北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲將公布年內(nèi)最后一次利率決議，官員們可能決定連續(xù)第三次降息，同時暗示明年的降息幅度低于此前的預(yù)期。
事實證明，美國經(jīng)濟的韌性比官員們幾個月前的預(yù)期要強。最近的數(shù)據(jù)顯示，通脹下降的速度比他們預(yù)期的要慢，而勞動力市場并沒有像他們擔(dān)心的那樣疲軟。
這些現(xiàn)狀可能會促使官員們在會后的政策聲明中調(diào)整措辭，并提高預(yù)期的利率路徑。
SGH Macro Advisors首席美國經(jīng)濟學(xué)家Tim Duy表示，強于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也引發(fā)了人們對中性利率是否已經(jīng)上升的質(zhì)疑。這種不確定性可能會讓官員們有更多理由緩慢降息。
他說，“從美聯(lián)儲的角度來看，在評估其在政策周期中的位置時，放慢行動是有道理的?！?/span>
美聯(lián)儲的利率決定以及官員們最新的季度經(jīng)濟預(yù)測摘要（SEP）將于北京時間周四3:00在華盛頓發(fā)布。美聯(lián)儲主席鮑威爾將在30分鐘后舉行會后新聞發(fā)布會。
利率決定
根據(jù)期貨合約，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲本周將把基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點。但這并非一個受歡迎的決定。
CNBC的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然93%的受訪者表示他們預(yù)計會降息，但只有63%的受訪者表示這是正確的做法。前堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治（Esther George）和前波士頓聯(lián)儲主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）最近也都表示，他們傾向于反對在這次會議上降息。
彭博美國首席經(jīng)濟學(xué)家Anna Wong表示，“美聯(lián)儲工作人員已經(jīng)可以根據(jù)CPI和PPI數(shù)據(jù)進行高度準(zhǔn)確的估計，將于12月20日公布的11月核心PCE預(yù)計表現(xiàn)疲軟，這可能已經(jīng)說服了少數(shù)擔(dān)心通脹上行風(fēng)險的美聯(lián)儲官員不情愿地接受再次降息?！?/span>
此舉將使聯(lián)邦基金利率達到4.25%至4.5%的目標(biāo)區(qū)間，比9月份開始降息時低了整整一個百分點。
盡管如此，該基準(zhǔn)利率仍遠高于官員們在9月份的中值預(yù)測，他們當(dāng)時預(yù)計長期中性利率為2.9%。政策制定者最近的評論表明，他們將在新的預(yù)測中上調(diào)該利率的估計。
經(jīng)濟預(yù)測
近幾個月公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟表現(xiàn)好于官員們在9月份召開會議時的預(yù)期。這意味著政策制定者可能會在最新的預(yù)測中上調(diào)對經(jīng)濟前景的預(yù)期，包括更高的通脹、更低的失業(yè)率和更強勁的經(jīng)濟增長。
更新后的預(yù)測中最受關(guān)注的部分將是“點陣圖”，它顯示了預(yù)期的利率路徑。根據(jù)彭博新聞社（Bloomberg News）調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家的說法，美聯(lián)儲預(yù)計將在明年降息3次，比9月份的預(yù)測少1次。
相比之下，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期更加鷹派，根據(jù)芝商所的FedWatch，市場預(yù)計在本周之后，美聯(lián)儲2025年將僅降息2次。
美聯(lián)儲或在2025年放緩降息步伐
然而，任何預(yù)測都不太可能完全考慮到美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普潛在政策的影響。幾位美聯(lián)儲官員表示，他們正在等待有關(guān)特朗普關(guān)稅和移民政策的更多細節(jié)，然后再將這些政策納入他們對增長和通脹的預(yù)測。
政策聲明
美聯(lián)儲官員可能會選擇在聲明中沿用11月的措辭，即實現(xiàn)美聯(lián)儲就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險“大致平衡”。
但巴克萊銀行（Barclays）的經(jīng)濟學(xué)家表示，政策制定者也可以增加措辭，表示他們預(yù)計將“逐步”降低利率。
Duy則表示，另一種選擇是更新聲明，暗示對在不久的將來暫停降息持開放態(tài)度。他預(yù)計美聯(lián)儲將在本周降息后在明年1月份保持利率穩(wěn)定，并表示官員們可以通過引入有關(guān)進一步調(diào)整利率時機的措辭來傳達這一信息。
新聞發(fā)布會
鮑威爾可能會在會后的新聞發(fā)布會上詳細說明官員們?nèi)绾谓庾x經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及這對政策前景可能意味著什么。
在經(jīng)濟方面，這位美聯(lián)儲主席可能面臨以下問題：實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的進展是否停滯不前，以及官員們對就業(yè)形勢的樂觀情緒是不是比9月份更強。
至于政策前景，他可能會被問及暫停降息的條件，以及這種暫停是否最快會在明年1月份到來。投資者將仔細聆聽有關(guān)官員將如何設(shè)定未來降息步伐的任何見解。
另外，鮑威爾幾乎肯定會被問到，在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，美國的財政政策將如何影響貨幣政策。
到目前為止，鮑威爾和他的同事們對這個問題置之不理，理由是目前的言論和未來的現(xiàn)實存在不確定性。一些經(jīng)濟學(xué)家認為，這位即將上任的總統(tǒng)的激進關(guān)稅、減稅和大規(guī)模驅(qū)逐移民計劃可能會進一步加劇通脹。
紐約梅隆銀行（BNY Mellon）首席經(jīng)濟學(xué)家、美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部前主任文森特·萊因哈特（Vincent Reinhart）認為，“顯然美聯(lián)儲陷入了困境。對于官員們來說，除非他們非常確定政治經(jīng)濟會發(fā)生哪些變化，否則他們無法真正改變自己的預(yù)測，以應(yīng)對他們這些變化。”
他補充說：“在新聞發(fā)布會上，人們最關(guān)心的是跳過降息的想法。所以我認為，在這方面，這將是一次鷹派降息。（只有）隨著（特朗普的）政策實際到位，美聯(lián)儲可能會進一步更新預(yù)測?！?/span>
黃金偏向下行
持續(xù)震蕩數(shù)日的金價的下一個方向?qū)⑹苊缆?lián)儲政策聲明、經(jīng)濟預(yù)測和鮑威爾新聞發(fā)布會中的措辭的擺布。
不管從美聯(lián)儲的鷹派降息預(yù)期還是技術(shù)面分析來看，黃金的風(fēng)險似乎都偏向于下行。
財經(jīng)網(wǎng)站FXStreet分析師Dhwani Mehta指出，日線圖顯示，金價再次跌破21日均線，即2655美元。14天相對強弱指數(shù)（RSI）持平但低于50，這表明空頭未來可以保持控制權(quán)。周內(nèi)低點2633美元可能會提供一些支撐，如果跌破該支撐，金價可能會測試12月6日的低點2613美元。下方黃金空頭將瞄準(zhǔn)2600美元區(qū)域，該區(qū)域也是100日均線與11月26日的低點重合處。
從上行方面來看，金價的直接阻力位位于21日均線2655美元。然而，黃金多頭需要站穩(wěn)在50日均線上方，才能開始向2700美元的水平發(fā)起有意義的上攻，從而再度向數(shù)周高點2726美元前進。
