黃金價格首次突破每盎司3000美元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。這一漲勢主要受到央行大規(guī)模購金、全球經(jīng)濟脆弱性以及美國總統(tǒng)特朗普試圖通過向盟友和戰(zhàn)略對手加征關(guān)稅來改寫全球貿(mào)易規(guī)則的多重因素推動。
周五，金價一度上漲0.4%，達到每盎司3001.20美元。突破3000美元這一心理關(guān)口，凸顯了黃金在動蕩時期作為價值儲存手段的悠久歷史，同時也反映了市場中的恐慌情緒。過去25年間，金價上漲了10倍，甚至超越了同期上漲四倍的美國股市基準標普500指數(shù)。
隨著交易員為關(guān)稅做準備，美國黃金價格飆升至其他國際基準之上，促使經(jīng)銷商在關(guān)稅生效前大量涌入美國市場。從大選日到3月12日，超過2300萬盎司、價值約700億美元的黃金流入紐約商品交易所(COMEX)期貨交易所的倉庫。這一大規(guī)模流入甚至幫助推動了美國1月的貿(mào)易赤字創(chuàng)下紀錄。
金價的飆升通常與廣泛的經(jīng)濟和政治壓力相關(guān)。在金融危機之后，金價突破了每盎司1000美元的關(guān)口，并在新冠疫情期間超過了2000美元。疫情后金價回落至1600美元左右，但在2023年再次開始上漲，主要受到央行的推動，它們因擔心美元使其容易受到美國的懲罰性行動而購買黃金以分散風險。
2024年初，由于中國市場的購買力增強，金價再次躍升。隨著市場消化新政府的激進貿(mào)易政策，金價在美國大選后進一步上漲。
First Eagle Investment Management LLC聯(lián)合投資組合經(jīng)理Thomas Kertsos表示：“黃金是一種能夠在各種宏觀經(jīng)濟動蕩中保持價值的資產(chǎn)。幾個世紀以來，盡管波動劇烈，黃金始終能夠回歸均值并保持其購買力，同時提供顯著的流動性?！?
盡管面臨通常被視為逆風的因素——高利率和強勢美元，黃金最近的漲勢依然強勁。當債券或銀行存款提供穩(wěn)定回報時，不產(chǎn)生利息的黃金就會變得不那么有吸引力。美元是黃金買賣的主要貨幣，當它對其他貨幣持有者來說變得更貴時，通常會導致黃金的拋售壓力。
“許多投資者在金價突破2400、2500、2600美元時錯過了機會。我們一直說：‘這不會持續(xù)，會有回調(diào)并會盤整’，”咨詢公司Metals Focus創(chuàng)始人Philip Newman表示，“但事實并非如此。我認為投資者有一種不想錯過3000美元的感覺。”
美國新政府激進且不可預(yù)測的貿(mào)易政策成為了2025年黃金最重要的驅(qū)動力。特朗普對加拿大、墨西哥和歐盟征收關(guān)稅，并對中國商品以及所有進口鋼鐵和鋁征收關(guān)稅。在歐盟以自身關(guān)稅反擊后，美國表示將升級這場迅速發(fā)展的貿(mào)易戰(zhàn)。
特朗普政府還威脅要對全球秩序造成更廣泛的破壞。他表示，美國愿意使用經(jīng)濟脅迫甚至武力來控制格陵蘭島和巴拿馬運河，并提出了一項極具爭議的加沙重建計劃。自2月宣布美國將與俄羅斯就烏克蘭的未來展開談判，震驚歐洲盟友以來，特朗普政府已對數(shù)十年來支撐歐洲和平與穩(wěn)定的美國安全保證提出質(zhì)疑。
富達駐新加坡多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理Ian Samson表示：“美國政策帶來了巨大的不確定性，這也給今年的全球經(jīng)濟蒙上了陰影?！?
黃金漲勢的基礎(chǔ)部分是全球央行對過度依賴美元的警惕，這也反映了地緣政治的不確定性。
2022年俄烏沖突爆發(fā)后，許多俄羅斯在國外的美元資產(chǎn)被凍結(jié)。各大央行注意到：美元可能被用作武器，美國可以隨意關(guān)閉它們進入金融系統(tǒng)的通道。自俄烏沖突爆發(fā)以來，央行的黃金購買量翻了一番，從每年約500噸增加到逾1000噸。
中國2022年大幅增加了黃金購買量。盡管隨著金價飆升，中國的購買速度有所放緩，但其他央行已經(jīng)填補了這一空缺。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，波蘭、印度和土耳其去年成為最大的黃金買家。
盡管金價上漲，但距離其經(jīng)通脹調(diào)整后的歷史峰值還有很長的路要走。1980年，金價達到了相當于每盎司3800美元的水平。當時，經(jīng)濟增長疲軟、通脹失控以及地緣政治摩擦加劇共同推動了金價飆升。一些分析師認為，類似的力量將在2025年推動金價進一步進入未知領(lǐng)域。
金價突破3000美元的速度也比大多數(shù)主流預(yù)測者預(yù)期的要快。過去一年，隨著金價果斷突破2000美元和2500美元的關(guān)鍵心理關(guān)口，大多數(shù)分析師都上調(diào)了預(yù)測，而不是改變觀點。一些分析師已經(jīng)將目光投向了下一個重要關(guān)口。
以Michael Widmer為首的美國銀行分析師在2月12日的一份報告中表示：“要達到每盎司3500美元，投資需求需要增長10%。這很多，但并非不可能?！?
