2024年11月份國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量在32960噸，環(huán)比繼續(xù)增長，同比去年同期增加44.91%。11月份國內(nèi)絕大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能維穩(wěn)，部分新投放地區(qū)產(chǎn)能穩(wěn)增，之前檢修企業(yè)也恢復生產(chǎn)，因此數(shù)據(jù)維持增勢，當期精煉鎳冶煉開工率修正后為達到93.35%附近，較上月開工率上升。

綜合情況，11月廣西某冶煉廠仍未復產(chǎn)鎳板計劃，全國各地區(qū)大型冶煉廠均維持正常生產(chǎn)，其中部分已滿產(chǎn)生產(chǎn)；而一些小型煉廠有生產(chǎn)計劃調(diào)整的，有維持正常爬坡的，實際產(chǎn)出互有增減，因此本期產(chǎn)出較之上月微增。目前看新增項目仍在持續(xù)投放，現(xiàn)貨市場可流通品牌較多，部分品牌因生產(chǎn)還需穩(wěn)定，現(xiàn)貨流通占比仍較有限。

國內(nèi)新投產(chǎn)精煉品牌在倫敦市場注冊成功后，產(chǎn)線爬升加速，目前維持凈出口狀態(tài)。11月需求表現(xiàn)變化不大，宏觀因素喜憂參半，盤面延續(xù)弱勢區(qū)間盤整，國內(nèi)信心待出口增長來提振；印尼方面新配額逐步確認，高成本緩和，伴隨企業(yè)的復產(chǎn)，后期供應基本維持正增長。預期國內(nèi)廠家生產(chǎn)基本維持，電積產(chǎn)線增勢保持，而消費面尚待改善。

整體來看，國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)維持正常生產(chǎn)，電積鎳產(chǎn)線投產(chǎn)平穩(wěn)，后市產(chǎn)能保持擴張。風險點在基本面是否有改善，地緣政治因素的影響，12月來看將相對趨穩(wěn)。