美國經(jīng)濟活動在9月初至10月初期間變化不大，企業(yè)招聘略有上升，延續(xù)了近期的趨勢，進一步鞏固了人們對美聯(lián)儲將在兩周后可能會選擇較小幅度（25個基點）降息的預期。

美聯(lián)儲對經(jīng)濟健康狀況的最新檢查顯示，盡管投入價格通常高于銷售價格，但通脹壓力仍在繼續(xù)緩解，這損害了企業(yè)的利潤率。

在11月5日美國大選之前，經(jīng)濟，尤其是通脹問題仍然是選民關注的焦點。

美聯(lián)儲周三在“褐皮書”中表示，自9月初以來，幾乎所有地區(qū)的經(jīng)濟活動變化不大，只有兩個地區(qū)報告了適度增長。該調查通過10月11日收集了美聯(lián)儲12家地區(qū)聯(lián)儲的商業(yè)聯(lián)系人的意見，報告指出，“盡管不確定性有所上升，但聯(lián)系人對長期前景略微樂觀?！?

上個月，美聯(lián)儲在勞動力市場擔憂加劇的情況下，以罕見的50個基點的降息開啟了降息周期，將利率降至4.75%-5.00%的區(qū)間。美聯(lián)儲在2022年和2023年將利率上調了525個基點，以遏制高通脹。

自那以后，一系列超出預期的消費支出、就業(yè)增長和通脹數(shù)據(jù)已導致投資者下調了對降息速度和幅度的押注。

具有彈性的經(jīng)濟是由穩(wěn)定的收入增長和充足的家庭儲蓄所支撐的。盡管勞動力市場勢頭有所放緩，但裁員水平仍處于歷史低位，這有助于推動工資增長。

美國9月份的就業(yè)增長在六個月內首次出現(xiàn)顯著增長，失業(yè)率降至4.1%，同時上個月的零售銷售額也出現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

在最新的調查中，有更多地區(qū)的勞動力市場顯示出輕微至適度的增長，這反映了勞動力市場的穩(wěn)定。

然而，對工人的需求有所緩解。明尼蘇達州一家供應公司的一位消息人士告訴明尼阿波利斯聯(lián)儲，“我們之前很難填補一個高技能駕駛職位，但現(xiàn)在人們對這個職位的興趣非常大，我?guī)缀鯊囊巫由纤ち讼聛怼！?

但并沒有出現(xiàn)明顯的惡化跡象，裁員仍保持在有限范圍內。舊金山聯(lián)儲表示，一些雇主已經(jīng)開始為過去一年來一直處于擱置狀態(tài)的職位招聘員工，而美聯(lián)儲各轄區(qū)的工資水平“總體上仍以適度至適中的速度增長”。

目前投資者預計美聯(lián)儲將在11月6-7日的政策會議上將利率下調25個基點，并在12月再次以相同的幅度降息。

美聯(lián)儲全國各地的許多聯(lián)系人都提到了借款成本下降以及預期未來還會有更多降息，作為他們樂觀的理由，但有關選舉、通脹前景和利率走勢的不確定性繼續(xù)困擾著許多人。紐約聯(lián)儲表示，“由于總統(tǒng)大選存在不確定性，企業(yè)在招聘決策上仍持謹慎態(tài)度。”

美聯(lián)儲的目標是讓經(jīng)濟保持強勁增長，同時將失業(yè)率維持在低位，并將通脹率恢復至2%的目標水平。因此，美聯(lián)儲仍在密切關注價格壓力。

根據(jù)美聯(lián)儲偏好的PCE物價指數(shù)衡量，8月份通脹同比增速放緩至2.2%，7月份為2.5%。然而，剔除波動較大的食品和能源成分后的核心PCE同比增速則小幅上升至2.7%，7月份為2.6%。

美聯(lián)儲的調查顯示，大多數(shù)地區(qū)的銷售價格僅以輕微或適度的速度上漲，盡管一些日常食品的價格，如雞蛋和奶制品，上漲幅度更為明顯。與此前的報告相符，消費者也被描述為對價格更加敏感。

投入品價格普遍溫和上漲。報告稱，在多個地區(qū)，投入品價格的漲幅超過了銷售價格，這削弱了公司的利潤。不斷上漲的保險和醫(yī)療成本帶來的壓力尤其嚴重。