錫價一路飆升，2025年迄今為止，錫的回報甚至高于黃金。

  德國商業(yè)銀行（Commerzbank AG）大宗商品分析師Barbara Lambrecht在一份報告中稱，第一季度已經(jīng)結(jié)束，令人有些意外的是，在最重要大宗商品的表現(xiàn)比較中，領(lǐng)先的不是黃金，而是錫。自今年年初以來，錫價已經(jīng)上漲25%。

  目前錫價在每噸38000美元附近，為近三年高位。價格上漲的原因是市場擔心緬甸地震可能會推遲該國佤邦生產(chǎn)重啟。

  最初的假設(shè)是，2023年實施的采礦禁令將是暫時的。市場認為，這些限制將在不久的將來取消，從而使緬甸的采礦作業(yè)得以恢復，生產(chǎn)水平也將恢復正常。這一假設(shè)的依據(jù)是，導致禁采的因素有望得到解決，政府將采取措施支持采礦業(yè)。

  然而，現(xiàn)實情況卻大相徑庭。禁令依然存在，緬甸的產(chǎn)量繼續(xù)下降。去年的生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量較前一年大幅下降近50%。這表明，禁令的影響比最初預計的更為嚴重和持久。

  持續(xù)的限制造成不確定性，阻礙對采礦業(yè)的投資，導致產(chǎn)量持續(xù)下降。

  國際錫業(yè)協(xié)會（ITA）發(fā)表聲明，強調(diào)全球錫供應(yīng)嚴重不足。據(jù)國際錫協(xié)會預估，目前錫礦的供應(yīng)量較全球需求量少16%。

  這一巨大缺口引發(fā)市場對錫和依賴錫資源的行業(yè)可能受到干擾的擔憂。Lambrecht稱，印尼2月份的錫出口量環(huán)比增長一倍多，但仍遠低于前幾個月的水平，僅為3,900噸。

  對于銅價，Lambrecht指出，盡管最近幾日銅價有所下跌，但自今年年初以來，Comex期銅仍上漲逾25%，與錫價漲幅持平。在倫敦金屬交易所，銅價亦較年初高出約10%。

  Lambrecht稱，影響銅價的積極因素包括需求前景的改善，以及智利銅產(chǎn)量在2月份降至40萬噸以下，同比下降5.5%。