摘要：進入2023年，國內(nèi)預(yù)焙陽極供應(yīng)增加疊加成本下降導(dǎo)致陽極價格下行，2月國內(nèi)預(yù)焙陽極市場綜合報價為6177元/噸，環(huán)比下跌9.7%，自1月以來已累計下跌1035元/噸。預(yù)計3月份成本增加將支撐陽極價格反彈，但寬松的基本面則制約價格漲幅。

  生產(chǎn)情況

  1月國內(nèi)預(yù)焙陽極生產(chǎn)穩(wěn)定，盡管北方正值采暖季，但重污染天氣少，因此生產(chǎn)方面受到的影響較小。據(jù)了解，山東、河南、河北等地環(huán)?？冃級企業(yè)滿負荷運行，B級企業(yè)開工率同比也有明顯提升。

  據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至2023年1月底，中國預(yù)焙陽極建成產(chǎn)能2863萬噸/年，環(huán)比增加43萬噸/年，增量為廣西三田碳素60萬噸/年預(yù)焙陽極項目。1月運行產(chǎn)能約2100萬噸/年，開工率為74%，同比提高8個百分點，增長主要源自2022年四季度廣西、云南等地的新投產(chǎn)能穩(wěn)步釋放以及采暖季限產(chǎn)和疫情影響邊際減弱。預(yù)估1月產(chǎn)量為188萬噸，環(huán)比增長0.7%，同比增長7%。

  需求情況

  國內(nèi)下游電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進新建項目投產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)。四川、內(nèi)蒙古、貴州等地復(fù)產(chǎn)或新增項目仍在釋放，但規(guī)模相對有限；加之云南、貴州等因限電減產(chǎn)產(chǎn)能在5月份之前難以恢復(fù)生產(chǎn)，因此國內(nèi)需求端短期難有明顯增量。同時出口下降趨勢明顯，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國其他碳電極出口為16.9萬噸，同比下降30.0%，根據(jù)出口單價區(qū)分，其中陽極出口為16.6萬噸，同比下降30.3%。綜合來看，陽極總體需求偏弱。

  價格走勢

  2023年以來，國內(nèi)預(yù)焙陽極價格延續(xù)下跌走勢， 2月市場綜合報價跌至6177元/噸，環(huán)比下跌9.7%，較2022年6月的歷史高位7748元/噸下跌20.3%，但仍處于歷史高位水平。隨著原料價格上漲，預(yù)計3月份陽極價格將在成本推動下趨于反彈。

  成本情況

  1月上旬，山東省地煉企業(yè)急于排庫降價出貨，港口高庫存量對國內(nèi)焦價形成壓制，國內(nèi)石油焦價格環(huán)比下跌近千元。據(jù)此測算，2月華東地區(qū)預(yù)焙陽極完全成本約5551元/噸，環(huán)比下跌15.2%。1月下旬，華東地區(qū)地煉石油焦硫含量<2.0-2.5%、釩<400PPM的指標貨綜合報價約3800元/噸，較春節(jié)前上漲300元/噸左右，對應(yīng)陽極成本的增加將在3月份體現(xiàn)。

  后市預(yù)測

  供應(yīng)方面，存量產(chǎn)能開工率持續(xù)提升，主流企業(yè)加快整合、擴大規(guī)模效益。根據(jù)項目預(yù)計，2023年國內(nèi)預(yù)焙陽極新增產(chǎn)能為159萬噸/年，比上年增長84.9%。隨著新增產(chǎn)能的快速釋放，國內(nèi)陽極產(chǎn)量將逐月增加。

  價格方面，在需求向好和煉廠裝置季節(jié)性檢修的影響下，3月份低硫、低礬石油焦價格上漲預(yù)期增強，陽極生產(chǎn)成本趨于增加，同時對價格有所提振；但階段內(nèi)供應(yīng)增速快于需求的基本面對價格形成壓制。預(yù)計3月份陽極價格有所反彈，但漲幅有限。