為準(zhǔn)確開(kāi)展鋰產(chǎn)品價(jià)格預(yù)警，中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局國(guó)際礦業(yè)研究中心結(jié)合供需態(tài)勢(shì)、產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)變化等因素對(duì)未來(lái)5年鋰產(chǎn)品價(jià)格做了初步分析預(yù)測(cè)。今年內(nèi)，需求改善疊加鋰期貨的即將上市，價(jià)格很可能繼續(xù)維持高位運(yùn)行，甚至略有上調(diào)。明后兩年，隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和廠商入市期貨市場(chǎng)，鋰價(jià)可能再度迎來(lái)回調(diào)期。未來(lái)3-5年，碳酸鋰供應(yīng)將很可能持續(xù)過(guò)剩，具體價(jià)格水平受限于鹽湖等低成本產(chǎn)能釋放速度，價(jià)格中樞可能回到甚至低于20萬(wàn)元/噸的水平，且波動(dòng)幅度顯著減小。
01 今年內(nèi)碳酸鋰價(jià)格很可能繼續(xù)維持高位運(yùn)行，甚至略有上調(diào)
一是對(duì)于本輪碳酸鋰價(jià)格上漲的原因，市場(chǎng)共識(shí)是：電池廠商庫(kù)存處于低位，且由于下半年車市回暖，補(bǔ)庫(kù)存成為剛需，同時(shí)鋰礦廠商也已緊縮碳酸鋰供應(yīng)量，惜售挺價(jià)，市場(chǎng)供需失衡下，引起價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)56.6吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)57.4%，環(huán)比增長(zhǎng)20.4%；裝車量達(dá)28.2吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)52.1%，環(huán)比增長(zhǎng)12.3%。1-5月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量為233.5吉瓦時(shí)，累計(jì)同比增長(zhǎng)34.7%；累計(jì)裝車量達(dá)119.2吉瓦時(shí)，累計(jì)同比增長(zhǎng)43.5%。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成71.3萬(wàn)輛和71.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)53%和60.2%，市場(chǎng)占有率達(dá)30.1%。前5個(gè)月，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成300.5萬(wàn)輛和294萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)45.1%和46.8%，市場(chǎng)占有率達(dá)到27.7%。在出口方面，新能源汽車出口10.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%，同比增長(zhǎng)1.5倍，同比增速超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全年新能源汽車出口將高增長(zhǎng)。此外，影響價(jià)格年內(nèi)走勢(shì)的另外一個(gè)關(guān)鍵變量是鋰電池儲(chǔ)能電站的市場(chǎng)需求。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能電站很多是新能源發(fā)電的配儲(chǔ)需求，而這些發(fā)電站多數(shù)建在我國(guó)北部，如今開(kāi)始逐步恢復(fù)施工，儲(chǔ)能需求還在逐漸釋放。據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-5月，共有97個(gè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目（3.021吉瓦）和4個(gè)抽水蓄能項(xiàng)目（1200兆瓦）投運(yùn)，共計(jì)4.221吉瓦。
2021年1月-2023年5月中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量及裝機(jī)量相關(guān)數(shù)據(jù)（資料來(lái)源：中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟）
二是在下游需求邊際改善、上游成本支撐的作用下，鋰鹽價(jià)格有望維持近期的高位。進(jìn)入今年5月份以來(lái)，隨著下游動(dòng)力電池廠商全面復(fù)產(chǎn)和儲(chǔ)能電池裝機(jī)需求提升，鋰鹽廠商積極去庫(kù)，同時(shí)通過(guò)提升產(chǎn)能及調(diào)整銷售策略等方式滿足下游需求。即使是長(zhǎng)協(xié)客戶，也不能保證其第一時(shí)間足量拿到所需的碳酸鋰產(chǎn)品，甚至部分企業(yè)受制于產(chǎn)能有限不得不放棄一些訂單。隨著6月份國(guó)內(nèi)汽車廠商主動(dòng)去庫(kù)逐步進(jìn)入尾聲，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈電池企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)提升，低庫(kù)存與訂單明顯增加之下，正極材料企業(yè)對(duì)上游碳酸鋰原材料的補(bǔ)庫(kù)持續(xù)。紫金礦業(yè)鋰云母拍賣與新疆有色5%鋰輝石3萬(wàn)元/噸起的拍賣價(jià)，從成本和市場(chǎng)情緒方面支撐了鋰鹽價(jià)格。高盛認(rèn)為，全球鋰市場(chǎng)的供需前景基本保持不變，預(yù)計(jì)今年全球鋰市場(chǎng)將基本平衡，即2%左右的赤字，并將今年中國(guó)現(xiàn)貨碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)34%，至4.01萬(wàn)美元/噸LCE。
02 明后兩年鋰價(jià)可能再度迎來(lái)回調(diào)期
一是碳酸鋰整體供需并不緊張，預(yù)計(jì)鋰價(jià)經(jīng)歷本輪反彈后將回到正常供需關(guān)系導(dǎo)向，屆時(shí)此輪價(jià)格上漲催生的新增產(chǎn)能將擴(kuò)大供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格將再度迎來(lái)回調(diào)期，且本輪可能跌至偏低水平。據(jù)中信建投期貨預(yù)計(jì)，2023年-2025年鋰供給分別約112.25萬(wàn)噸、154.65萬(wàn)噸和183.1萬(wàn)噸碳酸鋰；鋰需求分別為110.45萬(wàn)噸、136.12萬(wàn)噸和165.15萬(wàn)噸碳酸鋰，行業(yè)將轉(zhuǎn)向供給過(guò)剩的格局。碳酸鋰期貨期權(quán)市場(chǎng)的建立將會(huì)促進(jìn)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)和發(fā)展，為各個(gè)環(huán)節(jié)提供更加豐富的金融服務(wù)和金融工具，有助提高碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈整體的效益和競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以為碳酸鋰市場(chǎng)提供統(tǒng)一且權(quán)威的市場(chǎng)參考價(jià)格，改變國(guó)內(nèi)目前現(xiàn)貨價(jià)格無(wú)法統(tǒng)一的局面，廠商入市期貨交易將進(jìn)一步推動(dòng)鋰價(jià)格回歸成本驅(qū)動(dòng)。
高盛預(yù)計(jì)，2024年-2025年全球鋰市場(chǎng)進(jìn)入大規(guī)模盈余階段，預(yù)計(jì)為16%-29%（如果供應(yīng)中斷因素不變，則為23%-37%），而之前的預(yù)測(cè)是20%-35%，該行將2024年中國(guó)現(xiàn)貨碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)39%至1.53萬(wàn)美元/噸碳酸鋰當(dāng)量，2025年則維持在1.1萬(wàn)美元/噸碳酸鋰當(dāng)量。中信證券認(rèn)為，成本曲線顯示，本輪鋰價(jià)下跌的有效支撐為12萬(wàn)元-15萬(wàn)元/噸（對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)低品位云母提鋰產(chǎn)能），下跌的極限支撐為7萬(wàn)元/噸（對(duì)應(yīng)非洲鋰礦轉(zhuǎn)化為碳酸鋰的成本)，以上兩個(gè)成本支撐可作為鋰價(jià)止跌的判斷依據(jù)。
03 未來(lái)3-5年內(nèi)，鋰價(jià)回到20萬(wàn)元/噸的可能性較大
未來(lái)3-5年，供應(yīng)將很大可能持續(xù)過(guò)剩，具體價(jià)格水平受限于鹽湖等低成本產(chǎn)能釋放速度，價(jià)格中樞可能回到甚至低于20萬(wàn)元/噸的水平，且波動(dòng)幅度顯著減小。
一是對(duì)于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，價(jià)格的狂漲暴跌都不利于市場(chǎng)健康發(fā)展，價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行更有利于整個(gè)行業(yè)的健康良性運(yùn)行。在鋰資源的上行周期中，快速且洶涌的發(fā)展勢(shì)頭總會(huì)掩蓋商業(yè)模式中隱藏的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)，而在這輪洶涌而至的下行周期中，唯有真正擁有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才能脫穎而出。此外，對(duì)于鋰電回收企業(yè)而言，其按照市場(chǎng)價(jià)格回收，鋰價(jià)格高，回收價(jià)就高，因而價(jià)格的大幅波動(dòng)會(huì)在很大程度上限制鋰回收行業(yè)的健康發(fā)展。
二是鋰市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩很大可能持續(xù)到2027年。中信證券市場(chǎng)研究部搜集了國(guó)內(nèi)外已建和準(zhǔn)備投建的鋰項(xiàng)目，結(jié)合近年動(dòng)力電池和儲(chǔ)能市場(chǎng)需求，認(rèn)為2023年起，隨著供給端產(chǎn)能釋放以及下游去庫(kù)存導(dǎo)致的需求增長(zhǎng)降速，鋰行業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)入供應(yīng)過(guò)剩階段，基于目前已規(guī)劃項(xiàng)目的產(chǎn)能，此輪過(guò)?；蜓永m(xù)至2027年。根據(jù)CRU咨詢有限公司數(shù)據(jù)，由于創(chuàng)紀(jì)錄的勘探和開(kāi)發(fā)，在過(guò)去的2年里，鋰礦和鹽湖鋰供應(yīng)翻了一番，2022年達(dá)到65.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2025年，鋰供應(yīng)量將再翻一番增長(zhǎng)至138萬(wàn)噸，至2027年供應(yīng)量將達(dá)到180萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，其中超過(guò)一半的增長(zhǎng)將來(lái)自澳大利亞、智利和中國(guó)以外的地方，包括非洲、加拿大以及巴西等地。
三是未來(lái)碳酸鋰價(jià)格如何走，將會(huì)決定項(xiàng)目上馬數(shù)量。現(xiàn)階段對(duì)各類型鋰礦生產(chǎn)成本說(shuō)法不一，但20萬(wàn)元/噸的價(jià)格水平在高成本外購(gòu)礦產(chǎn)量不能被完全替代的情況下，對(duì)于市場(chǎng)而言是普遍可以接受的價(jià)格中樞，但如果低成本產(chǎn)能能快速匹配，價(jià)格也有可能回落至15萬(wàn)元/噸的水平。中科院院士歐陽(yáng)明高指出，“就碳酸鋰成本而言，從成本較低的鹽湖提鋰到成本較高的云母提鋰，目前生產(chǎn)成本在每噸5萬(wàn)元-16萬(wàn)元的區(qū)間。從電池回收的角度來(lái)說(shuō)，如果碳酸鋰價(jià)格低于每噸10萬(wàn)元，電池回收行業(yè)會(huì)受到較大影響?！睋?jù)中研普華研究院2023年第一季度電池級(jí)碳酸鋰成本數(shù)據(jù)，鹽湖提鋰單噸成本為4萬(wàn)元-5萬(wàn)元，自有鋰輝石礦單噸成本約6萬(wàn)元，自有鋰云母礦單噸成本約6萬(wàn)元-8萬(wàn)元，外采鋰云母單噸成本約20萬(wàn)元-25萬(wàn)元，外采鋰輝石單噸成本約30萬(wàn)元-32萬(wàn)元。一家鹽湖提鋰主流企業(yè)表示，目前鹽湖提鋰成本已經(jīng)大幅上漲，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到7萬(wàn)元-8萬(wàn)元/噸，主要原因是受資源稅影響，還有就是各種輔料提供方提高了銷售價(jià)格。即使是按照20萬(wàn)元/噸計(jì)算，也會(huì)淘汰很多企業(yè)，江西一些企業(yè)云母提鋰，成本超過(guò)20萬(wàn)元/噸，如果跌破這個(gè)價(jià)格，就會(huì)讓很多江西企業(yè)退出生產(chǎn)。
本文原載于6月27日《中國(guó)礦業(yè)報(bào)》1版
