網(wǎng)訊：七月中旬，全球央行開啟降息潮，疊加中美之間再次通話、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，“銅博士”一度走出谷底，最高反彈至48390元/噸，大有卷土重來之勢。然而好景不長，自7月22日開始，滬銅一路下泄，截至今日收盤，刷新逾三周低位。倫銅再創(chuàng)逾兩年新低5640美元/噸。
**中美貿(mào)易沖突再度升級**
上周四，特朗普在推特上投出一枚重磅炸 彈，引發(fā)金融市場巨震。特朗普表示，從9月1日起對剩余3000億美元中國商品加征10%關(guān)稅。此言一出，全球股市及原油等大宗商品應(yīng)聲下跌，銅價跟隨崩塌。
對此，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人發(fā)表談話，表示美方此舉嚴(yán)重違背中美兩國元首大阪會晤共識，中方對此強(qiáng)烈不滿、堅決反對。如果美方加征關(guān)稅措施付諸實(shí)施，中方將不得不采取必要的反制措施，一切后果全部由美方承擔(dān)。
當(dāng)前，中美貿(mào)易關(guān)系再次步入僵局，回望這一年多的經(jīng)貿(mào)磋商歷程不難發(fā)現(xiàn)，基本金屬中銅對中美貿(mào)易進(jìn)展的反應(yīng)最為激烈，貿(mào)易戰(zhàn)升級將打擊基本金屬的需求，對銅價造成重挫。
**美聯(lián)儲鷹派降息落地 9月還降嗎？**
上周，美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。但同時，鮑威爾表示，他將此次降息視為“此輪周期內(nèi)的一次政策調(diào)整”，而非一系列降息的開始。此言論暗示美聯(lián)儲并不肯定在今年遲些時候進(jìn)一步降息，令市場感到失望。此次“鷹派”降息落地后，美元不降反升，銅價承壓下行。
美聯(lián)儲此次降息力度以及對降息周期是否開啟的答復(fù)無疑讓特朗普失望了，特朗普再次揮舞關(guān)稅大棒，中美貿(mào)易緊張局勢升級。另外，周五公布的美國7月就業(yè)增長放緩，或?yàn)槊缆?lián)儲9月再次降息提供依據(jù)。
**供需雙弱 銅市基本面未有反轉(zhuǎn)**
供給方面，長期TC維持低位，制約冶煉產(chǎn)能的釋放，礦端偏緊一直是中期矛盾；但短期來看，國內(nèi)6月精煉銅產(chǎn)量大幅反彈，前期檢修已經(jīng)結(jié)束，暫時未有冶煉廠減產(chǎn)停產(chǎn)，預(yù)期7月精煉銅產(chǎn)量依舊會很高。國內(nèi)庫存再次累積，刷新逾兩個月高位。供給端對價格暫時未有支撐。
需求方面，7月國內(nèi)制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖，但仍位于榮枯線下方，表明經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢趨緩，但下行壓力仍然不容低估。就目前來看，中美貿(mào)易關(guān)系始終是懸在基本金屬需求上方的一把利刃，銅市下游消費(fèi)著實(shí)有限。
宏觀擾動陸續(xù)落地后，銅價已經(jīng)跌至全年較低的區(qū)間范圍，繼續(xù)跟蹤中美貿(mào)易談判動向和中國7月宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，本周中國7月貿(mào)易帳、CPI及PPI數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。