本周（10月7日—12日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止10月12日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為3998元/噸，周環(huán)比下跌20元；高線HPB300φ6.5mm為4169元/噸，周環(huán)比下跌29元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價(jià)格高位震蕩：其中，北方市場起伏，鋼廠跟進(jìn)；南方期現(xiàn)聯(lián)動，波動頻繁。本周西本鋼材指數(shù)小跌，成本指數(shù)上抬，顯示長流程鋼廠利潤空間收縮；本周螺紋鋼期貨主力合約震蕩加劇，對現(xiàn)貨市場有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約上躥下跳。其中，熱卷2501合約周五夜盤收在3661元，環(huán)比節(jié)前3511元上漲150元；螺紋鋼2501合約周五夜盤收在3520元/噸，環(huán)比節(jié)前3401元上漲119元；從全周走勢情況看，原料端區(qū)間起落，成材端高位受阻。

回首本期，消息面更多利好，原料價(jià)格回升，螺紋現(xiàn)貨高位調(diào)整，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至10月10日，滬市螺紋鋼庫存總量為24.87萬噸，周環(huán)比減少4.95萬噸，降幅為16.608%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（10月12日的31.21萬噸）減少6.34萬噸，降幅為20.31%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，主要原因是價(jià)格下跌，貿(mào)易商消極囤貨。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.95萬噸，周環(huán)比減少9.72%（見下圖）。本周，終端需求環(huán)比下降，顯示節(jié)后需求未能放量。

本期西本鋼材指數(shù)起伏，市場價(jià)格波動：周二，前高后低；周三，整體下行；周四，跌幅收窄；周五，盤中趨弱；周六，整體上揚(yáng)。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存保持低位，需求未能放大，情緒擾動價(jià)格，商家搖擺不定。本周市場價(jià)格高位起伏，預(yù)計(jì)下周波動偏強(qiáng)。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為923.78萬噸，周環(huán)比減少20.70萬噸，降幅為2.19%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為305.5萬噸，環(huán)比減少13.37萬噸，降幅為4.20%；線盤庫存量為61.87萬噸，周環(huán)比增加0.60萬噸，增幅為0.98%；熱軋卷板庫存量為298.42萬噸，周環(huán)比減少3.44萬噸，降幅為1.14%；中厚板庫存量為128.60萬噸，周環(huán)比減少2.48萬噸，降幅為1.89%；冷卷板庫存量為129.64萬噸，周環(huán)比減少2.01萬噸，降幅為1.53%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2023年10月12日的1120.23萬噸）減少196.45萬噸，降幅為17.54%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除線盤外，其它品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格一度下挫，隨后低位反彈，截至周六，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3500元到3800元/噸不等，周環(huán)比回落50-100元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

國常會：研究部署一攬子增量政策的落實(shí)工作

國務(wù)院總理李強(qiáng)9月29日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議強(qiáng)調(diào)，把已明確的政策措施落實(shí)好，有效實(shí)施宏觀調(diào)控，推動各項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力，打好組合拳，著力解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。每一項(xiàng)政策都要明確責(zé)任分工，加快出臺實(shí)施的節(jié)奏，條件相對成熟的政策要馬上推出，需要進(jìn)一步細(xì)化完善的政策要抓緊做好相關(guān)工作、成熟一批推出一批。同時，要根據(jù)形勢變化，及時研究新的增量政策。

前三季度地方借錢約6.7萬億

為了穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，地方近期加快發(fā)債投向重大項(xiàng)目。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，9月份全國發(fā)行地方政府債券約1.3萬億元，凈融資額約1.1萬億元，均創(chuàng)今年單月新高。今年前三季度，全國發(fā)行地方政府債券約6.7萬億元，其中新增債券約4.2萬億元，再融資債券約2.5萬億元。由于今年地方政府新增債券限額為4.62萬億元，而目前已經(jīng)實(shí)際發(fā)行約4.2萬億元，新增債券發(fā)行已經(jīng)接近尾聲，僅剩0.4萬億元待發(fā)行，新增債券發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)趕超去年。

中國9月制造業(yè)PMI升至49.8%

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會30日發(fā)布數(shù)據(jù)，9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.7個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度回升。各規(guī)模企業(yè)PMI均有回升。大型企業(yè)PMI為50.6%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，擴(kuò)張步伐有所加快；中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%和48.5%，比上月上升0.5和2.1個百分點(diǎn)，景氣水平均有改善。

2024年9月份鋼鐵PMI為49%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2024年9月份為49%，環(huán)比上升8.6個百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)3個月環(huán)比下降態(tài)勢，升幅較為明顯，顯示鋼鐵行業(yè)觸底回升。分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)為54.80%，環(huán)比上升個19.90百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為47.20%，環(huán)比上升8.70個百分點(diǎn)；新出口訂單為44%，環(huán)比上升2.7個百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為45.70%，環(huán)比下跌4.90個百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為43.70%，環(huán)比上升2.4個百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，鋼市需求較好改善，鋼廠生產(chǎn)有所回升，原料價(jià)格降速放緩，鋼材價(jià)格震蕩回升。預(yù)計(jì)10月份，市場需求將繼續(xù)回升，鋼鐵生產(chǎn)保持上升，原材料和鋼材價(jià)格或均有上升。

中指研究院：9月全國百城新房價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲

中指研究院10月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國百城新房價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲，二手房價(jià)同環(huán)比繼續(xù)下跌。該機(jī)構(gòu)當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國100個城市新建住宅平均價(jià)格為每平方米16484元（人民幣，下同），環(huán)比上漲0.14%。同比來看，全國100個城市新建住宅平均價(jià)格較去年同期上漲1.85%。受部分城市優(yōu)質(zhì)改善項(xiàng)目入市影響，百城新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲。9月，新房市場成交持續(xù)走弱，重點(diǎn)城市新房銷售量環(huán)同比均下降。當(dāng)月，100個城市二手住宅平均價(jià)格為每平方米14447元，環(huán)比下跌0.70%。同比來看，100個城市二手住宅平均價(jià)格較去年同期下跌7.13%。分析稱，業(yè)主以價(jià)換量致百城二手住宅價(jià)格繼續(xù)下行。9月，二手房成交規(guī)模環(huán)比回落，同比仍保持增長。

國家發(fā)改委：督促地方10月底完成剩余專項(xiàng)債額度發(fā)行工作

10月8日，國家發(fā)改委副主任劉蘇社在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，將督促有關(guān)地方到10月底，完成今年剩余的大概2900億元地方政府專項(xiàng)債額度發(fā)行工作，同時加快已發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的實(shí)施和資金使用的進(jìn)度，推動了形成更多實(shí)物工作量。

9月我國重卡市場銷售約5.8萬輛

根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2024年9月份，我國重卡市場銷售約5.8萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比8月份下滑7%，比上年同期的8.57萬輛下滑32%，減少了約2.8萬輛。

新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，各地共計(jì)發(fā)行1007只新增專項(xiàng)債，規(guī)模約達(dá)到36160億元，約為全年限額（39000億元）92.7%。從趨勢看，8月份以來，新增專項(xiàng)債發(fā)行顯著放量。其中，9月份發(fā)行規(guī)模約為10279億元，突破萬億元關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行量新高。8月份新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模也約達(dá)到7965億元，為年內(nèi)單月發(fā)行量第二高。

9月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量繼續(xù)回升

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼平均日產(chǎn)201.4萬噸，環(huán)比增長1.3%；生鐵平均日產(chǎn)185.0萬噸，環(huán)比增長2.1%；鋼材平均日產(chǎn)213.8萬噸，環(huán)比增長10.7%。9月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1428萬噸，環(huán)比上一旬減少137 萬噸，下降8.8%；比年初增加192 萬噸，上升15.5%:比上月同旬減少26萬噸，下降1.8%;比去年同期減少97萬噸，下降6.4%。

加大逆周期調(diào)節(jié)力度 一攬子財(cái)政增量政策推出

財(cái)政部部長藍(lán)佛安10月12日在國新辦發(fā)布會上表示，財(cái)政部在加快落實(shí)已確定政策的基礎(chǔ)上，圍繞穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對性的增量政策舉措。這一攬子增量政策包括支持地方化解隱性債務(wù)、支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本、支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度等多個方面。

9月份挖掘機(jī)銷量同比增長

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)15831臺，同比增長10.8%。其中國內(nèi)銷量7610臺，同比增長21.5%；出口量8221臺，同比增長2.51%。1-9月，共銷售挖掘機(jī)147381臺，同比下降0.96%；其中國內(nèi)銷量73945臺，同比增長8.62%；出口73436臺，同比下降9.04%。2024年9月銷售電動挖掘機(jī)3臺（18.5至28.5噸級）。

本期，宏觀面偏暖，利好主要體現(xiàn)在：1、國務(wù)院召開常務(wù)會議，部署落實(shí)刺激經(jīng)濟(jì)政策；2、制造業(yè)景氣度改善，9月PMI環(huán)比回升；3、新增專項(xiàng)債發(fā)行放量，地方債發(fā)行創(chuàng)單月新高；4、發(fā)改委再次表態(tài)，督促地方形成更多實(shí)物工作量；5、財(cái)政部加大逆周期調(diào)節(jié)力度，一攬子財(cái)政增量政策推出；6、穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)加碼，地方加快發(fā)債投向重大項(xiàng)目；7、部分城市優(yōu)質(zhì)改善項(xiàng)目入市，9月百城新房價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲；8、9月重卡市場銷售偏弱，挖掘機(jī)銷量同比增長。

行業(yè)面上，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，2024年9月份環(huán)比上升，結(jié)束連續(xù)3個月環(huán)比下降態(tài)勢。分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和新出口訂單均有增長，產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降，顯示鋼企產(chǎn)銷形勢環(huán)比有所改善。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量繼續(xù)回升，顯示利潤修復(fù)之后，供應(yīng)端持續(xù)增長；同期企業(yè)庫存大幅下降，表明鋼企庫存去化比較順暢。展望后期，政策“托舉”還會加碼，預(yù)期支撐鋼價(jià)走強(qiáng)，但供應(yīng)壓力會制約高度，類似前期那樣的“飆漲”情形恐難再現(xiàn)。

回首本周，期螺高位震蕩，現(xiàn)貨一波三折，需求表現(xiàn)平穩(wěn)，廠商隨行就市。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)基本同步：在北方，市場起起落落，鋼廠頻繁漲跌；在南方，期貨左右情緒，市場波動加劇；對比來看，南北市場價(jià)差不大，資源跨區(qū)域流動受阻。總體而言，政策提振信心，原料價(jià)格偏強(qiáng)；前期漲幅過大，市場需要消化。

預(yù)期擾動，期現(xiàn)走高；現(xiàn)實(shí)壓制，雙雙調(diào)整。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平穩(wěn)，投機(jī)需求理性，期貨區(qū)間反復(fù)，現(xiàn)貨不斷試探。本周行情是高位調(diào)整，預(yù)計(jì)后期震蕩整固。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存補(bǔ)充不多，期貨左右情緒；廠家不甘讓步，商家手忙腳亂。當(dāng)前的利好因素是：政策總體偏暖，天氣利于施工；利空因素主要有：供應(yīng)保持增長，各地需求分化。本周鋼價(jià)上下波動，主要是因?yàn)榍捌跐q幅過大，需要進(jìn)一步確認(rèn)，預(yù)計(jì)下周市場易漲難降。需要關(guān)注的是：政策的后續(xù)，期貨的高低，需求的強(qiáng)度。