1月16日訊:
正文
主要結(jié)論
澳洲和智利作為全球鋰礦供應(yīng)的“巨頭”,在一周內(nèi)相繼出現(xiàn)供應(yīng)變數(shù)。此輪供應(yīng)沖擊確實(shí)對(duì)市場(chǎng)的情緒面產(chǎn)生了一定程度上的影響,但短期內(nèi)很難對(duì)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變化。著眼于Finniss項(xiàng)目的停產(chǎn),其2024財(cái)年指引產(chǎn)量為8萬(wàn)噸-9萬(wàn)噸鋰精礦,折合碳酸鋰約為1萬(wàn)噸,相較于澳礦總供應(yīng)占比僅約為2%。同時(shí),Core Lithium同時(shí)表示將使用目前的28萬(wàn)噸礦石庫(kù)存繼續(xù)加工,足夠令其加工廠能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)至2024年年中,所以其停產(chǎn)并不會(huì)短期直接影響到澳礦供應(yīng)。對(duì)于智利鹽湖開(kāi)采遇阻,歷史上SQM在Atacama的項(xiàng)目共出現(xiàn)過(guò)兩次封路事件,對(duì)項(xiàng)目生產(chǎn)的影響均非常小,而在智利礦業(yè)部承諾智利總統(tǒng)Boric將來(lái)到該地區(qū)后,本次封路事件歷時(shí)約5天后得以解決,SQM位于Atacama鹽湖的運(yùn)營(yíng)或?qū)⒍唐趦?nèi)恢復(fù)正常。同時(shí),考慮到SQM和Albemarle在Atacama鹽湖生產(chǎn)碳酸鋰項(xiàng)目的環(huán)節(jié)較為復(fù)雜,整體制備環(huán)節(jié)較多,本次短期封路很難對(duì)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
對(duì)于鋰價(jià)而言,在2024年供需過(guò)剩被進(jìn)一步拉大的背景下,產(chǎn)能逐步出清將是必然趨勢(shì)。對(duì)于本次兩大“巨頭”的供給沖擊,我們認(rèn)為Core Lithium的停產(chǎn)對(duì)鋰供應(yīng)端潛在影響更大,主要基于市場(chǎng)對(duì)澳礦減停產(chǎn)為價(jià)格下行周期見(jiàn)底信號(hào)的普遍共識(shí)和Finnis項(xiàng)目停產(chǎn)表現(xiàn)出澳礦銷售策略調(diào)整的跡象。
上一輪周期時(shí),除了由于債務(wù)問(wèn)題被動(dòng)減停產(chǎn)的項(xiàng)目,還有衡量資源儲(chǔ)量和銷售價(jià)格從而調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略主動(dòng)減停產(chǎn)的項(xiàng)目。Mt Cattlin項(xiàng)目就是上一輪周期中主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略而減停產(chǎn)的代表之一——考慮到鋰資源的戰(zhàn)略性地位和資源儲(chǔ)量規(guī)模較小,彼時(shí)礦山選擇減停產(chǎn)消耗庫(kù)存為主。這其實(shí)和這一次Core Lithium選擇減停產(chǎn)的原因基本一致——雖然Core Lithium相對(duì)于彼時(shí)的Mt Cattlin項(xiàng)目而言投產(chǎn)時(shí)間尚短,但公司現(xiàn)金流充足,并沒(méi)有急切放量以此回流現(xiàn)金的需求。同時(shí),其余正在經(jīng)營(yíng)的澳礦項(xiàng)目基本均經(jīng)歷過(guò)二輪鋰價(jià)上行周期,對(duì)鋰資源的戰(zhàn)略地位認(rèn)知更加充分,同時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流也較為充足,所以在這一輪價(jià)格周期中,這些澳礦項(xiàng)目的企業(yè)銷售策略或?qū)⒏屿`活,Core Lithium的Finnis項(xiàng)目停產(chǎn)或?qū)?dòng)更多澳礦項(xiàng)目采用相似經(jīng)營(yíng)策略。我們預(yù)計(jì),基于Mt Cattlin可供開(kāi)采年數(shù)僅剩約4年,在基本面過(guò)剩下,鋰價(jià)下行趨勢(shì)或?qū)?dǎo)致Mt Cattlin項(xiàng)目成為下一個(gè)減停產(chǎn)的澳礦項(xiàng)目。
落腳于碳酸鋰價(jià)格,考慮到此次供給沖擊短期內(nèi)帶來(lái)的影響較小,基本面過(guò)剩并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化,節(jié)前鋰價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持寬幅震蕩走勢(shì)。復(fù)盤期貨價(jià)格,碳酸鋰各月合約當(dāng)下已經(jīng)于9萬(wàn)至11萬(wàn)的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩一月之久,期間供給沖擊等影響因素雖然頻頻出現(xiàn),但并未形成指引性力量將價(jià)格拉出這個(gè)價(jià)格區(qū)間。我們預(yù)計(jì),拉動(dòng)價(jià)格上破區(qū)間的指引力量或?qū)l(fā)生在春節(jié)后下游可能開(kāi)啟的補(bǔ)庫(kù)周期或其他澳礦開(kāi)始減停產(chǎn)這兩個(gè)因素之間,需密切關(guān)注相關(guān)事件及數(shù)據(jù)。操作建議,節(jié)前仍以寬幅震蕩思路為主。
01Core Lithium暫停采礦作業(yè) 澳礦減停產(chǎn)開(kāi)啟
2024年1月5日,澳洲鋰礦商Core Lithium發(fā)布公告稱,為應(yīng)對(duì)鋰市場(chǎng)狀況的惡化,公司對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了戰(zhàn)略評(píng)估。該公司表示,將暫時(shí)停止其位于北領(lǐng)地2022年開(kāi)設(shè)的Finniss項(xiàng)目中Grants開(kāi)放式礦坑的采礦作業(yè),但將繼續(xù)處理現(xiàn)有的礦石堆存。同時(shí),考慮到雨季采礦和施工的困難以及減少開(kāi)支的重點(diǎn),北領(lǐng)地BP33項(xiàng)目的早期工程已經(jīng)暫停。公司公告表示,公司目前正在研究一系列降低成本和提高生產(chǎn)效率的方案。正在考慮的方案包括改變采礦戰(zhàn)略和計(jì)劃(如優(yōu)先開(kāi)采和可能臨時(shí)縮減采礦作業(yè))、商業(yè)解決方案,以及減少勘探和其他可支配支出。
澳洲作為全球高品位鋰礦的聚集地,其停產(chǎn)讓市場(chǎng)似乎有些“意外”。如果我們復(fù)盤第一輪鋰價(jià)周期,不難發(fā)現(xiàn),在鋰鹽一輪下跌周期時(shí),部分澳礦(如Bald Hill和Altura)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)減產(chǎn)甚至破產(chǎn)。2018年至2020年中,受18年我國(guó)新能源政策補(bǔ)貼退坡的影響,部分電池企業(yè)破產(chǎn),而動(dòng)力電池庫(kù)存高企,同時(shí)導(dǎo)致了對(duì)鋰鹽的需求滑坡,澳礦Pilbara、Bald Hill和Altura三座礦山的相繼投產(chǎn)又在持續(xù)提供供給增量——供強(qiáng)需弱導(dǎo)致鋰價(jià)步入單邊下行階段,電碳均價(jià)于2019年7月底跌破7萬(wàn)元/噸,多個(gè)澳礦開(kāi)始減、停產(chǎn)。再著眼當(dāng)下,Core Lithium是第二輪鋰價(jià)上漲周期中第一家新投產(chǎn)的澳礦生產(chǎn)商,在當(dāng)下整條鋰產(chǎn)業(yè)鏈都處于過(guò)剩狀態(tài)下,F(xiàn)inniss項(xiàng)目的停產(chǎn)將成為本輪澳礦供給產(chǎn)能出清的標(biāo)志。
著眼于Finniss項(xiàng)目的停產(chǎn),我們預(yù)計(jì)此次停產(chǎn)短期對(duì)鋰礦供應(yīng)影響較為有限。首先,該項(xiàng)目于2023年2月產(chǎn)出首批鋰精礦,2023年預(yù)計(jì)總產(chǎn)量約為0.7萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量,這僅占2023年澳礦總供應(yīng)的2%左右。雖然該項(xiàng)目原先設(shè)計(jì)產(chǎn)能為17.3萬(wàn)噸/年,但因回收率較低所以降低了產(chǎn)量指引,2024財(cái)年指引產(chǎn)量為8萬(wàn)噸-9萬(wàn)噸鋰精礦,折合碳酸鋰約為1萬(wàn)噸,相較于澳礦總供應(yīng)約50.3萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量仍然占比非常低。同時(shí),Core Lithium同時(shí)表示將使用目前的28萬(wàn)噸礦石庫(kù)存繼續(xù)加工,足夠令其加工廠能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)至2024年年中,所以其停產(chǎn)并不會(huì)短期直接影響到澳礦供應(yīng)。
在全球鋰產(chǎn)業(yè)鏈仍處過(guò)剩狀態(tài)下,高成本的產(chǎn)能必然會(huì)逐步出清。對(duì)于澳洲目前在提供供應(yīng)量的8大項(xiàng)目而言,首先停產(chǎn)的Core Lithium項(xiàng)目并非成本最高的項(xiàng)目。依據(jù)Core Lithium公告,公司2024年C1 Cost指引1165-1250 A$/t FOB,碳酸鋰對(duì)應(yīng)成本約8.67萬(wàn)人民幣/噸??紤]到該項(xiàng)目相較于其他項(xiàng)目資源儲(chǔ)量規(guī)模較小、項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間尚短等特點(diǎn),Core Lithium此輪停產(chǎn)更多是對(duì)其資源價(jià)值的考量。同樣特征的還有Mt Cattlin項(xiàng)目——雖然該項(xiàng)目的初始建設(shè)始于2009年11月,但據(jù)Allkem公告,該項(xiàng)目的鋰資源儲(chǔ)量折合碳酸鋰當(dāng)量?jī)H約為21.07萬(wàn)噸,為8大項(xiàng)目中鋰資源儲(chǔ)量最低的一個(gè)。且據(jù)Allkem公司公告,該項(xiàng)目精礦生產(chǎn)成本約為909美元/噸,折合碳酸鋰生產(chǎn)成本約為9.66萬(wàn)元/噸,生產(chǎn)成本高于Finniss項(xiàng)目。我們預(yù)計(jì),在基本面過(guò)剩下,鋰價(jià)下行趨勢(shì)或?qū)?dǎo)致Mt Cattlin項(xiàng)目成為下一個(gè)減、停產(chǎn)的澳礦項(xiàng)目。
02智利鹽湖開(kāi)采遇阻 供應(yīng)憂慮情緒抬升
在澳礦出現(xiàn)項(xiàng)目停產(chǎn)后,不到一周的時(shí)間,智利鹽湖開(kāi)采遇阻為碳酸鋰供給沖擊加碼。據(jù)路透社圣地亞哥1月10日消息,智利北部數(shù)百人周三舉行抗議活動(dòng),封鎖了Atacama鹽湖的通道,智利生產(chǎn)商SQM和美國(guó)公司Albemarle均在此鹽湖設(shè)有提鋰項(xiàng)目。據(jù)一位知情人士表示,上個(gè)月SQM和智利國(guó)有銅業(yè)公司Codelco簽署協(xié)議后,由當(dāng)?shù)赝林鴪F(tuán)體領(lǐng)導(dǎo)的示威活動(dòng)正在影響SQM的運(yùn)營(yíng)。Toconao土著社區(qū)負(fù)責(zé)人Yermin Basques表示,當(dāng)?shù)貓F(tuán)體正在封鎖通往鹽灘南部采礦作業(yè)的公共道路,阻止工人、物資和鋰進(jìn)出。對(duì)于此次抗議活動(dòng),SQM沒(méi)有立即發(fā)表評(píng)論,雅保在一份聲明中表示,其運(yùn)營(yíng)“照常進(jìn)行”,并且重點(diǎn)關(guān)注員工安全。
Basques表示,當(dāng)?shù)赝林鐓^(qū)在SQM和Codelco之間的談判中被邊緣化,該談判根據(jù)智利總統(tǒng)Gabriel Boric于2023年4月份宣布的加強(qiáng)國(guó)家對(duì)鋰資源控制的計(jì)劃。他表示,大約500名抗議者封鎖了鹽灘南部公共道路上的六個(gè)不同地點(diǎn),并要求智利總統(tǒng)將他們納入SQM與政府之間的談判中。智利礦業(yè)部表示正在關(guān)注抗議活動(dòng),但拒絕進(jìn)一步置評(píng)。
智利作為全球高品位鹽湖的聚集地,擁有全球最大在產(chǎn)鹽湖Atacama鹽湖,其鹽湖提鋰總量占全球碳酸鋰總供應(yīng)超過(guò)17%。據(jù)SQM和美國(guó)雅保公司年報(bào)等相關(guān)信息統(tǒng)計(jì),2023年兩個(gè)公司在Atacama鹽湖的項(xiàng)目2023年預(yù)計(jì)總產(chǎn)量25萬(wàn)噸碳酸鋰,其中SQM項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能將于2024年擴(kuò)大至24萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2024年年底達(dá)產(chǎn)。此外,我國(guó)作為智利碳酸鋰的主要出口國(guó),2023年1月至11月總計(jì)從智利進(jìn)口碳酸鋰12.14萬(wàn)噸,占我國(guó)碳酸鋰總進(jìn)口量超過(guò)87%。同時(shí),我國(guó)碳酸鋰對(duì)外依存度較高,智利進(jìn)口量約占我國(guó)碳酸鋰總供應(yīng)超過(guò)20%。智利鹽湖開(kāi)采遇阻對(duì)情緒面帶來(lái)了一定擾動(dòng),市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)目未來(lái)潛在影響表現(xiàn)出一定程度上的擔(dān)憂。
然而,通過(guò)復(fù)盤SQM項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)歷史,我們發(fā)現(xiàn),歷史上SQM在Atacama的項(xiàng)目共出現(xiàn)過(guò)兩次封路事件,對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響均非常小。第一次發(fā)生在2018年的1月31日,封路時(shí)間僅為3小時(shí),事件起因于社區(qū)對(duì)SQM和智利生產(chǎn)促進(jìn)委員會(huì)(Corfo)達(dá)成的配額協(xié)議不滿,認(rèn)為該協(xié)議并未考慮到對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境的影響。第二次發(fā)生在2019年10月23日,封路時(shí)間為3天,彼時(shí)智利正在進(jìn)行全國(guó)范圍內(nèi)不平等抗議,項(xiàng)目所在地社區(qū)抗議鋰礦開(kāi)采。歷史上兩次位于Atacama鹽湖的封路事件歷時(shí)非常短,均未對(duì)該鹽湖的提鋰項(xiàng)目造成實(shí)質(zhì)性影響。
事實(shí)上,本次封路事件也僅持續(xù)了5天左右就已經(jīng)解除——據(jù)路透社圣地亞哥1月13日消息,智利北部數(shù)百人于1月9日開(kāi)始位于Atacama鹽湖的抗議活動(dòng)結(jié)束。據(jù)智利地區(qū)原住民委員會(huì)(CPA)于社交媒體平臺(tái)上發(fā)布的一份聲明中表示,由于智利礦業(yè)部承諾智利總統(tǒng)Gabriel Boric將來(lái)到該地區(qū)后,抗議者將在未來(lái)幾個(gè)小時(shí)內(nèi)結(jié)束占領(lǐng),將會(huì)逐漸撤離并解除封鎖。1月14日,拉美新聞社Resumen聲明,礦業(yè)部確認(rèn)智利總統(tǒng)Boric將前往該地區(qū)。此外,SQM于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日發(fā)布公告,由于通往Atacama鹽湖的主要道路持續(xù)阻塞,公司決定暫停Atacama鹽湖的運(yùn)營(yíng)直至恢復(fù)正常。SQM同時(shí)表示,目前無(wú)法估計(jì)暫停運(yùn)營(yíng)的任何經(jīng)濟(jì)影響,因?yàn)楣緵](méi)有足夠的信息來(lái)估計(jì)道路封鎖將持續(xù)多久。僅看SQM公告和新聞報(bào)道,兩者似乎有所矛盾。但實(shí)際上,SQM發(fā)布的公告為1月13日的決策,彼時(shí)Toconao土著社區(qū)可能尚未完全停止抗議活動(dòng)。且公司同時(shí)公告,如果封路問(wèn)題得以解決,項(xiàng)目會(huì)正常作業(yè)。此外,根據(jù)Albemarle公開(kāi)表示,公司目前位于Atacama鹽湖的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)尚未受到影響。綜合相關(guān)信息,SQM位于Atacama鹽湖的運(yùn)營(yíng)或?qū)⒃诙唐趦?nèi)恢復(fù)正常。同時(shí),考慮到SQM在Atacama鹽湖生產(chǎn)碳酸鋰的項(xiàng)目環(huán)節(jié)較為復(fù)雜,整體制備環(huán)節(jié)較多,短期封路很難對(duì)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
03兩大“巨頭”出現(xiàn)供應(yīng)沖擊 對(duì)鋰價(jià)影響幾何?
澳洲和智利作為全球鋰礦供應(yīng)的“巨頭”,在一周內(nèi)相繼出現(xiàn)供應(yīng)變數(shù)。此輪供應(yīng)沖擊確實(shí)對(duì)市場(chǎng)的情緒面產(chǎn)生了一定程度上的影響,但短期內(nèi)很難對(duì)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變化。
著眼于Finniss項(xiàng)目的停產(chǎn),我們預(yù)計(jì)此次停產(chǎn)短期對(duì)鋰礦供應(yīng)影響較為有限。首先,該項(xiàng)目于2023年2月產(chǎn)出首批鋰精礦,2023年預(yù)計(jì)總產(chǎn)量約為0.7萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量,這僅占2023年澳礦總供應(yīng)的2%左右。雖然該項(xiàng)目原先設(shè)計(jì)產(chǎn)能為17.3萬(wàn)噸/年,但因回收率較低所以降低了產(chǎn)量指引,2024財(cái)年指引產(chǎn)量為8萬(wàn)噸-9萬(wàn)噸鋰精礦,折合碳酸鋰約為1萬(wàn)噸,相較于澳礦總供應(yīng)約50.3萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量仍然占比非常低。同時(shí),Core Lithium同時(shí)表示將使用目前的28萬(wàn)噸礦石庫(kù)存繼續(xù)加工,足夠令其加工廠能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)至2024年年中,所以其停產(chǎn)并不會(huì)短期直接影響到澳礦供應(yīng)。
對(duì)于智利鹽湖開(kāi)采遇阻,通過(guò)復(fù)盤SQM項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)歷史,我們發(fā)現(xiàn),歷史上SQM在Atacama的項(xiàng)目共出現(xiàn)過(guò)兩次封路事件,對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響均非常小。此次事件由于當(dāng)?shù)赝林鐓^(qū)在SQM和Codelco之間的談判中被邊緣化,他們要求智利總統(tǒng)將他們納入SQM于政府之間的談判中,而在智利礦業(yè)部承諾智利總統(tǒng)Gabriel Boric將來(lái)到該地區(qū)后,本次封路事件歷時(shí)約5天后得以解決。雖然SQM于1月13日發(fā)布的公告和封路結(jié)束似乎有所矛盾,但考慮到SQM發(fā)布的公告為1月13日的決策,且公司同時(shí)公告如果封路問(wèn)題得以解決、項(xiàng)目會(huì)正常作業(yè),綜合判斷,SQM位于Atacama鹽湖的運(yùn)營(yíng)或?qū)⒍唐趦?nèi)恢復(fù)正常。同時(shí),考慮到SQM和Albemarle在Atacama鹽湖生產(chǎn)碳酸鋰項(xiàng)目的環(huán)節(jié)較為復(fù)雜,整體制備環(huán)節(jié)較多,本次短期封路很難對(duì)碳酸鋰供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
對(duì)于鋰價(jià)而言,在2024年供需過(guò)剩被進(jìn)一步拉大的背景下,產(chǎn)能逐步出清將是必然趨勢(shì)。對(duì)于本次兩大“巨頭”的供給沖擊,我們認(rèn)為Core Lithium的停產(chǎn)對(duì)鋰供應(yīng)端潛在影響更大,主要基于市場(chǎng)對(duì)澳礦減停產(chǎn)為價(jià)格下行周期見(jiàn)底信號(hào)的普遍共識(shí)和Finnis項(xiàng)目停產(chǎn)表現(xiàn)出澳礦銷售策略調(diào)整的跡象。
首先,復(fù)盤上一輪鋰價(jià)周期,2017年Mt Cattlin和Mt Marion兩個(gè)項(xiàng)目相繼投產(chǎn)和2018年P(guān)ilbara、Bald Hill和Altura三座礦山陸續(xù)投產(chǎn),導(dǎo)致澳礦2019年年產(chǎn)能呈現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng),而需求滑坡下這一部分供給增量很快變成了過(guò)剩量,導(dǎo)致鋰價(jià)開(kāi)始大幅下挫?;趯?duì)第一輪周期的分析,自本輪鋰價(jià)下行周期開(kāi)啟時(shí),市場(chǎng)一直視澳礦的減停產(chǎn)為本輪價(jià)格見(jiàn)底的信號(hào)。
此外,上一輪周期時(shí),除了由于債務(wù)問(wèn)題被動(dòng)減停產(chǎn)的項(xiàng)目,還有衡量資源儲(chǔ)量和銷售價(jià)格從而調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略主動(dòng)減停產(chǎn)的項(xiàng)目。Mt Cattlin項(xiàng)目就是上一輪周期中主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略而減停產(chǎn)的代表之一——考慮到鋰資源的戰(zhàn)略性地位和資源儲(chǔ)量規(guī)模較小,彼時(shí)礦山選擇減停產(chǎn)消耗庫(kù)存為主。這其實(shí)和這一次Core Lithium選擇減停產(chǎn)的原因基本一致——雖然Core Lithium相對(duì)于彼時(shí)的Mt Cattlin項(xiàng)目而言投產(chǎn)時(shí)間尚短,但公司現(xiàn)金流充足,并沒(méi)有急切放量以此回流現(xiàn)金的需求。而當(dāng)下澳礦的8大項(xiàng)目中基本均經(jīng)歷過(guò)二輪鋰價(jià)上行周期,對(duì)鋰資源的戰(zhàn)略地位認(rèn)知更加充分,同時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流也較為充足,所以在這一輪價(jià)格周期中,這些澳礦項(xiàng)目的企業(yè)銷售策略或?qū)⒏屿`活,Core Lithium的Finnis項(xiàng)目停產(chǎn)或?qū)?dòng)更多澳礦項(xiàng)目采用相似經(jīng)營(yíng)策略。我們預(yù)計(jì),基于Mt Cattlin可供開(kāi)采年數(shù)僅剩約4年,在基本面過(guò)剩下,鋰價(jià)下行趨勢(shì)或?qū)?dǎo)致Mt Cattlin項(xiàng)目成為下一個(gè)減停產(chǎn)的澳礦項(xiàng)目。
落腳于碳酸鋰價(jià)格,考慮到此次供給沖擊短期內(nèi)帶來(lái)的影響較小,基本面過(guò)剩并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化,節(jié)前鋰價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持寬幅震蕩走勢(shì)。復(fù)盤期貨價(jià)格,碳酸鋰各月合約當(dāng)下已經(jīng)于9萬(wàn)至11萬(wàn)的區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩一月之久,期間供給沖擊等影響因素雖然頻頻出現(xiàn),但并未形成指引性力量將價(jià)格拉出這個(gè)價(jià)格區(qū)間。我們預(yù)計(jì),拉動(dòng)價(jià)格上破區(qū)間的指引力量或?qū)l(fā)生在春節(jié)后下游可能開(kāi)啟的補(bǔ)庫(kù)周期或其他澳礦開(kāi)始減停產(chǎn)這兩個(gè)因素之間,需密切關(guān)注相關(guān)事件及數(shù)據(jù)。操作建議,節(jié)前仍以寬幅震蕩思路為主。