1.核心邏輯：疫情階段性反彈以及高溫多雨等因素影響下，鋼材需求持續(xù)低迷，鋼廠虧損幅度擴(kuò)大，導(dǎo)致近期減產(chǎn)檢修力度有所加大，高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周回落，累計(jì)降幅達(dá)到17萬噸。。鋼廠對于礦石也延續(xù)了去庫的趨勢，大中型鋼廠礦石庫存已經(jīng)連續(xù)三周下降！供應(yīng)方面，澳洲沖量結(jié)束后，外礦發(fā)貨量有所回落，但礦石到港量近幾周回升明顯，本周45港礦石到港量環(huán)比回升603.5萬噸！所以礦石價(jià)格大的下行趨勢不會改變。但是09合約也面臨貼水過大問題，盤面對最低交割品貼水接近100元，所以，隨著交割的臨近也面臨修復(fù)貼水問題。

2.操作建議：鐵礦石以震蕩偏空思路對待。

3.風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼材產(chǎn)量繼續(xù)明顯回升。

4.背景分析

現(xiàn)貨價(jià)格：普氏62%鐵礦石指數(shù)96.6美元/噸，跌3.65美元/噸；青島港PB61.5%粉礦報(bào)680元/噸，跌55元/噸。

庫存情況：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13028.29，環(huán)比增373.67；日均疏港量274.29降14.45。分量方面，澳礦6102.58增112.3，巴西礦4269.47增111.35，貿(mào)易礦7635.19增271.95，球團(tuán)560.98增18.84，精粉855.68增15.56，塊礦1782.68增102.94，粗粉9828.95增236.33；在港船舶數(shù)108條增11條(單位：萬噸)

下游情況：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率76.98%，環(huán)比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.01%，環(huán)比下降1.70%，同比下降3.99%；鋼廠盈利率13.85%，環(huán)比下降3.03%，同比下降68.83%；日均鐵水產(chǎn)量226.26萬噸，環(huán)比下降4.58萬噸，同比下降10.14萬噸。

  (文章來源：東海期貨)