網(wǎng)訊：七月中旬，全球央行開啟降息潮，疊加中美之間再次通話、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)大超預期，“銅博士”一度走出谷底，最高反彈至48390元/噸，大有卷土重來之勢。然而好景不長，自7月22日開始，滬銅一路下泄，截至今日收盤，刷新逾三周低位。倫銅再創(chuàng)逾兩年新低5640美元/噸。
**中美貿(mào)易沖突再度升級**
上周四，特朗普在推特上投出一枚重磅炸 彈，引發(fā)金融市場巨震。特朗普表示，從9月1日起對剩余3000億美元中國商品加征10%關稅。此言一出，全球股市及原油等大宗商品應聲下跌，銅價跟隨崩塌。
對此，中國商務部新聞發(fā)言人發(fā)表談話，表示美方此舉嚴重違背中美兩國元首大阪會晤共識，中方對此強烈不滿、堅決反對。如果美方加征關稅措施付諸實施，中方將不得不采取必要的反制措施，一切后果全部由美方承擔。
當前，中美貿(mào)易關系再次步入僵局，回望這一年多的經(jīng)貿(mào)磋商歷程不難發(fā)現(xiàn)，基本金屬中銅對中美貿(mào)易進展的反應最為激烈，貿(mào)易戰(zhàn)升級將打擊基本金屬的需求，對銅價造成重挫。
**美聯(lián)儲鷹派降息落地 9月還降嗎？**
上周，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，符合市場預期。但同時，鮑威爾表示，他將此次降息視為“此輪周期內(nèi)的一次政策調(diào)整”，而非一系列降息的開始。此言論暗示美聯(lián)儲并不肯定在今年遲些時候進一步降息，令市場感到失望。此次“鷹派”降息落地后，美元不降反升，銅價承壓下行。
美聯(lián)儲此次降息力度以及對降息周期是否開啟的答復無疑讓特朗普失望了，特朗普再次揮舞關稅大棒，中美貿(mào)易緊張局勢升級。另外，周五公布的美國7月就業(yè)增長放緩，或為美聯(lián)儲9月再次降息提供依據(jù)。
**供需雙弱 銅市基本面未有反轉**
供給方面，長期TC維持低位，制約冶煉產(chǎn)能的釋放，礦端偏緊一直是中期矛盾；但短期來看，國內(nèi)6月精煉銅產(chǎn)量大幅反彈，前期檢修已經(jīng)結束，暫時未有冶煉廠減產(chǎn)停產(chǎn)，預期7月精煉銅產(chǎn)量依舊會很高。國內(nèi)庫存再次累積，刷新逾兩個月高位。供給端對價格暫時未有支撐。
需求方面，7月國內(nèi)制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖，但仍位于榮枯線下方，表明經(jīng)濟下行態(tài)勢趨緩，但下行壓力仍然不容低估。就目前來看，中美貿(mào)易關系始終是懸在基本金屬需求上方的一把利刃，銅市下游消費著實有限。
宏觀擾動陸續(xù)落地后，銅價已經(jīng)跌至全年較低的區(qū)間范圍，繼續(xù)跟蹤中美貿(mào)易談判動向和中國7月宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，本周中國7月貿(mào)易帳、CPI及PPI數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。