8.5?內部鋁晨會紀要盤面：上周五外盤內盤金屬大多走跌，滬鋁收于13805元/噸，跌5元/噸，倫鋁較滬鋁更弱，上周五錄得四連陰，低位觸及1770美元/噸，刷新6月24號以來最低價，今日開盤續(xù)走跌勢。
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宏觀面：1）美7月ISM與Markit制造業(yè)PMI分創(chuàng)三年和十年最低。美國7月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 51.2，為2016年8月以來的最低水平，預期52.0，前值51.7。美7月Markit制造業(yè)PMI終值錄得50.4，弱于6月前值50.6，創(chuàng)2009年9月以來的十年最低，主要也是由于需求疲軟。2）美國7月非農(nóng)就業(yè)人口變動16.40萬，略微不及預期值16.50萬，前值下修至19.30萬。3）萬科A、新城控股、榮盛發(fā)展等多家上市房企公布的銷售月報顯示，7月銷售額環(huán)比均有所降低。數(shù)據(jù)顯示，前百強房企7月銷售規(guī)模環(huán)比降低29%。業(yè)內人士認為，7月份銷售額環(huán)比下降，與6月份多數(shù)房企沖刺半年報業(yè)績有關?；久妫?）貴州興仁登高電解鋁一期二段12.5萬噸電解鋁產(chǎn)能于8月1日通電投產(chǎn)，預計40天左右投產(chǎn)完畢，達產(chǎn)后一期項目實現(xiàn)滿產(chǎn)，運行產(chǎn)能提升至25萬噸。2）6月份鋁板帶出口量23.5萬噸，環(huán)比、同比分別下滑4.3%，5.1%。根據(jù)調研了解到，從4月份開始鋁板帶企業(yè)已經(jīng)普遍反映出口訂單環(huán)比、同比均下滑，第二季度出口訂單壓力明顯，從下單至到港周期一般為2個月左右，6月份出口數(shù)據(jù)下滑屬情理之中。3）6月廢鋁進口量同比大增66.24%，同比大增原因有兩點：一是去年4月開始貿易戰(zhàn)的影響使得中國對于占進口總量30%左右的美國廢鋁加征25%關稅，導致5-6月進口廢鋁量大減，基數(shù)較小。二是今年7月六類廢鋁加入限制類目錄，在未來批文量不明朗的情況下，大量進口廢鋁的再生鋁企業(yè)早早作出準備，搶進口。
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現(xiàn)貨端：上周五早間上海無錫兩地鋁錠成交價在13830-13840元/噸之間，對盤面升水20-30元/噸，較周四回落近40元/噸，11:00后鋁價下行，現(xiàn)貨價格跌至13810-13820元/噸附近，對盤面升水20元/噸附近，杭州地區(qū)鋁錠價格在13850-13870元/噸之間。某大戶實際收貨量較前幾日減少，但持貨商略有挺價，升水較前一日上浮，貿易商及中間商交投較好，但活躍度不及前一日，11:00后鋁價回落，出貨者增加，但實際成交明顯弱于早間。上周五市場觀望情緒較濃，貿易商及下游廠商接貨狀態(tài)皆不及周五預期，下游上周五按需采購，略有備貨但不明顯。
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總結：短期宏觀消息的擾動使鋁價跟隨其他金屬下行，但相較而言更為抗跌，預計下行空間有限，進入8月我們維持此前觀點，當前電解鋁整體供給壓力較為有限，預計短期期鋁將維持震蕩略偏強走勢，在9月旺季消費帶來的加速去庫行情預期下，回調可在13500-13800元/噸位置伺機布局多單，09-12的合約的正套頭寸可逐步平倉，內外套利頭寸不建議新開，暫時不具備強邏輯支撐。