一則傳言引發(fā)焦煤期價(jià)大漲,最新解讀來(lái)了
發(fā)布時(shí)間:2024-02-23 09:31:38      來(lái)源:券商中國

經(jīng)歷春節節后首個(gè)交易日下跌后,焦煤價(jià)格轉身開(kāi)始強勁上漲,21日焦煤主力合約盤(pán)中觸及漲停板,收盤(pán)漲幅6.2%。22日,繼續上漲4.12%。焦煤連續上漲或與山西煤炭政策調整的預期有關(guān)。在山西省范圍內開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項整治的大背景下,近日市場(chǎng)傳言,潞安集團、山焦國際等或啟動(dòng)煤炭減產(chǎn),引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

雖然上述信息在短期內對煤價(jià)構成一定利好,但業(yè)內人士提醒,隨著(zhù)短期因素的逐步消化,未來(lái)價(jià)格走勢仍以現貨供需面為主導。從下游鋼廠(chǎng)情況看,鋼廠(chǎng)原料庫存仍然高企,鋼材價(jià)格整體偏弱運行,而蒙煤進(jìn)口處于高位,種種因素并不支持原料端價(jià)格持續上行。并且以往每年山西都會(huì )查超產(chǎn),要具體分析實(shí)際政策落地情況。建議投資者理性交易,不要因為個(gè)別傳言而盲目追漲。

焦煤供應預期大幅轉向

2月19日,春節之后的第一個(gè)交易日,焦煤期貨大幅下跌,2405主力合約收盤(pán)價(jià)1647元/噸,跌幅4.6%。

當日,國內第三輪焦炭降價(jià)落地,焦炭企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格下跌100—110元/噸,累計降幅300—330元/噸,市場(chǎng)預期明顯偏弱。

21日,節后第三個(gè)交易日,焦煤2405主力合約盤(pán)中觸及漲停板,收盤(pán)價(jià)1748.5元/噸,漲幅6.2%。22日,焦煤2405主力合約收盤(pán)價(jià)1793元/噸,漲幅4.12%。

當前,焦煤“領(lǐng)漲”整個(gè)商品市場(chǎng),A股煤炭板塊也同步上揚。22日,煤炭資源板塊發(fā)力走高,云煤能源、平煤股份漲停,新集能源、山西焦煤漲超8%,安源煤業(yè)、冀中能源、晉控煤業(yè)等漲超5%。

從節后第一個(gè)交易日大幅下跌,到僅兩個(gè)交易日后的大幅反轉,導火索是什么?相關(guān)業(yè)內人士表示,在節后黑色系價(jià)格普遍走低的背景下,焦煤上漲主要受近日山西查超產(chǎn)政策、山西煤減產(chǎn)消息等短期因素影響。

春節前,山西省應急管理廳、國家礦山安監局山西局、山西省能源局印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項整治的通知》,決定立即在全省范圍內開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項整治。對煤礦超能力生產(chǎn)給出明確指標,全年或月度原煤產(chǎn)量是否超過(guò)核定(設計)生產(chǎn)能力幅度的10%;整治時(shí)間延續至2024年5月31日。

春節后,市場(chǎng)傳言,近日山西部分礦企已下發(fā)減產(chǎn)要求,潞安集團、山煤國際分別計劃減產(chǎn)1700萬(wàn)噸、800萬(wàn)噸,直接推動(dòng)了焦煤市場(chǎng)預期的大幅扭轉。但是,對于上述潞安集團和山煤國際減產(chǎn)消息,記者經(jīng)查閱發(fā)現,這兩家上市公司未對外正式公布減產(chǎn)文件,需進(jìn)一步關(guān)注減產(chǎn)規模、時(shí)間和影響。

“消息中涉及的企業(yè),潞安集團及山西其他大型煤企焦煤供應占比相對不大,影響暫時(shí)有限?!币坏缕谪浐谏聵I(yè)部分析師張源指出,山西當地大型煤企煤種相對較多,減產(chǎn)后預計優(yōu)先減產(chǎn)利潤水平相對較低,或者前期保供程度較高的動(dòng)力煤、配焦煤等煤種,主焦煤預計影響暫不大。

下游鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈仍然偏弱運行

在上游焦煤期貨連日“火熱”的背后,下游終端客戶(hù)——鋼廠(chǎng)的原料庫存仍較高,對于高位的上游原料價(jià)格接受難度較大。

有關(guān)統計顯示,截至2月16日,五大鋼材品種產(chǎn)量和表觀(guān)消費量相比去年春節同期下降7.6%和23%,鋼鐵供需雙弱。近13周庫存總累積量為651.45萬(wàn)噸,庫存累積量略高于去年同期水平。而螺紋鋼利潤為-89元/噸,利潤的持續低迷導致鋼材供應收縮,開(kāi)工意愿不強,接受焦煤焦炭?jì)r(jià)格上漲的意愿較低。

廣發(fā)期貨黑色首席分析師周敏波認為,山西省煤礦減產(chǎn)預期增強,后期煤炭供應恢復或不及預期,焦煤供應端需要重估,重點(diǎn)關(guān)注減產(chǎn)幅度和執行情況。但蒙煤進(jìn)口處于高位,目前蒙煤通關(guān)日均12.8萬(wàn)噸,比2023年日均8.3萬(wàn)噸增長(cháng)了4.5萬(wàn)噸,也需關(guān)注全年蒙煤進(jìn)口增量能否對沖國內減產(chǎn)量。

相關(guān)人士表示,鋼廠(chǎng)原料庫存高、鋼材價(jià)格走低的現狀會(huì )在很大程度上對焦煤焦炭現貨上漲造成阻力,預期焦炭仍將開(kāi)啟第四輪下跌。建議投資者理性交易,從產(chǎn)業(yè)鏈上下游角度分析品種實(shí)質(zhì)變化,不要因為個(gè)別傳言而盲目追漲。未來(lái),焦煤和黑色板塊行情的關(guān)鍵變量在于旺季鋼鐵需求的成色,在目前市場(chǎng)對于地產(chǎn)基建需求預期低迷的背景下,旺季需求能否超“預期”決定了黑色產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格走向。