政策：

今日特朗普簽署了行政令，對(duì)所有進(jìn)口鋼鋁加征25%的關(guān)稅，并且沒有例外和豁免。特朗普在第一個(gè)任期內(nèi)對(duì)進(jìn)入美國的鋼鐵征收25%的關(guān)稅，對(duì)進(jìn)入美國的鋁征收10%的關(guān)稅，但后來給予加拿大、墨西哥、歐盟和英國等幾個(gè)貿(mào)易伙伴免稅配額。相較于2018年時(shí)期，此次對(duì)鋁進(jìn)口的關(guān)稅政策力度更大，可供談判的空間更小。據(jù)相關(guān)的白宮官員表示，25%的鋼鋁關(guān)稅或?qū)⒂?月4日生效。

影響：

現(xiàn)階段處于特朗普第二任期內(nèi)，其針對(duì)鋼鋁產(chǎn)業(yè)的關(guān)稅政策最核心的目的就是利用關(guān)稅刺激更多企業(yè)在美國開業(yè)，有利于提振本土產(chǎn)業(yè)、加速制造業(yè)發(fā)展。但本次特朗普政策目的的完成情況還有待驗(yàn)證，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，特朗普在18年的鋼鋁關(guān)稅政策并未帶來制造業(yè)的復(fù)興，還受到各方的反制措施以及關(guān)稅政策不確定性影響，給產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)者帶來了打擊。美國非常依賴進(jìn)口來滿足國內(nèi)鋁的需求，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國2023年鋁的凈進(jìn)口量約占需求總量的44%，且大部分自加拿大、墨西哥等國家進(jìn)口。由于美國本土鋁產(chǎn)能有限，只能滿足部分國內(nèi)需求，短期內(nèi)進(jìn)口受限可能將導(dǎo)致供需缺口擴(kuò)大。長(zhǎng)期來看政策影響不確定性較高，可能給產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)帶來一定負(fù)面影響，宏觀上使鋁價(jià)部分回落。

對(duì)我國來說，從18年受到第一輪關(guān)稅政策開始，對(duì)美國的鋁直接出口量已逐漸減少。經(jīng)推算，24年我國直接出口美國的鋁材數(shù)量大約占總出口的4%左右，占比相對(duì)較小。我國出口國較為分散，最大出口國墨西哥也只占到總出口量的9%左右。大部分消費(fèi)集中在國內(nèi)，基本面上國內(nèi)電解鋁節(jié)后上游部分開工率仍較低，下游庫存累庫，也處于陸續(xù)開工階段，現(xiàn)階段仍處于供需雙弱的階段，等待修復(fù)。對(duì)于本輪關(guān)稅政策的影響來看，直接影響可能相對(duì)較弱，可能更多受到外盤的間接影響。中長(zhǎng)期來看，我國鋁部分商品通過墨西哥、加拿大轉(zhuǎn)口貿(mào)易至美國，特朗普對(duì)于全部國家的鋁進(jìn)口關(guān)稅可能會(huì)影響我國對(duì)其他國家的出口轉(zhuǎn)口貿(mào)易，會(huì)對(duì)我國出口造成一些不利影響。

總的來看，特朗普此次關(guān)稅政策可能在短期內(nèi)限制進(jìn)口，刺激國際鋁價(jià)的上漲，長(zhǎng)期內(nèi)有待觀望。對(duì)于滬鋁來看，受到第一輪關(guān)稅影響后的敏感性減弱，此次關(guān)稅政策的影響小于外盤。在3月關(guān)稅正式落地前中國企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一些“搶出口”的行為，推動(dòng)出口大幅增長(zhǎng)。而在短期的刺激后，市場(chǎng)預(yù)期交易的情緒逐漸回落，最終可能還是要回歸國內(nèi)基本面情況的影響上，未來需要關(guān)注我國出口情況。