近日黑色系寬幅下跌，帶動成材與廢鋼跟隨走弱。國內成材需求增長緩慢，鋼廠承壓，疊加反傾銷政策對出口的影響，導致價格跌破前低。國內市場信心不足，宏觀政策力度不足以扭轉局面，昨日尾盤拉漲，廢鋼是否已經觸底？本周走勢如何？請看詳細分析

上周回顧：黑色盤面跌破新低，廢鋼價格跟隨走弱

上周國內主要城市廢鋼價格下跌為主，截止9月9日，45個主流城市廢鋼均價為2010元/噸，周環(huán)比跌58元/噸。沙鋼罕見周六上午發(fā)布降價通知，全國各區(qū)域廢鋼價格在剛剛結束的周末集中寬幅下調。鋼廠雖有復產預期，但復產力度不強，電弧爐產能利用率仍處于低位，延續(xù)供需雙弱格局，短期看廢鋼價格或已至低位，本周處于震蕩筑底的過程或有小幅反彈機會。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

1、板廢價差大幅收縮 鋼廠持續(xù)承壓

截止9月6日，熱軋與廢鋼價差為661.4元/噸，周環(huán)比減少174.3元/噸，年同比減少313.8元/噸，熱軋與廢鋼價差有所縮小。螺紋鋼與廢鋼價差為872.5元/噸，周環(huán)比減少69.9元/噸，年同比減少36元/噸，螺紋鋼與廢鋼價差有所縮小。

由此可見，上周板廢價差創(chuàng)2015年新低，虧損嚴重，螺廢差雖同步收縮，但仍處于利潤修復區(qū)間內。上周部分鋼廠復產后，預期轉弱，成材價格再次走跌，鋼廠利潤空間或仍將承壓。

2、鐵廢差出現(xiàn)倒掛 廢鋼性價比不高

截止9月9日，江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價差為64元/噸，周環(huán)比由負轉正，年同比擴大119元/噸，廢鋼與鐵水價差小幅擴大。數(shù)據(jù)顯示，廢鋼性價比毫無優(yōu)勢，且鋼廠生產積極性不佳，廢鋼需求乏力，疊加煤焦第八輪提降即將落地，廢鋼價格或仍有下降空間。

基本面：廢鋼到貨稍增 鋼廠庫存窄幅增加

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

1、供給方面：鋼廠到貨稍見好轉 市場有效資源緊張

截止9月9日全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量497.80萬噸，較上周五增3.01萬噸，增0.61%:庫存周轉天9.3天，較上周五持平:日消耗總量44.03萬噸，較上周五持平;日到貨總量45.03萬噸，較上周五增2.82%。近期受價格下跌影響，部分廢鋼基地加快出貨，鋼廠到貨逐漸好轉，鋼廠為降低風險按需采購，低庫存運行。目前廢鋼基地虧損加劇，部分基地選擇開始停收，整體供應收縮。價格下調導致跌破商家心理預期，收貨難度加大，對廢鋼有一定支撐。

2、需求方面：成材現(xiàn)實需求偏弱 廢鋼需求弱勢難改

截止到9月6日，調研全國87家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率49.23，周環(huán)比增加3.08%，月環(huán)比減少5.45%；產能利用率32.70%，周環(huán)比增加2.17%，月環(huán)比減少3.62%。Mysteel統(tǒng)計獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤為-108元/噸，谷電利潤為10元/噸，日環(huán)比增加4元/噸。近期國外反傾銷消息不斷升溫，鋼材出口可能會繼續(xù)轉弱。電弧爐生產積極性有所修復，但復產力度不大，鋼材現(xiàn)實與預期需求均較弱，雖然上周五大材庫存仍在去化，但是除建材外，卷板材以及非五大材的庫存均處于季節(jié)性高位，加上鋼廠減產持續(xù)性不強，預計建材短期供需缺口能夠很快被回補，因此來看，中長期供大于求的弱勢格局難以改變。

3、庫存方面：到貨日耗雙雙增加 鋼廠庫存窄幅增加

截止9月6日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量495.02萬噸，較上周降9.45萬噸，降幅1.87%；月環(huán)比增加21.5萬噸，降幅4.16%；年同比增加3.77萬噸，增幅0.77%。庫存降幅收縮，到貨稍增但不及消耗，鋼廠庫存低位，短期有補庫預期。鋼廠虧損狀態(tài)下，壓力向原料端轉移，且本輪廢鋼跌幅小于成材，廢鋼回調風險較大。

近兩日廢鋼走勢預期：供需格局難以扭轉 廢鋼價格震蕩筑底

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

上一輪的下跌主要是由于新標引起的現(xiàn)貨恐慌，現(xiàn)貨帶著近月跌，近月帶著遠月跌。本輪更多的是期貨帶著現(xiàn)貨跌，現(xiàn)貨偶爾想挺一挺，無奈還是被期貨拽下去。而期貨的下跌不僅源于基本面的羸弱，更多的是源于美聯(lián)儲降息預期引發(fā)的全球性衰退的預期，商家對后市信心嚴重不足。國外出口承壓，國內需求不振，鋼廠復產后市場預期轉弱，成材價格再次走跌；目前廢鋼較鐵水毫無性價比優(yōu)勢，加之鋼廠利潤收縮，部分鋼廠再度陷入虧損狀態(tài)，整體來看，近兩日廢鋼價格或低位筑底，震蕩反彈。