近日，國內行業(yè)頭部鋁合金加工企業(yè)創(chuàng)新新材料科技股份有限公司（創(chuàng)新新材，600361.SH）正式更名上市。
盡管對于資本市場，創(chuàng)新新材仍是一個稍顯陌生的名字，但其所生產的鋁合金產品早已經覆蓋了諸多行業(yè)，小到消費者手上的手機、電腦、可穿戴設備，大到奔馳、寶馬等知名車企的汽車，乃至西電東輸中至為重要的特高壓導線，背后都有創(chuàng)新新材的各類高品質鋁合金材料及產品的身影。
“與受原材料周期價格影響的傳統(tǒng)鋁行業(yè)企業(yè)不同，創(chuàng)新新材憑借在產業(yè)規(guī)模、客戶資源等方面的優(yōu)勢以及核心技術上的壁壘，一直保持著業(yè)績穩(wěn)步增長。此外，公司在高端鋁合金產品和再生鋁等領域的布局更值得關注，有望成為公司新的增長點。”有投資人士曾表示。
穩(wěn)步增長的鋁合金材料龍頭
公開資料顯示，創(chuàng)新新材成立于2007年，專注鋁合金材料及產品的研發(fā)制造，致力于為鋁合金加工領域提供綜合解決方案。
截至目前，公司生產鋁合金牌號300余種，年產量逾350萬噸，是國內規(guī)模最大的鋁合金材料生產企業(yè)之一。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年創(chuàng)新新材鋁合金圓鑄錠市場占有率為11%，位列全國第一；鋁桿線纜市場占有率近15%，位列全國第二。
除規(guī)模優(yōu)勢外，由于下游廠商對鋁合金的工業(yè)精度和產品質量具有嚴格要求，在定制化設計、品質管控、供應鏈管理等方面準入門檻較高，能否取得優(yōu)質客戶認可并達成穩(wěn)定合作也是創(chuàng)新新材這類鋁合金加工企業(yè)發(fā)展壯大的關鍵。創(chuàng)新新材通過高水準的設計生產能力、高效響應交付能力贏得了良好的市場口碑，并積累了豐富的客戶資源。
以3C市場為例，創(chuàng)新新材產品經后續(xù)加工后服務于蘋果、華為、聯(lián)想、小米、OPPO、vivo 等品牌，取得了筆記本電腦、平板電腦、手機、可穿戴設備等多品類產品的優(yōu)先研發(fā)及量產機會。在汽車市場，公司產品也得到了奔馳、寶馬、奧迪、豐田等知名品牌的青睞。此外，公司還是SMC的核心鋁棒供應商，且與敏實集團就國際頭部新能源汽車制造商的業(yè)務達成了合作規(guī)劃。
憑借著產業(yè)規(guī)模、客戶資源的優(yōu)勢，創(chuàng)新新材近年來的業(yè)績表現(xiàn)出色。2019至2021年，公司主營業(yè)務收入為379.48億元、431.27億元和586.26億元，復合增長率達24.29%，扣非凈利潤達3.83億元、7.76億元和8.22億元，復合增長率高達46.85%，盈利能力增長顯著。
技術創(chuàng)新構筑競爭優(yōu)勢
眾所周知，國際頭部3C電子制造商及車企對于供應商的要求極盡嚴苛, 產品稍有瑕疵就會被踢出供應鏈。同時，這些下游客戶對鋁合金的工業(yè)精度和產品質量具有嚴格要求，在定制化設計、品質管控、供應鏈管理等方面準入門檻較高，能否取得優(yōu)質客戶認可并達成穩(wěn)定合作為鋁合金加工企業(yè)發(fā)展壯大的關鍵。
為此，創(chuàng)新新材不斷積累工藝和技術，通過長期的規(guī)?；a實踐持續(xù)儲備技術與工藝專長，發(fā)揮工匠精神，以滿足快速更迭、日益多元的下游市場需求，研發(fā)投入持續(xù)增長。
財務數(shù)據(jù)顯示，2021年創(chuàng)新新材研發(fā)投入1.87億元，同比增長152.7%，顯著高于行業(yè)平均水平。
得益于持續(xù)性的研發(fā)投入，創(chuàng)新新材在行業(yè)中的技術優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，多項核心技術處于行業(yè)優(yōu)勢水平。以鋁合金擠壓技術為例，創(chuàng)新新材是行業(yè)內少數(shù)掌握大面積適合陽極氧化的7系材料規(guī)模化生產擠壓技術的廠商之一，產品表面粗糙度可控制在Rmax 8以內、擠壓棒粗晶層厚度低于0.5mm。
截至4月末，創(chuàng)新新材已取得專有技術500多項、278項境內專利，發(fā)起或參與制定了18項國家標準，均已頒布實施。
目前，創(chuàng)新新材已形成了從合金化研發(fā)、鑄造成型、均勻化熱處理、擠壓變形、陽極氧化表面處理到精深機加工的全流程體系，掌握有多種合金牌號的鋁合金研發(fā)和制造能力，滿足下游應用領域的多元化、定制化需求，并著力開拓高附加值鋁制品市場。
成長空間廣闊
雖然手握諸多3C電子領域優(yōu)質客戶，但在消費電子市場整體增長乏力的大背景下，市場對創(chuàng)新新材的成長性看法不一。
對此，山東某知名投資人士表示，雖然消費電子市場的增長放緩，但創(chuàng)新新材采用的差異化競爭策略，重點布局高技術含量的細分市場，高端產品對表面平整度、產品穩(wěn)定性以及各項物理性能等方面訴求較多且標準嚴苛，產品的附加值也就更高。
另可以關注到的是，隨著高端產品占比的不斷提升，近年來創(chuàng)新新材的單噸加工費水平不斷提升。
2019至2021年公司直銷產品加工費單價年復合增長率達13.97%，來料加工單價年復合增長率達5.66%。其中，型材產品由于均為高端產品，期內型材平均加工費的年復合增長率高達35.92%。同期，公司棒材板塊高端產品銷量占比從14%增至19%，高端產品加工費收入占比從34%增至44%，板帶箔產品高端產品銷量占比從39%增至47%。
“汽車輕量化的加速，也給了創(chuàng)新新材新的機遇，有望成為公司未來新的增長點?！鼻笆鐾顿Y人士進一步表示。
作為汽車減重的重要方式，鋁合金擁有輕量化效果顯著、成本較低等優(yōu)勢，特別是在新能源汽車上，已廣泛應用。按照國家汽車產業(yè)規(guī)劃，至2025年，國產車鋁合金單車用量有望達到250kg，對應市場空間達到3366億，年復合增速達12%。
此外，對再生鋁業(yè)務的布局也有望給創(chuàng)新新材帶來新的利潤增長點。
實際上，自2017年開始，創(chuàng)新新材就與國際頭部3C電子制造商合作開展3C用鋁的保級回收利用，在再生鋁篩分、去雜凈化、合金化等方面形成了成熟的技術體系，其主編的《回收鋁》國家標準也已于2021年8月頒布。
中郵證券在近期研報中指出，創(chuàng)新新材在山東規(guī)劃有七個再生鋁項目，建成后再生鋁產能將增至205萬噸，如公司再生鋁產能全部投產，再生鋁業(yè)務將顯著增厚公司利潤。
