美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在9月初至10月初期間變化不大，企業(yè)招聘略有上升，延續(xù)了近期的趨勢，進(jìn)一步鞏固了人們對美聯(lián)儲(chǔ)將在兩周后可能會(huì)選擇較小幅度（25個(gè)基點(diǎn)）降息的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)健康狀況的最新檢查顯示，盡管投入價(jià)格通常高于銷售價(jià)格，但通脹壓力仍在繼續(xù)緩解，這損害了企業(yè)的利潤率。

在11月5日美國大選之前，經(jīng)濟(jì)，尤其是通脹問題仍然是選民關(guān)注的焦點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)周三在“褐皮書”中表示，自9月初以來，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，只有兩個(gè)地區(qū)報(bào)告了適度增長。該調(diào)查通過10月11日收集了美聯(lián)儲(chǔ)12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的商業(yè)聯(lián)系人的意見，報(bào)告指出，“盡管不確定性有所上升，但聯(lián)系人對長期前景略微樂觀?！?

上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)在勞動(dòng)力市場擔(dān)憂加劇的情況下，以罕見的50個(gè)基點(diǎn)的降息開啟了降息周期，將利率降至4.75%-5.00%的區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)在2022年和2023年將利率上調(diào)了525個(gè)基點(diǎn)，以遏制高通脹。

自那以后，一系列超出預(yù)期的消費(fèi)支出、就業(yè)增長和通脹數(shù)據(jù)已導(dǎo)致投資者下調(diào)了對降息速度和幅度的押注。

具有彈性的經(jīng)濟(jì)是由穩(wěn)定的收入增長和充足的家庭儲(chǔ)蓄所支撐的。盡管勞動(dòng)力市場勢頭有所放緩，但裁員水平仍處于歷史低位，這有助于推動(dòng)工資增長。

美國9月份的就業(yè)增長在六個(gè)月內(nèi)首次出現(xiàn)顯著增長，失業(yè)率降至4.1%，同時(shí)上個(gè)月的零售銷售額也出現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

在最新的調(diào)查中，有更多地區(qū)的勞動(dòng)力市場顯示出輕微至適度的增長，這反映了勞動(dòng)力市場的穩(wěn)定。

然而，對工人的需求有所緩解。明尼蘇達(dá)州一家供應(yīng)公司的一位消息人士告訴明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)，“我們之前很難填補(bǔ)一個(gè)高技能駕駛職位，但現(xiàn)在人們對這個(gè)職位的興趣非常大，我?guī)缀鯊囊巫由纤ち讼聛??！?

但并沒有出現(xiàn)明顯的惡化跡象，裁員仍保持在有限范圍內(nèi)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)表示，一些雇主已經(jīng)開始為過去一年來一直處于擱置狀態(tài)的職位招聘員工，而美聯(lián)儲(chǔ)各轄區(qū)的工資水平“總體上仍以適度至適中的速度增長”。

目前投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月6-7日的政策會(huì)議上將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并在12月再次以相同的幅度降息。

美聯(lián)儲(chǔ)全國各地的許多聯(lián)系人都提到了借款成本下降以及預(yù)期未來還會(huì)有更多降息，作為他們樂觀的理由，但有關(guān)選舉、通脹前景和利率走勢的不確定性繼續(xù)困擾著許多人。紐約聯(lián)儲(chǔ)表示，“由于總統(tǒng)大選存在不確定性，企業(yè)在招聘決策上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?

美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是讓經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長，同時(shí)將失業(yè)率維持在低位，并將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)水平。因此，美聯(lián)儲(chǔ)仍在密切關(guān)注價(jià)格壓力。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)偏好的PCE物價(jià)指數(shù)衡量，8月份通脹同比增速放緩至2.2%，7月份為2.5%。然而，剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分后的核心PCE同比增速則小幅上升至2.7%，7月份為2.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查顯示，大多數(shù)地區(qū)的銷售價(jià)格僅以輕微或適度的速度上漲，盡管一些日常食品的價(jià)格，如雞蛋和奶制品，上漲幅度更為明顯。與此前的報(bào)告相符，消費(fèi)者也被描述為對價(jià)格更加敏感。

投入品價(jià)格普遍溫和上漲。報(bào)告稱，在多個(gè)地區(qū)，投入品價(jià)格的漲幅超過了銷售價(jià)格，這削弱了公司的利潤。不斷上漲的保險(xiǎn)和醫(yī)療成本帶來的壓力尤其嚴(yán)重。