9月23日，為維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行（下稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1601億元7天期和745億元14天期逆回購操作。當(dāng)天公布的公開市場7天期逆回購操作利率為1.7%，與上期持平。公開市場14天期逆回購操作利率為1.85%，上期為1.95%。
央行在公告中明確，公開市場14天期逆回購操作利率為公開市場7天期逆回購操作利率加15個(gè)基點(diǎn)。
央行此次重啟14天期逆回購，既為銀行體系供給跨季資金，滿足市場合理的流動(dòng)性需求，也通過明確公開市場14天期逆回購操作利率定價(jià)，再次明示公開市場7天期逆回購操作利率為主要政策利率。
重啟14天期逆回購滿足流動(dòng)性需求
過去一周，受財(cái)政繳款、跨節(jié)等因素?cái)_動(dòng)，貨幣市場利率上行壓力顯現(xiàn)。銀行間7天質(zhì)押回購加權(quán)平均利率（DR007）自9月18日以來均處于1.8%以上，顯著高于當(dāng)前1.7%的公開市場7天期逆回購操作利率（下稱“7天期逆回購利率”）。
截至9月20日，DR007為1.9569%，依然處于7天期逆回購利率上方。隨著國慶假期臨近，月末現(xiàn)金需求和機(jī)構(gòu)跨節(jié)需求升溫可能對資金面造成擾動(dòng)，市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為接下來資金面難言寬松，波動(dòng)可能進(jìn)一步加大。
東方金誠首席宏觀分析師向證券時(shí)報(bào)·券商中國記者指出，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率（央行7天期逆回購利率）上方，“這意味著銀行體系流動(dòng)性正在收緊?！?/span>
日前，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人明確貨幣政策將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場。央行副行長陸磊也在國新辦發(fā)布會上表示，央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。
對于央行在重啟14天期逆回購操作，專家指出，主要是為銀行體系大量供給跨季資金，以充分滿足市場合理的流動(dòng)性需求。
明確14天期逆回購利率定價(jià)
在公開市場7天期逆回購利率于7月下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后，本次14天期逆回購利率也較此前調(diào)整基點(diǎn)至1.85%。
此前，考慮到公開市場7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，為增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，央行將招標(biāo)方式優(yōu)化為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，明示操作利率，健全市場化利率調(diào)控機(jī)制。
在本次公告中，央行進(jìn)一步明確公開市場14天期逆回購操作利率為公開市場7天期逆回購操作利率加15個(gè)基點(diǎn)，再次明示公開市場7天期逆回購操作利率為主要政策利率。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受記者采訪時(shí)曾表示，14天期逆回購利率下降，有利于延續(xù)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“價(jià)格可持續(xù)”的趨勢，繼續(xù)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸成本和融資成本穩(wěn)中有降。
