2025年，一批略顯鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席將成為美聯(lián)儲(chǔ)利率制定小組的投票人，這提高了明年進(jìn)一步降息可能引發(fā)更多異議的可能性，就像本周克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席投票反對(duì)降息一樣。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三表示，決策者將謹(jǐn)慎行事，進(jìn)一步降低借貸成本的前提是在降低通脹方面取得更多進(jìn)展。但聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）投票成員構(gòu)成的年度變化可能會(huì)略微增加額外降息的阻力。
道明證券（TD Securities）分析師奧斯卡-穆諾茲（Oscar Munoz）說(shuō)：“這為明年出現(xiàn)更多反對(duì)票打開(kāi)了大門(mén)，因?yàn)榕c即將離任的投票小組相比，即將上任的小組偏向鷹派?！?/span>
在美聯(lián)儲(chǔ)每年八次的會(huì)議上，所有12位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席都會(huì)討論和辯論貨幣政策，許多人表示，他們的票委或非票委身份對(duì)他們?cè)谡咧贫ㄗ狼暗挠绊懥](méi)有影響。
所有7位美聯(lián)儲(chǔ)理事和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席都會(huì)在每次會(huì)議上對(duì)利率進(jìn)行投票表決，但在其他11位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席中，只有4位會(huì)進(jìn)行投票表決，每位主席都會(huì)按照固定的時(shí)間表輪值一年。本周的降息已經(jīng)是一次千鈞一發(fā)的決定。
美聯(lián)儲(chǔ)19位決策者中有4位下調(diào)了降息預(yù)測(cè)，表明他們認(rèn)為最新的降息并不合適，其中一位，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）投了反對(duì)票。
哈馬克明年將輪換離開(kāi)投票小組。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯汀-古爾斯比（Austan Goolsbee）將接替她，古爾斯比認(rèn)為明年的政策利率需要適當(dāng)下降，以避免勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)度放緩，他的觀點(diǎn)明顯比哈馬克更加鴿派。
但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾貝托-穆薩萊姆（Alberto Musalem）和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里-施密德（Jeffrey Schmid），會(huì)使2025年的利率制定小組更加鷹派。他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗-戴利（Mary Daly）。博斯蒂克和戴利下一次輪值票委要等到2027年了。
另外，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊-柯林斯（Susan Collins）將接替里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin），成為2025年美聯(lián)儲(chǔ)輪值票委。
道明證券的穆諾茲等分析師猜測(cè)，穆薩萊姆是提交預(yù)測(cè)表明反對(duì)本周降息的四位決策者之一，他與哈馬克以及另一位無(wú)投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席，甚至可能是施密德，都是反對(duì)者。穆薩萊姆和施密德都表示對(duì)進(jìn)一步降息有些猶豫，穆薩萊姆在本月早些時(shí)候說(shuō)，可能到了暫停寬松周期的時(shí)候了。
第四位可能是美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman），她對(duì)9月份降息50個(gè)基點(diǎn)持反對(duì)意見(jiàn)，但在為期兩天的會(huì)議期間，她可能轉(zhuǎn)而支持本周的降息。
美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)五年內(nèi)都不會(huì)透露哪些決策者做出了哪些預(yù)測(cè)，雖然決策者本人可以自由發(fā)表意見(jiàn)，但他們往往拒絕這樣做。周三公布決議之后，美聯(lián)儲(chǔ)的規(guī)定禁止他們?cè)谥芪逯鞍l(fā)言。穆薩萊姆和施密德的發(fā)言人沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
周三公布的最新季度預(yù)測(cè)顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為明年將有兩次降息，這一觀點(diǎn)與下月維持利率穩(wěn)定一致，而且可能會(huì)維持更長(zhǎng)時(shí)間，因?yàn)闆Q策者們?cè)诘却涍M(jìn)一步下降，并評(píng)估新政策的影響，例如當(dāng)選總統(tǒng)特朗普威脅要在明年1月20日上任后征收關(guān)稅。
隨著時(shí)間的推移，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)他們?cè)俅纬霈F(xiàn)分歧，特別是如果勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫速度超過(guò)通脹速度的話(huà)。
如果美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)的投票者中出現(xiàn)更多鷹派人士，可能會(huì)提高出現(xiàn)異議的風(fēng)險(xiǎn)，盡管這可能不會(huì)改變政策結(jié)果。
摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾-費(fèi)羅利（Michael Feroli）說(shuō)：“最終鮑威爾很可能會(huì)對(duì)政策走向擁有第一和最后的發(fā)言權(quán)?！?/span>
