1月16日：

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2025年1月15日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布：12月CPI環(huán)比0.4%（前值0.3%），核心CPI環(huán)比0.2%（前值0.3%）；CPI同比2.9%（前值2.7%），核心CPI同比3.2%（前值3.3%）。

12月美國(guó)核心CPI低于預(yù)期，整體CPI環(huán)比漲幅主要由國(guó)際原油價(jià)格上行所貢獻(xiàn)，海外市場(chǎng)的再通脹預(yù)期降溫帶動(dòng)美債10年期收益率大幅回調(diào)到4.66%附近，美元指數(shù)回落至108.9，外部壓力初步緩解。

1）美國(guó)12月CPI同比反彈至2.9%（前值2.7%），符合市場(chǎng)預(yù)期，緩解了海外市場(chǎng)對(duì)于美債10年期收益率超調(diào)至5.0%以上的擔(dān)憂。受美國(guó)對(duì)俄新制裁和供給風(fēng)險(xiǎn)影響，布倫特原油價(jià)格出現(xiàn)上行，截至1月14日已升至82美元/桶。12月美國(guó)CPI能源項(xiàng)整體環(huán)比錄得2.6%（前值0.2%），分項(xiàng)來看，能源商品價(jià)格環(huán)比錄得4.3%（前值0.5%），其中汽油環(huán)比4.4%（前值0.6%），燃油環(huán)比4.4%（前值0.6%）；能源服務(wù)環(huán)比0.8%（前值-0.1%），分項(xiàng)下的電力環(huán)比0.3%（前值-0.4%），燃?xì)夥?wù)環(huán)比2.4%（前值1.0%）。食品價(jià)格持續(xù)上漲，12月食品環(huán)比0.3%（前值0.4%），同比2.5%（前值2.4%）。其中，家庭食品環(huán)比0.3%（前值0.5%），非家用食品環(huán)比0.3%（前值0.3%）。

2）房租項(xiàng)溫和上漲，節(jié)假季因素帶動(dòng)旅行相關(guān)消費(fèi)價(jià)格升溫。12月房租項(xiàng)環(huán)比降至0.3%（前值0.3%），同比4.6%（前值4.8%）。其中，業(yè)主等價(jià)租金環(huán)比溫和反彈至0.3%（前值0.2%），帶動(dòng)同比降至4.8%（前值4.9%）；主要居所租金同比持續(xù)回落至4.3%（前值4.4%），環(huán)比0.3%（前值0.2%）。外宿類價(jià)格同比升至2.3%（前值3.4%），環(huán)比-1.0%（前值3.2%），酒店旅館等其他外宿類同比2.3%（前值3.4%），環(huán)比季調(diào)反彈至-1.2%（前值3.7%）。由于節(jié)假季需求高位疊加油價(jià)上行，機(jī)票價(jià)格12月同比錄得7.9%（前值4.7%），為23年3月以來最大漲幅。12月整體服務(wù)項(xiàng)CPI環(huán)比0.3%（前值0.3%），其中休閑服務(wù)環(huán)比0.4%（前值0.7%），醫(yī)療護(hù)理服務(wù)項(xiàng)環(huán)比0.2%（前值0.4%）。機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)價(jià)格持續(xù)降溫，同比降至11.3%（前值12.7%）。

3）12月CPI商品項(xiàng)（不含食品和能源類）環(huán)比放緩至0.1%（前值0.3%），同比-0.5%（前值-0.7%），但是25年仍然存在關(guān)稅所致的價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。其中，CPI新交通工具環(huán)比0.5%（前值0.6%），同比-0.4（前值-0.7%）；二手車和卡車環(huán)比錄得1.2%（前值2.%），同比降幅持續(xù)收窄至-3.4（前值-4.0%）。服裝項(xiàng)環(huán)比0.1%（前值0.2%），同比1.2%（前值1.1%）。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債2年期收益率下行9.4個(gè)BP至4.28%附近，美債10年期收益率下行13.8個(gè)BP至在4.66%附近，曲線轉(zhuǎn)向平坦化。美元指數(shù)回落至108.9附近水平，盡管僅一期數(shù)據(jù)尚不足以確認(rèn)通脹持續(xù)下行趨勢(shì)，但外部壓力已初步緩解。美股三大指數(shù)上行，納指上漲2.16%至19458附近，羅素2000指數(shù)上漲2.31%至2270附近。

風(fēng)險(xiǎn)提示：