yīng)鋰資源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)受限。例如我國(guó)鹽湖鹵水型資源多半分布在氣候干旱、降水量小于蒸發(fā)量的地帶。在較為干旱的氣候中，湖水中鹽類物質(zhì)在達(dá)到飽和或者過(guò)飽和狀態(tài)后才能被析出，沉積于湖底和岸邊，進(jìn)而形成鹽湖鹵水。擁有我國(guó)最大鹽湖——察爾汗鹽湖的柴達(dá)木盆地就是一個(gè)典型的內(nèi)陸荒漠盆地，但由于其坐落于國(guó)道315附近，基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，所以項(xiàng)目開(kāi)發(fā)并未受其自然環(huán)境的影響。位于我國(guó)西藏地區(qū)的扎布耶鹽湖雖然鎂鋰比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于察爾汗鹽湖，但由于其海拔高、配套基建落后，導(dǎo)致目前多數(shù)項(xiàng)目仍然處于規(guī)劃當(dāng)中。非洲鋰礦項(xiàng)目受自然環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的影響同樣較大。位于非洲剛果金的Manono鋰礦作為世界級(jí)大型鋰礦，卻因?yàn)楫?dāng)?shù)氐乩憝h(huán)境、交通和電力建設(shè)等基建原因?qū)е马?xiàng)目投產(chǎn)一再延期。在Manono項(xiàng)目規(guī)劃之初時(shí)，周邊尚未建設(shè)配套供電站和能夠向外運(yùn)輸產(chǎn)品的公路，所以項(xiàng)目規(guī)劃內(nèi)容中包含了相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，耗費(fèi)巨大的同時(shí)進(jìn)一步拉長(zhǎng)了項(xiàng)目投產(chǎn)周期。

潛在環(huán)境破壞 歐洲最大鋰礦項(xiàng)目“擱淺”

近年來(lái)，鋰礦項(xiàng)目的建設(shè)所帶來(lái)的環(huán)保問(wèn)題一直是市場(chǎng)爭(zhēng)論的問(wèn)題，其所帶來(lái)的包括水污染、地下水枯竭、土壤破壞和空氣污染等環(huán)境問(wèn)題，都是鋰資源項(xiàng)目開(kāi)展時(shí)所面臨的的重要制約。例如，我國(guó)江西宜春的鋰云母資源豐富，當(dāng)?shù)劁囐Y源項(xiàng)目建設(shè)也在2020年起實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展。然而，由于鋰云母品位較低、所含雜質(zhì)較高等原因，鋰云母提鋰所產(chǎn)生的的廢渣很多，如何處理廢渣就變成了制約鋰云母項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)的重要因素之一。然而，受環(huán)保問(wèn)題影響最嚴(yán)重的還是歐洲的Jadar鋰礦項(xiàng)目。2021年7月，力拓公司宣布在塞爾維亞投資24美元開(kāi)發(fā)Jadar鋰礦項(xiàng)目，然而塞爾維亞貝爾格萊德大學(xué)一項(xiàng)關(guān)于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的的環(huán)境影響的研究表示，因?yàn)镴adar鋰礦項(xiàng)目將對(duì)“生物圈造成不可挽回的破壞”，所以此項(xiàng)目不應(yīng)該建設(shè)。此項(xiàng)目研究結(jié)論一出，前后引發(fā)了塞爾維亞環(huán)保主義者和公民共三次大規(guī)?？棺h活動(dòng)，強(qiáng)烈要求政府撤銷對(duì)該項(xiàng)目開(kāi)發(fā)計(jì)劃的許可。塞爾維亞政府在2022年1月底迫于社會(huì)壓力否決了Jadar項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)計(jì)劃，并進(jìn)一步收回了力拓公司的鋰礦勘探許可證。力拓公司隨后也宣布將Jadar鋰礦項(xiàng)目的首次投產(chǎn)時(shí)間推遲至2027年。由于潛在環(huán)境破壞問(wèn)題，歐洲最大的鋰礦資源項(xiàng)目就此“擱淺”，并在一定程度上引發(fā)了全球各國(guó)在鋰礦資源項(xiàng)目上對(duì)環(huán)保的態(tài)度更加嚴(yán)格。此外，2022年6月8日，據(jù)外媒報(bào)道，歐盟委員會(huì)正在評(píng)估歐洲化學(xué)品管理局（EHCA）的一項(xiàng)提案——該提案將三種鋰鹽歸類為對(duì)人體健康有害的材料。雖然歐盟因鋰電池供應(yīng)擔(dān)憂的加劇再度推遲該提案、并表示決定將于2023年做出，但如若該提案落實(shí)為法律，將無(wú)疑對(duì)歐洲鋰礦項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)形成巨大阻礙。

采礦資格限制 項(xiàng)目進(jìn)行重重受阻

隨著各國(guó)加速推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)，鋰礦的價(jià)值日益凸顯，各國(guó)也隨之逐漸提高鋰礦開(kāi)采的“門檻”，采礦資格的限制也越來(lái)越多。2021年10月，前任智利總統(tǒng)塞巴斯蒂安·皮涅拉（Sebastián Piera）的政府宣布向本國(guó)和海外公司提供5份共計(jì)40萬(wàn)噸的鋰礦勘探和生產(chǎn)合約，中標(biāo)者將獲得7年的勘探和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目以及20年的生產(chǎn)時(shí)間；而2022年1月，在該投標(biāo)進(jìn)程接近尾聲時(shí)，智利議員向當(dāng)?shù)乇娮h院提出了一份法案，旨在賦予智利政府對(duì)鋰、稀有金屬和碳?xì)浠衔锏膶Ｓ胁傻V權(quán)，并且申請(qǐng)禁令阻止了皮涅拉政府對(duì)智利40萬(wàn)噸鋰資源采礦權(quán)的招標(biāo)計(jì)劃。雖然這項(xiàng)擴(kuò)大智利礦產(chǎn)“國(guó)有化”的提案在5月14日舉行的制憲議會(huì)上被投票否決，但在隨后的5月22日智利礦業(yè)部長(zhǎng)馬賽拉·赫爾南多（Marcela Hernando）表示，智利政府已決定成立一家國(guó)有鋰企業(yè)，進(jìn)一步推動(dòng)鋰礦開(kāi)采國(guó)有化的進(jìn)程。繼智利后，北美洲的另一大資源大國(guó)墨西哥也緊跟著再次收緊了礦業(yè)相關(guān)政策——2023年5月，墨西哥參議院會(huì)議新批準(zhǔn)了一系列法律，其中包括一項(xiàng)新的采礦法。采礦法將采礦業(yè)的特許權(quán)從50年縮短至30年。據(jù)路透社報(bào)道，在會(huì)議沒(méi)有反對(duì)派議員出席的情況之下，總統(tǒng)安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾(Andres Manuel Lopez Obrador)所在的莫雷納黨(Morena)及其盟友的代表幾乎一致通過(guò)了這些法律，墨西哥總統(tǒng)安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾最初甚至提議將特許權(quán)減少至15年。針對(duì)此礦業(yè)法案，墨西哥國(guó)家礦業(yè)商會(huì)Camimex警告此類改革可能使該國(guó)損失約90億美元的投資和多達(dá)42萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，加拿大商務(wù)部表示該立法可能會(huì)影響加拿大在墨西哥采礦業(yè)的投資。此外，鋰礦項(xiàng)目的周期長(zhǎng)度會(huì)使得采礦資格的變數(shù)增加。例如，Allkem公司在阿根廷的Sal De Vida鹽湖項(xiàng)目早在2010年前后就開(kāi)始規(guī)劃并進(jìn)入勘探期，原計(jì)劃于2023年開(kāi)始投產(chǎn)，但由于資源環(huán)節(jié)和采礦許可等問(wèn)題影響，項(xiàng)目或?qū)⒂兴悠?。再者，鋰資源項(xiàng)目在本身探礦期和建設(shè)期就易受到諸多因素?cái)_動(dòng)而延期，但采礦權(quán)本身存在時(shí)間限制，若因項(xiàng)目延期而導(dǎo)致采礦資格過(guò)期，那么再次申請(qǐng)采礦資格將會(huì)額外耗時(shí)。就我國(guó)來(lái)說(shuō)，采礦權(quán)的辦理是由國(guó)土資源部門審核通過(guò)的，需要采礦權(quán)申請(qǐng)登記書、礦區(qū)范圍圖、資源儲(chǔ)量說(shuō)明、法人工商業(yè)執(zhí)照等多項(xiàng)材料文件，辦理流程也相對(duì)復(fù)雜，辦理時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。

04小結(jié)

鋰資源由于其存在的形態(tài)多樣、品位不均，導(dǎo)致其資源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)先天具有復(fù)雜性；疊加目前多數(shù)鋰資源仍處于項(xiàng)目周期，導(dǎo)致全球鋰資源項(xiàng)目從勘測(cè)到投產(chǎn)所需平均周期較長(zhǎng)。對(duì)比于需求端項(xiàng)目較短的投產(chǎn)時(shí)間，鋰資源項(xiàng)目的長(zhǎng)周期導(dǎo)致了鋰資源的供給剛性。除了鋰資源項(xiàng)目本身的因素決定了其項(xiàng)目的時(shí)間周期長(zhǎng)度，諸多的外部擾動(dòng)因素往往會(huì)影響項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期，從而導(dǎo)致鋰資源項(xiàng)目的周期被進(jìn)一步拉長(zhǎng)，加劇其供給剛性。其中，自然環(huán)境和配套基建設(shè)施的限制、環(huán)保問(wèn)題和采礦資格變動(dòng)這三個(gè)外部因素，是拉長(zhǎng)鋰資源項(xiàng)目周期的主要擾動(dòng)。在下一篇專題中，我們將著眼于當(dāng)下，深入分析近年來(lái)資金持續(xù)涌入新能源板塊如何削弱了鋰資源的供給剛性，并對(duì)未來(lái)的供應(yīng)格局變革做出系統(tǒng)性展望。