當(dāng)?shù)貢r間周四(12月19日)，美國財政部公布了2024年10月的國際資本流動報告(TIC)。報告顯示，10月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模結(jié)束了連續(xù)五個月的增長。以日本和中國領(lǐng)銜，美國前十大“債主”中多達七個在當(dāng)月選擇了減持。同時，中國的美債持倉進一步刷新了2009年以來的新低。

美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，美國第二大海外“債主”中國在10月繼續(xù)站在了減持美債的陣營之中——中國10月的美債持倉量環(huán)比減少了119億美元，總持倉規(guī)模降至了7601億美元。這也是中國連續(xù)第四個月減持美債。

從2022年4月起，中國的美債持倉就一直低于1萬億美元。而此番進一步減持，已使得中國的美債持倉規(guī)模跌破了去年10月的低位7696億美元，進一步創(chuàng)下了2009年2月以來的新低。在2009年2月，中國的美債持倉規(guī)模曾為7442億美元。

中國國家外匯管理局本月早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，我國外匯儲備規(guī)模為32659億美元，較10月末上升48億美元，升幅為0.15%。國家外匯局表示，受匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟運行回升勢頭增強，市場信心改善，將繼續(xù)為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

值得一提的是，在10月繼續(xù)減持美債后不久，中國央行11月再度增加了黃金儲備，當(dāng)月末的黃金儲備為7296萬盎司，較前一個月增加16萬盎司。

除中國外，10月日本的美國國債持倉環(huán)比9月也減少206億美元，至1.1027萬億美元。這是日本在過去七個月的時間里第六次減持美債。

自2019年6月持倉超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。而過去幾個月，日本方面連續(xù)大舉減持美債的舉動，顯然與其在外匯市場上干預(yù)日元的行動不無關(guān)系。由于日本貨幣當(dāng)局威脅要進行干預(yù)以支撐日元，市場參與者此前一直在關(guān)注作為美元儲備的日本美債持有量。

日本當(dāng)局在4月底和5月進行了拋售美元和買入日元的干預(yù)行動，并在7月再次進行了干預(yù)，其部分資金可能就來自于日本對美國國債投資組合的拋售。而在步入四季度后，隨著美元指數(shù)在特朗普勝選和美聯(lián)儲有意放緩降息步伐的背景下持續(xù)走高，日元貶值的壓力顯然依舊存在。

美債減持潮開始蔓延全球？

整體而言，此份美國財政部最新TIC報告的一個最大亮點，無疑便是減持美債的浪潮開始擴散。與9月美國前十大海外“債主”中只有中日減持不同的是，這一次有多達七個“債主”在10月選擇了減持。

其中，美國第三大海外“債主”英國10月持有的美債規(guī)模為7460億美元，單月持有量減少了184億美元。目前英國的美債持有規(guī)模已與中國較為接近。

除此之外，開曼群島、加拿大、比利時、瑞士也在當(dāng)月減持了美債。其他前十大“債主”中，盧森堡、愛爾蘭和法國則選擇了增持。

整體來看，10月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模，從9月份的8.6729萬億美元減少至了8.5955萬億美元，結(jié)束了連續(xù)五個月的增長。

這一勢頭的轉(zhuǎn)變，顯然與美債價格在美聯(lián)儲降息后遭遇罕見的連續(xù)下跌不無關(guān)系。Creative Planning首席市場策略師Charlie Bilello指出，目前距離美聯(lián)儲首次降息已過去3個月，但10年期國債收益率卻大漲了約86個基點。這與之前的降息周期開始時的表現(xiàn)截然不同，當(dāng)時10年期美債收益率要么走低，要么基本保持不變。

10月恰恰便是美債拋壓逐漸加深的一個階段。因為交易員當(dāng)時押注特朗普將贏得美國總統(tǒng)大選并制定促進增長的政策，同時實施新的關(guān)稅政策，分析師稱這可能導(dǎo)致美國物價反彈，并阻礙美聯(lián)儲明年的降息進程。